Der Zeitraum von November bis Januar war nach einer Analyse der Bank of America Merrill Lynch, die kürzlich in einem Bericht von Business Insider zitiert wurde, historisch gesehen die beste Dreimonatsspanne für Aktien seit 1936. Steuerlich motivierte Verkäufe von Investmentfonds und anderen Anlegern bestimmen dieses saisonale Muster.
Inzwischen haben Strategen von BofAML 16 Titel mit soliden Fundamentaldaten identifiziert. das sollte sich nach steuerlich motiviertem Verkauf erholen. Hier sind 7 davon: CBS Corp. (CBS), Viacom Inc. (VIAB), Centene Corp. (CNC), DuPont de Nemours Inc. (DD), F5 Networks Inc. (FFIV), Kroger Co. (KR) und DXC Technology Co. (DXC).
Die zentralen Thesen
- Der beste 3-Monats-Zeitraum für Aktiengewinne ist November bis Januar. Dies basiert auf der Geschichte ab 1936. Der Verkauf von Steuerverlusten durch Investmentfonds und andere Anleger ist ein Schnäppchen.
Bedeutung für Investoren
Basierend auf Daten seit 1936 stellt BofAML fest, dass der S & P 500-Index in den drei Monaten von November bis Januar eine durchschnittliche Gesamtrendite von 4, 4% (einschließlich Dividenden) erzielt. Die durchschnittliche Gesamtrendite für alle anderen drei Monate beträgt 2, 9%. BofAML untersuchte 12 verschiedene Zeiträume mit jeweils unterschiedlichen drei aufeinander folgenden Monaten.
BofAML führt ihre Feststellung auf die Tatsache zurück, dass Investmentfonds bis zum 31. Oktober eine Aktie verkaufen müssen, um einen steuerlichen Kapitalverlust im selben Kalenderjahr zu erfassen. Nach Ablauf dieser Frist erholen sich solche Bestände häufig.
Darüber hinaus beteiligen sich andere Anleger Ende des Jahres am Verkauf von Steuerverlusten oder am Sammeln von Steuerverlusten. Dies drückt die Kurse von Aktienverlusten noch mehr und führt häufig zu Schnäppchen, die sich im Januar erholen.
Die Medienunternehmen CBS und Viacom werden voraussichtlich fusionieren. Beide Unternehmen werden günstig bewertet. Für die nächsten 12 Monate wird ein KGV von weniger als dem 7-fachen des prognostizierten Gewinns erwartet. Beide sind seit Jahresbeginn um mehr als 12% gesunken. Ihre günstigen Bewertungen und sinkenden Aktienkurse lassen auf niedrige Erwartungen in Bezug auf künftiges Wachstum schließen, da das kombinierte Unternehmen laut Barron's im zunehmend wettbewerbsintensiven Video-Streaming-Markt hinterherhinkt.
Die Lebensmittelkette Kroger hat Marktanteile an Walmart Inc. (WMT) verloren, aber die Aktie stieg am 5. November um 11, 4%, basierend auf den Gewinnprognosen für das Geschäftsjahr 2020, die die Konsensschätzungen übertrafen. Nach einem Rückgang von 3% am 6. November ist der Aktienkurs im Jahr 2019 praktisch unverändert, mit einem Forward-KGV unter dem 12-fachen.
Für das Geschäftsjahr 2020 prognostiziert Kroger ein Umsatzwachstum von 2, 25% (ohne Treibstoff), einen Free Cashflow (FCF) von 1, 6 bis 1, 8 Milliarden US-Dollar, Ausgaben für Aktienrückkäufe von 500 bis 1 Milliarde US-Dollar sowie ein deutliches Wachstum des "alternativen Gewinns" Unternehmen ", per Zacks Equity Research. Über das Geschäftsjahr 2020 hinaus prognostiziert das Unternehmen ein jährliches Gewinnwachstum von 3% bis 5% und einen starken FCF, der den Aktionären jährliche Gesamtrenditen zwischen 8% und 11% beschert. Das Programm "Restock Kroger" zielt darauf ab, betriebliche Effizienz zu erzielen und gleichzeitig den Verbrauchern eine größere Auswahl und einen besseren Service zu niedrigeren Preisen zu bieten.
In einem früheren Bericht wurden 10 andere Titel vorgestellt, die vom Verkauf von Steuerverlusten profitieren könnten, sowie die zum Jahresende von Fondsmanagern vorgenommenen Änderungen. Der erfahrene Marktbeobachter Mark Hulbert stellte anhand von Daten aus dem Jahr 1926 fest, dass ein hypothetisches Portfolio mit den schlechtesten 10% der Aktien in den letzten 12 Monaten, das monatlich neu gewichtet wurde, im vierten Quartal im Durchschnitt monatliche Verluste erzielte, im vierten Quartal jedoch bedeutende monatliche Gewinne erzielte Q1.
Vorausschauen
Während die Vergangenheit darauf hinweist, dass der Verkauf von Steuerverlusten zu Schnäppchen führen kann, garantiert die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine zukünftigen Ergebnisse. Außerdem warnt Hulbert: "Es ist wichtig, wählerisch zu sein und nicht willkürlich nur Aktien zu kaufen, die sich schlecht entwickelt haben." Wie BofAML wendet er zusätzliche Analysen an, um heruntergekommene Aktien mit attraktiven Fundamentaldaten auszuwählen.
