Die Halbleiteraktien erholen sich, nachdem sie in der letzten Hälfte des vergangenen Jahres stark gefallen sind, und ihre derzeitige Aufwärtsdynamik dürfte sich fortsetzen. Der iShares PHLX Semiconductor ETF (SOXX) erreichte Anfang März letzten Jahres einen Höchststand und fiel bis zum Jahresende um 19%, bevor er seit Anfang Januar um 13% zulegte. "Letztes Jahr waren wir nervös, da die Fundamentaldaten ihren Höhepunkt erreichten und die Dynamik nachließ", schrieb Christopher Danely, Analyst bei Citi Research, Anfang dieser Woche. "In diesem Jahr werden wir konstruktiver, da die Fundamentaldaten steigen und die Nachfrage nach Halbfabrikaten nachlässt", so Barron's weiter.
Danely und der Rest seines Analystenteams empfahlen den Kauf von Texas Instruments Inc., Sony Corp. und Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. Analysten von KeyBanc Capital Markets favorisieren Xilinx Inc. und KLA-Tencor Corp.
5 Chips, die steigen können
· Texas Instruments, TXN
· Sony, SNE
· Taiwan Semiconductor, TSM
· Xilinx, XLNX
· KLA-Tencor Corp., KLAC
Was es für Investoren bedeutet
Danely geht davon aus, dass sich der Rückgang der Aktien von Texas Instruments um 20% in den letzten sechs Monaten dem Tiefpunkt nähert, und erwartet bei einem Kursziel von 115 USD eine Erholung von mehr als 10%. Sie gehen auch davon aus, dass Taiwan Semiconductor in den nächsten Jahren eine marktbeherrschende Stellung in der Branche einnehmen wird.
Da die Gewinne von Sony auf den höchsten Stand seit 20 Jahren gestiegen sind und alle Geschäftsbereiche gesund aussehen, gehen die Analysten von Citi davon aus, dass das Unternehmen im Chip-Bereich florieren wird. „Das Halbleitergeschäft von Sony wächst weiter und wir glauben, dass in diesem Segment ein Gewinnwachstum möglich ist“, so die Analysten.
Xilinx und KLA-Tencor wurden vom Analystenteam von KeyBanc Capital Market als „Beste Ideen angesichts der Unsicherheit“ ausgezeichnet. Sie gehen davon aus, dass diese beiden Aktien angesichts der Herausforderungen im Chipsektor, zu denen eine schwächere chinesische Wirtschaft, Handelskriege, eine Übersättigung im Smartphone-Markt und ein langsameres Wachstum im Endmarkt für Rechenzentren gehören, besser abschneiden werden.
"Wir gehen davon aus, dass 2019 für Halbleiter ein herausforderndes Jahr mit einer allgemeinen Abschwächung in mehreren Endmärkten wird", so die Analysten in einem früheren Artikel von Barron's.
Trotz der Herausforderungen erwarten die Analysten, dass einige Unternehmen in Bezug auf bestimmte Upgrade-Trends im Technologiesektor eine Outperformance erzielen. Die gute Nachfrage nach drahtloser Infrastruktur, einschließlich 4G und 5G, wird dazu beitragen, Xilinx anzukurbeln, und in den letzten Wochen hat die Aktie bereits das Kursziel von 100 USD überschritten.
Die Analysten von KeyBanc gehen davon aus, dass KLA-Tencor kurzfristig mehr Vorteile als seine Kollegen aus einem Anstieg der Gießerei / Logik-Prozesse um 10 Nanometer und 7 Nanometer ziehen wird. Die längerfristige Nachfrage wird von der wachsenden Komplexität und Ausweitung der Endmarktnachfrage im Kernmarkt für Halbleiterausrüstung des Unternehmens herrühren.
Vorausschauen
Citi und KeyBanc sehen diese fünf Titel zwar optimistisch, sind sich jedoch der Herausforderungen bewusst, die sich derzeit in der Weltwirtschaft abzeichnen. Das größte Fragezeichen dürfte China sein, dessen Wirtschaftswachstum in diesem Jahr der bestimmende Faktor für die Stärke des Halbleitermarktes sein könnte. "Wenn China in eine Rezession gerät, glauben wir, dass Semis ein weiteres großes Bein hinter sich lassen wird", schrieb Citi's Danely.
