Laut Goldman Sachs Group Inc. (GS) sollten Anleger in Finanztiteln, insbesondere in Banken, eine Übergewichtung eingehen, die auf sieben Trends basiert. Dies sind: steigende Zinssätze, höhere Kapitalrenditen für die Aktionäre, fortgesetzte Deregulierung, starke M & A-Beratungsgebühren, Verbesserung der Nettozinsmargen, Kreditwachstum sowie attraktive Bewertung und Wachstum. Unter den 17 Banken, die in Goldmans US Weekly Kickstart-Bericht vom 4. Mai analysiert wurden, sind: Bank of America Corp. (BAC), Wells Fargo & Co. (WFC), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Regions Financial Corp. (RF), Comerica Inc. (CMA), KeyCorp (KEY), PNC Financial Services Group Inc. (PNC) und SunTrust Banks Inc. (STI).
Wichtige Statistiken
Unter Verwendung der Schlusskurse am 9. Mai betrugen die seit Jahresbeginn erzielten Gewinne, die implizierten Gewinne bei Goldmans Kurszielen und die prognostizierten Kapitalrenditen für diese Aktien in den 12 Monaten bis Juni 2019:
| BANK NAME | YTD-Gewinn | Gain to Target | Kapitalrenditeerhöhung 2019 |
| Bank of America | + 4, 5% | + 21% | + 32% |
| Wells Fargo | -10, 2% | + 13% | + 39% |
| Bürger | + 1, 5% | + 20% | + 26% |
| Regionen | + 11, 7% | + 20% | + 17% |
| Comerica | + 12, 4% | + 18% | + 38% |
| KeyCorp | + 0, 0% | + 15% | + 20% |
| PNC | + 5, 2% | + 12% | + 29% |
| SunTrust | + 6, 7% | + 11% | + 5% |
Die Kapitalrenditen umfassen sowohl Dividenden als auch Aktienrückkäufe. Bis zum 9. Mai stieg der S & P 500 Index (SPX) im Jahresvergleich um 0, 9%. Die Zielgewinne im Bericht basierten auf den Kursen vom 3. Mai. Die Werte in der obigen Tabelle wurden angepasst, um die Preisänderungen vom 3. bis 9. Mai widerzuspiegeln. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Top 4 der Bankaktien für 2018. )
Attraktive Bewertungen
Aus dem Bericht geht hervor, dass der Finanzsektor auf der Grundlage der letzten 10 Jahre der Geschichte mit Preisnachlässen zum breiteren S & P 500 handelt, basierend auf dem KGV (12, 7-facher Gewinn gegenüber 16, 3-facher Gewinn) und dem Preis-zu-Buch-Verhältnis (KGV). Verhältnis (1, 5-faches Buch vs. 3, 2-faches) und PEG-Verhältnis (0, 9-faches Wachstum vs. 1, 0-faches). Betrachtet man die 10-Jahres-Durchschnittswerte für diese Kennzahlen, so ist die derzeitige relative Bewertung von Finanztiteln im Vergleich zum vollständigen S & P 500 für das KGV und das KGV erheblich niedriger und für das KGV nur geringfügig höher.
Auf der Grundlage des Verhältnisses von Preis zu materiellem Buch (P / TB) reichen die oben aufgeführten Aktien vom 1, 6-fachen materiellen Buch für Bürger bis zum 2, 1-fachen für SunTrust. "Rückkäufe werden die Eigenkapitalbasis senken und ein höheres KGV als das derzeitige 2, 0-fache unterstützen", heißt es in dem Bericht und beziehen sich auf den Median der 17 analysierten Banken. Darüber hinaus wurde das Risiko gesenkt, da "Finanztitel in der Vergangenheit mit einem viel geringeren Verschuldungsgrad operieren". Ein geringerer Verschuldungsgrad hat jedoch zu einer niedrigen mittleren Rendite des materiellen Eigenkapitals (ROTE) von 13% für die 17 Banken geführt. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: 4 Bankaktien erzielen 2018 eine Outperformance: Oppenheimer .)
"Anämisches Kreditwachstum"
"Der größte Druck auf die Anleger, den wir aufgrund unserer Übergewichtung von Banken erhalten, hängt mit dem wahrgenommenen anämischen Kreditwachstum zusammen", so der Bericht. Für die 25 größten inländischen Banken ist das geschätzte Kreditwachstum von 2, 6% gegenüber dem Vorjahr für 2016 das niedrigste seit 2014, wird jedoch durch einen Rückgang von 1% bei Wells Fargo beeinträchtigt. Positiv ist jedoch zu vermerken, dass "die Treiber des Kreditwachstums in eine positive Richtung tendieren (erhöhte Investitionspläne, erhöhte Fusionen und Übernahmen sowie niedrige Kassenbestände)."
Anmerkung zu M & A
Während der Bericht M & A-Aktivitäten als einen der Trends nennt, die Einnahmen, Gewinne und Aktienkurse der Banken nach oben treiben werden, steht dies nicht im Zusammenhang mit Fusionen bei Banken. Stattdessen befassen sich die Autoren mit einer wachsenden Welle von "Kapitalmaßnahmen" in verschiedenen Branchen und gehen davon aus, dass dies zu erhöhten Beratungsgebühren für Banken sowie zu einer erhöhten Kreditvergabe führen wird, wie oben erwähnt.
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