DEFINITION VON RÜCKSTELLUNGSBINDUNG
Eine periodengerechte Anleihe ist eine Anleihe, die den Anleihegläubigern keine regelmäßigen Zinsen zahlt. Stattdessen werden die Zinsen zum Nennbetrag der Anleihe hinzugerechnet und entweder bei Fälligkeit gezahlt, oder die Anleihe zahlt zu einem bestimmten Zeitpunkt sowohl den Nennbetrag als auch die Zinsen auf der Grundlage des aufgelaufenen Nennbetrags und der Zinsen bis zu diesem Zeitpunkt.
BREAKING DOWN-Anleihe
Bei einer traditionellen Anleihe werden den Anleihegläubigern regelmäßig Zinsen in Form von Kupons gezahlt. Die Zinsen werden zu festgelegten Terminen gezahlt, bis die Anleihe verfällt. Danach wird die Kapitalanlage an die Anleihegläubiger zurückgezahlt. Allerdings leisten nicht alle Anleihen planmäßige Couponzahlungen. Eine solche Anleihe ist die Rückstellung.
Eine periodengerechte Anleihe verzinst bis zur Fälligkeit der Anleihe. Dies bedeutet, dass dem Kapital Zinsen hinzugefügt werden und zusätzliche Zinsen über dem wachsenden Kapital berechnet werden. Mit anderen Worten, die Zinsen für die Rückstellung werden in jeder Periode erhöht und zu dem bestehenden Kapitalbetrag der zu einem späteren Zeitpunkt fälligen Rückstellung hinzugerechnet. Eine periodengerechte Anleihe wird in der Regel von Unternehmen mit einer langfristigen Laufzeit (20 bis 25 Jahre) begeben. Es wird mit einem tiefen Rabatt auf den Nennwert verkauft; Der Abzinsungswert entspricht dem Zinsertrag der Anleihe. Zwar werden während der gesamten Laufzeit der Anleihe keine Zinsen gezahlt, doch muss der Internal Revenue Service (IRS) die kalkulatorischen Anleihegläubiger weiterhin dazu verpflichten, die kalkulatorischen Zinsen der Anleihe als Zinserträge für Steuerzwecke auszuweisen.
Die Zinsen müssen nicht zwingend bei Fälligkeit gezahlt werden. Es könnte auch irgendwann gezahlt werden, nachdem die Zinsen auf ein bestimmtes Niveau angestiegen sind. Beginnt die Anleihe, Kapital und Zinsen auf der Grundlage des zu diesem Zeitpunkt aufgelaufenen Kapitals und der aufgelaufenen Zinsen zu zahlen, wird dies als Z-Tranche bezeichnet und ist bei Collateralized Mortgage Obligations (CMOs) üblich. In einem CMO mit einer Z-Tranche werden die Zinszahlungen, die ansonsten an den Inhaber der Z-Tranche gezahlt würden, zur Tilgung des Kapitals einer anderen Tranche verwendet. Nach der Auszahlung dieser Tranche beginnt die Auszahlung der Z-Tranche auf der Grundlage des ursprünglichen Kapitalbetrags der Tranche zuzüglich der aufgelaufenen Zinsen.
Im Gegensatz zu einer Nullkuponanleihe hat eine Rückstellungsanleihe eine klar festgelegte Kuponrate. Ähnlich wie bei einer Zero-Coupon-Anleihe ist bei einer Rückstellungsanleihe oder einer Z-Tranche kein Wiederanlagerisiko gegeben. Dies liegt daran, dass sich die Zinszahlung an die Anleihegläubiger verzögert. Abgrenzungsschuldverschreibungen haben jedoch definitionsgemäß eine längere Laufzeit als Schuldverschreibungen mit gleicher Laufzeit, die regelmäßige Zins- oder Kapital- und Zinszahlungen leisten. Rückstellungen unterliegen als solche einem höheren Zinsänderungsrisiko als Anleihen, die über ihre gesamte Laufzeit regelmäßig Zahlungen leisten.
