Viele Anleger und Marktbeobachter befürchten, dass 2019 eine Rezession bevorsteht, da ein Abschwung die Bärenmärkte auslösen oder vertiefen kann. Goldman Sachs sieht für seinen Teil keine größeren Kontraktionen, aber das Unternehmen prognostiziert eine signifikante Verlangsamung des US-BIP-Wachstums. Dies ist nur eine von vielen Gegenwindsituationen, die Goldman Sachs in den Kommentaren und Diagrammen seines neuesten US Weekly Kickstart-Berichts skizziert. Investopedia konzentriert sich auf sechs dieser mächtigen Kräfte, die die Aktienkurse 2019 und darüber hinaus einzudämmen drohen: Zusätzlich zu einer sich verlangsamenden US-Wirtschaft verlangsamen die anderen das Wirtschaftswachstum in China, eine drastische Verschiebung des Gewinnwachstums der Unternehmen in den USA beschleunigen sich Inflation, steigende Zinsen und steigende Lohnkosten.
| Das reale US-BIP-Wachstum verlangsamt sich von 2, 9% im Jahr 2018 auf 1, 6% im Jahr 2020 |
| Chinas reales BIP-Wachstum verlangsamt sich von 6, 6% im Jahr 2018 auf 6, 1% im Jahr 2020 |
| Das Gewinnwachstum des S & P 500 verlangsamt sich von 23% im Jahr 2018 auf 8% im Jahr 2019 |
| Die Kerninflation steigt von 1, 9% im Jahr 2018 auf 2, 2% im Zeitraum 2019-20 |
| Rendite 10-jähriger US-Schatzanweisungen erreicht im zweiten Halbjahr 2019 3, 5% |
| Die Arbeitslosenquote in den USA sinkt 2019 auf 3, 2%, wodurch der Lohndruck zunimmt |
Bedeutung für Investoren
Während die Unternehmenssteuerreform, einschließlich Steuersenkungen, die US-Unternehmensgewinne auf ein höheres Plateau gebracht hat, werden die enormen Wachstumsraten der Gewinne von 2018 gegenüber dem Vorjahr für die überwiegende Mehrheit der Unternehmen in Zukunft nicht repliziert. Insgesamt berechnet Goldman auf der Grundlage von Konsensschätzungen für jedes einzelne Unternehmen im S & P 500-Index (SPX), dass das Gewinnwachstum für den gesamten Index von 23% im Jahr 2018 auf 8% im Jahr 2019 sinken wird.
Es wird erwartet, dass mehrere Sektoren bei ihren jährlichen Gewinnwachstumsraten pro Goldman einen Rückgang um jeweils mehr als 15 Prozentpunkte verkraften werden: Energie wird von 102% auf 25% steigen, Materialien von 32% auf 4%, Finanzwerte von 29% auf 10%. Informationstechnologie von 23% bis 5% und Kommunikationsdienste von 21% bis 3%. Nicholas Colas, Mitbegründer von DataTrek Research, sagte gegenüber CNBC: "Die Aktienmärkte sagen den Unternehmen, dass das einfache Geld bereits verdient wurde. 2019 müssen sie dafür arbeiten."
Da China neben den USA zur zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt geworden ist und ein wichtiger Abnehmer von Waren und Dienstleistungen ist, die von US-Unternehmen angeboten werden, hat eine konjunkturelle Abkühlung schwerwiegende negative Folgen für US-Unternehmen und die gesamten USA Wirtschaft. Goldman geht davon aus, dass die realen inflationsbereinigten BIP-Wachstumsraten in China 2019 und 2020 mit 6, 2% bzw. 6, 1% relativ hoch bleiben werden. Dies verlangsamt sich jedoch, nachdem es 2016 6, 9% und 2017 6, 6% betrug.
Zunehmende Handelsspannungen zwischen den USA und China geben Anlass zur Sorge, da China auf die US-Zölle auf seine Waren mit einer Vergeltungsmaßnahme reagiert hat. "Ein großer Handelskrieg würde zu einer erheblichen Verringerung des Wachstums führen", warnte Merrill Lynch die Kunden im Sommer in einer Mitteilung, die von CNBC zitiert wird. "Ein Rückgang des Vertrauens und Unterbrechungen der Lieferkette könnten den Handelsschock verstärken und zu einer regelrechten Rezession führen", so der Hinweis weiter.
"Die Inflation… wird in den nächsten zwei Jahren von 1, 9% in diesem Jahr auf 2, 2% steigen und damit leicht über dem Ziel der Zentralbank von 2% liegen." - Goldman Sachs
In früheren Berichten warnte Goldman davor, dass steigende Kosten einen großen Gegenwind für die zukünftigen Aktien darstellen würden. Hier sind die Aufwärtstrends bei allgemeiner Inflation, Löhnen und Zinssätzen von großer Bedeutung, da sie die Gewinnmargen drücken werden. Die durch neue US-Zölle auf importierte Waren verursachten höheren Inputkosten sind eine weitere Druckquelle für die Margen. Goldman hat Aktien mit hohen Gewinnspannen, wie in einem anderen Investopedia-Artikel dargelegt, sowie Aktien mit hoher Eigenkapitalrendite (ROE) empfohlen., wie wir in einem zusätzlichen Bericht zusammengefasst haben. Darüber hinaus werden steigende Zinssätze Anleihen gegenüber Aktien attraktiver machen und die Aktienbewertungen drücken.
Vorausschauen
Goldman prognostiziert im Wesentlichen eine Verlangsamung sowohl der Wirtschaft als auch der Aktienmärkte, anstatt einer Rezession und eines Bärenmarktcrashs. Unterdessen hat Lawrence Summers, ein langjähriger Wirtschaftsprofessor in Harvard und ehemaliger US-Finanzminister, CNBC mitgeteilt, dass eine Verlangsamung des US-Wachstums "beinahe sicher" sei und dass das Rezessionsrisiko in den nächsten zwei Jahren bei fast 50 Prozent liege, vielleicht sogar weniger. " Angesichts der Meinungsverschiedenheiten sollten sich die Anleger gut auf das Schlimmste vorbereiten.
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