Aktieninvestoren, die den weltweiten Rekord-Fusionsboom als Erschließung einer Goldmine optimistischer Aktienauswahlmöglichkeiten ansehen, sollten auch die möglichen Nachteile einer Branchenkonsolidierung in Betracht ziehen. Moody's hat 1.000 Unternehmen untersucht und festgestellt, dass 14% von ihnen oder 140 Unternehmen aufgrund von Konsolidierungen und Fusionen in ihren Märkten einem "Konzentrationsrisiko" ausgesetzt sind. Dies macht Aktien dieser Unternehmen anfälliger für Herabstufungen, die wiederum ihre Aktienkurse hämmern könnten. Vier der von der Wertpapierfirma genannten Unternehmen sind Mattel Inc. (MAT), TransDigm Group Inc. (TDG), B & G Foods Inc. (BGS) und Griffon Corp. (GFF).
M & A-Risiko für 140 Aktien
- 14% der 1.000 Unternehmen, die für Downgrades anfällig sind140 anfällige UnternehmenDie Gruppe umfasst Mattel, TransDigm Group, B & G Food und Griffon
Kleine Firmen anfällig
Zwei Jahrzehnte Blockbuster-M & A in den USA haben die Aufmerksamkeit des Gesetzgebers auf sich gezogen und Forschungen zitiert, die zeigen, dass satte 75% oder mehr der Industrien seit den späten 90er Jahren konzentrierter geworden sind. Viele Befürworter der Zerschlagung von Branchenriesen, einschließlich der FAANG-Technologie-Giganten, haben sich zwar auf die Risiken konzentriert, die sich aus der Konsolidierung für Verbraucher, Mitarbeiter und Produktivitätssteigerungen ergeben, übersehen jedoch möglicherweise die Schwachstelle, die sie kleineren Unternehmen auferlegen, die sich jetzt auf massive Zulieferer verlassen und Kunden.
Laut Moody's könnte es für eine beträchtliche Anzahl kleiner Unternehmen ein schmerzhaftes oder sogar tödliches Ereignis sein, von einem oder zwei großen Zulieferern oder Kunden abgeworfen zu werden. Das Engagement in diesen großen Unternehmen könnte zu einer Verschlechterung der Ratings für kleinere Unternehmen führen, die aufgrund ihrer geringeren Marktkapitalisierung häufig anfälliger für Kursschwankungen sind. Der Verlust eines großen Lieferanten oder Kunden führt in der Regel auch zu einem Kostenanstieg für Unternehmen, der die Schuldendienstleistungen erschwert. Untersuchungen von Moody's zeigen, dass in den letzten 18 Monaten mindestens acht dieser kleineren Unternehmen unter einem solchen Szenario gelitten haben.
Mattel war eines von mehreren von Moody's zitierten Unternehmen, die Opfer von Fusionen und Übernahmen in der Industrie geworden sind. Die Aktien des Spielzeugherstellers wurden von der Finanzdienstleistungsfirma herabgestuft, nachdem ihr Haupthändler, Toys 'R' Us, Insolvenz angemeldet hatte. Das Ereignis erhöhte Mattels Kreditkosten pro Moody's erheblich.
Vorausschauen
Die Rekordwelle von Fusionen und Übernahmen in den letzten Jahrzehnten in Verbindung mit einem möglichen Abschwung, der die Zulieferer unter Druck setzen könnte, würde diese kleineren Unternehmen noch mehr verletzen und zu einem Kursverfall führen. Zukünftig sollten Anleger vor kleineren Unternehmen auf der Hut sein, bei denen ein Großteil ihres Geschäfts auf ein oder zwei Hauptakteure angewiesen ist.
