Anleger, die angesichts der zunehmenden politischen Unsicherheit und des verlangsamten Wirtschaftswachstums nach Aktien suchen, die den Markt anführen können, sollten den von Goldman Sachs zusammengestellten neuen "Stable Growers" -Korb mit 50 Aktien in Betracht ziehen. Diese Aktien übertreffen in der Regel die Marktdurchschnitte genau unter diesen herausfordernden makroökonomischen Bedingungen. Dies ist die erste von zwei Geschichten, die Investopedia dem Bericht von Goldman widmen wird, die zweite, die am Donnerstag erscheinen wird.
"In der Regel weisen Anleger Aktien mit historischer EBITDA-Wachstumsstabilität eine Bewertungsprämie zu. Durch die starke Rotation stabiler Wachstumsunternehmen hat sich die Bewertungslücke jedoch auf das weiteste Niveau seit mindestens 35 Jahren vergrößert. Anleger sollten Portfolios im Allgemeinen von volatilen Wachstumsaktien abwenden "Goldman schreibt in der neuesten Ausgabe seines wöchentlichen US-Kickstart-Berichts, dass der Markt immer hinterherhinkt".
Zu den 50 von Goldman identifizierten stabilen Wachstumsaktien zählen 7: AutoZone Inc. (AZO), Home Depot Inc. (HD), Colgate-Palmolive Co. (CL), Walmart Inc. (WMT) und Costco Wholesale Corp. (COST)), Dunkin 'Brands Group Inc. (DNKN) und Comcast Corp. (CMCSA). Goldmans Warenkorb enthält Aktien aus allen Marktsektoren. Die oben aufgelisteten 7 befinden sich in den Bereichen Nicht-Basiskonsumgüter, Basiskonsumgüter und Kommunikationsdienste.
Die zentralen Thesen
- Goldman Sachs empfiehlt Aktien mit einem langfristig stabilen Gewinnwachstum. Diese Werte gedeihen in der Regel, wenn die Unsicherheit steigt und das Wirtschaftswachstum nachlässt. Aktien mit volatilem Wachstum bleiben derzeit hinter dem Markt zurück.
Bedeutung für Investoren
"In den letzten zwei Jahren haben stabile Wachstumswerte mit historischer EBITDA-Wachstumsstabilität volatile Wachstumsunternehmen übertroffen (+ 22% gegenüber + 1%)", stellt Goldman fest. Mit Blick auf das EBITDA in den letzten 10 Jahren zeigte der Medianwert im stabilen Wachstumskorb nur 31% mehr Variabilität als der Medianwert im Russell 1000 Index.
Darüber hinaus sind die Schätzungen der Analysten zum EPS für das nächste Geschäftsjahr für den Medianwert im stabilen Wachstumskorb etwa halb so hoch wie für den Medianwert der Russell 1000-Aktie. Mit anderen Worten, es besteht ein viel engerer Konsens oder ein viel höheres Vertrauen in das projizierte EPS-Wachstum für Aktien mit stabilem Wachstum.
Für das Jahr bis zum Stichtag am 3. Oktober 2019 verzeichnete die durchschnittliche stabile Wachstumsaktie einen Zuwachs von 22% gegenüber einem Zuwachs von 19% bei der durchschnittlichen Russell 1000-Aktie. Was die Bewertungsprämien anbelangt, so weist die Aktie mit stabilem Wachstum im Median ein Vorwärts-KGV auf, das das 22-fache des Gewinns der nächsten 12 Monate beträgt, verglichen mit dem 17-fachen des Medianwerts der Russell 1000-Aktie.
Heimdepot
Die Baumarktkette Home Depot verzeichnete in den letzten 10 Jahren ein noch stabileres EBITDA-Wachstum als der Median des Warenkorbs sowie einen noch stärkeren Konsens der Analysten in Bezug auf das EPS im nächsten Geschäftsjahr. Die Analysten waren von dem neuen Finanzvorstand Richard McPhail, einem erfahrenen Finanzmanager des Unternehmens, sowie von einem starken Ergebnisbericht für das 2. Quartal trotz des Gegenwinds aus dem US-China-Handelskrieg beeindruckt, berichtet Barron.
"Wir sehen HD weiterhin als einen der langfristigen Gewinner im Einzelhandel, mit starkem Management / Ausführung, zahlreichen Wachstumstreibern und Aktiengewinnchancen in einer attraktiven Kategorie, die nach wie vor stark fragmentiert ist", so der von Barron's. Shares zitierte Analyst Zachary Fadem of Home Depot sind bis zum Handelsschluss am 8. Oktober um fast 35% gestiegen, basierend auf den bereinigten Schlusskursen.
Walmart
Auch der Einzelhandelskoloss Walmart schnitt in Bezug auf ein historisch stabiles EBITDA-Wachstum und einen engen Konsens über das künftige EPS-Wachstum besser ab als der Medianwert im Warenkorb. Während sich viele traditionelle stationäre Einzelhändler angesichts des zunehmenden Online-Wettbewerbs schwer tun, steigert Walmart Umsatz und Marktanteil gleichermaßen. Das Unternehmen hat sogar seine Gewinnprognose angehoben, nachdem es starke Ergebnisse für das 2. Quartal 2019 veröffentlicht hatte.
Die Umsätze der Walmart-Geschäfte und Websites in den USA, die mindestens zwölf Monate in Betrieb waren, stiegen im Jahresvergleich um 2, 8%, wobei Lebensmittel laut The Wall Street Journal eine besondere Stärke darstellten. Der Umsatz im US-E-Commerce stieg im Jahresvergleich um 37%.
„Wir gewinnen Marktanteile. Wir sind auf dem besten Weg, unsere ursprünglichen Gewinnerwartungen für das Jahr zu übertreffen “, sagte Walmart-CEO Doug McMillon in einer vom Journal zitierten Pressemitteilung. Das Unternehmen hatte prognostiziert, dass der Umsatz in den USA im laufenden Geschäftsjahr um 2, 5% bis 3, 0% steigen wird, rechnet nun aber mit einem oberen Bereich.
Vorausschauen
Analysten prognostizieren für das 3. Quartal 2019 einen EPS-Rückgang der S & P 500-Aktien von rund 4% im Jahresvergleich, da die schnell steigenden Kosten das Umsatzwachstum ausgleichen. Die Anleger werden genau hinschauen, ob die stabilen Goldman-Wachstumsaktien diesem Makrotrend trotzen können.
