Die Finanzkrise 2008 wurde durch eine Überfülle von Subprime-Krediten verursacht, die durch strukturierte Produkte mit Ausfällen gefiltert wurden und zu überwältigenden Verlusten für Banken führten. Dank des Dodd-Frank-Gesetzes von 2010, das die Kreditvergabestandards und die Eigenkapitalanforderungen bei Banken erhöht hat, ist es unwahrscheinlich, dass eine spätere Finanzkrise und Rezession mit ähnlichen Kreditkatalysatoren erneut eintritt. Obwohl sich die USA von der Finanzkrise von 2008 stark erholt haben, könnte eine Rezession der Weltmärkte weiterhin Anlass zur Sorge geben.
Welt-BIP
Betrachtet man das aktuelle BIP-Niveau der Weltmärkte, so hat sich das Gewicht der Schwellenländer seit der Finanzkrise deutlich erhöht. China, eines der größten Schwellenländer, hat sein BIP im Vergleich zu den Weltmärkten deutlich gesteigert. Seit 2005 ist Chinas BIP in Prozent des weltweiten BIP von 5% auf 17% gestiegen, und infolgedessen haben die US-Investitionen in das Land zugenommen. So könnte ein Makroereignis aus China, das große Verluste in den von den USA investierten Gebieten auslöst, zu einer neuen Rezession führen. Eine speziell von China ausgelöste Rezession könnte sich auch allgemein negativ auf inländische und internationale Immobilien sowie auf den US-amerikanischen Aktienmarkt auswirken. Eine Rezession könnte sich zwar negativ auf die aktuelle Wirtschaft auswirken, bedeutet jedoch nicht, dass es zu einem Absturz kommen könnte. Anleger müssen daher vorsichtig sein und sich auf mögliche Richtungsänderungen des Marktes einstellen, und liquide Mittel müssen zur Absicherung und zum Schutz vor Verlustrisiken zur Verfügung stehen.
Inlandsmarkt Ausverkauf
In den Vereinigten Staaten haben die Anleger Chinas Wirtschaft genau beobachtet. Zuletzt meldete das Land im Juni 2016 ein erwartetes BIP-Wachstum von 6, 8%; Das BIP-Wachstum sollte jedoch genau beobachtet werden, da es ein hohes Potenzial für die Auslösung einer Rezession in den Vereinigten Staaten bietet, insbesondere weil das BIP-Wachstum in den Vereinigten Staaten in den letzten Quartalen nicht besonders robust war. Der aktuellste Stand des amerikanischen BIP vom ersten Quartal 2016 zeigt ein saisonbereinigtes jährliches BIP-Wachstum von 0, 8%. Andere Kennzahlen für Chinas Marktstabilität, wie die Währungsbewertung und das Überangebot an Immobilien, sind ebenfalls ein Risiko für die Rezession.
Absicherung einer US-amerikanischen Marktrezession
Bei der Aufdeckung und Absicherung einer durch ein Emerging Markets-Makroereignis ausgelösten Rezession in den USA sollten Anleger die oben genannten wichtigen Katalysatoren genau beobachten, darunter das BIP, die Währungsbewertungen und die Immobilienmärkte, die alle einen starken Einfluss auf die Bewertungen der Aktienmärkte der Emerging Markets haben. Wenn negative Meldungen aus den Schwellenländern und insbesondere aus China auftreten, das das höchste BIP der Schwellenländer aufweist, kann dies zu Marktverlusten führen und eine Verlagerung der Vermögenswerte in sichere Häfen und Absicherungsstrategien erforderlich machen.
Ein potenzielles Rezessionsszenario, das von den Schwellenländern ausgelöst wird und zu Verlusten führen kann, kann am sichersten und einfachsten abgesichert werden, indem risikoreiche Vermögenswerte in sichere Häfen verbracht werden. Zu den sicheren Häfen zählen Staatsanleihen und inflationsgeschützte Wertpapiere, US-Staatsanleihen und US-Unternehmensanleihen von Unternehmen mit hoher Bonität.
Eine zweite Strategie zum Schutz und potenziellen Nutzen der Verluste, die durch ein Emerging-Market-Makroereignis entstehen, ist ein Pair-Trade, bei dem inländische ETFs wie der SPDR S & P Mid-Cap 400-ETF (NYSEARCA: MDY) und Leerverkaufsländer gekauft werden. Spezielle Emerging-Market-ETFs wie der Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China ETF (NYSEARCA: ASHR).
Andere mögliche Strategien umfassen das Eingehen einer einseitigen Short-Position gegenüber einem bestimmten Land oder einem Schwellenländerindex. Ein Beispiel hierfür ist der Leerverkauf des währungsgesicherten iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEARCA: HEEM) zum Schutz vor Währungsrisiken. Eine weitere Option könnte der Leerverkauf nur des Index durch Put-Optionen auf den iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEARCA: EEM) sein.
Insgesamt variieren die Marktrezessionen aus verschiedenen Gründen und wurden durch zahlreiche Katalysatoren verursacht. Es ist nicht wahrscheinlich, dass die nächste Marktrezession durch Subprime-Kredite verursacht wird. Eine Veränderung der Weltwirtschaft, die zum Teil auf die Finanzkrise von 2008 zurückzuführen ist, könnte jedoch zu unterschiedlichen Rezessionsfaktoren führen. Anleger sollten sich daher der Weltmärkte und insbesondere der wachsenden Produktion in den Schwellenländern bewusst sein. Negative Katalysatoren in diesen Ländern könnten zu einer neuen Rezession und einem anschließenden Marktabschwung führen. Anleger sollten daher vorsichtig mit Strategien zur Schadensminderung umgehen und darauf vorbereitet sein.
