Der außerbörsliche Handel ist definiert als der Austausch von Wertpapieren außerhalb der festgelegten regulären Handelszeiten einer Börse (in der Regel 9:30 bis 16:00 Uhr Ost). Der Handel außerhalb der Geschäftszeiten erfolgt über ein elektronisches Kommunikationsnetz (ECN), das im Wesentlichen eine Schnittstelle darstellt, über die Käufer und Verkäufer ihre Kauf- und Verkaufsaufträge für ein Wertpapier abgleichen können, obwohl der reguläre Austausch, über den das Wertpapier gehandelt wird, abends geschlossen ist.
Obwohl der Handel außerhalb der Geschäftszeiten viele Vorteile bietet, besteht einer der Nachteile darin, dass er in der Regel mit einem erheblich geringeren Volumen als der traditionelle börsenbasierte Handelstag betrieben wird. Aufgrund des geringen Volumens, das normalerweise über After-Hour-Handelssysteme gehandelt wird, können die Geld- und Briefkurse nach Geschäftsschluss für bestimmte Wertpapiere stark voneinander getrennt werden.
Es mag schwierig erscheinen, dieses Konzept zu verstehen, aber es ist eigentlich ganz einfach. Erinnern Sie sich daran, dass Wertpapiere über Börsen gehandelt werden, indem Sie eine Übereinstimmung zwischen Käufern und Verkäufern herstellen. Beispielsweise ist das "Angebot" für eine Aktie, die Sie sehen, nur der letzte Kurs, zu dem ein Handel erfolgreich abgeschlossen wurde. Denken Sie auch daran, dass das "Gebot" für ein Wertpapier der Kaufauftrag mit dem höchsten Preis ist, der noch nicht ausgeführt wurde, und das "Bitten" für ein Wertpapier der niedrigste Preis ist, der noch nicht ausgeführt wurde.
Um den Horden von Kauf- und Verkaufsaufträgen zu entsprechen, beginnen die Börsen mit dem höchsten Gebot (Kaufauftrag) und versuchen, es mit dem niedrigsten Gebot (Verkaufsauftrag) abzugleichen. Da während des Handelstages normalerweise Tausende von Geld- und Briefaufträgen im System vorhanden sind, ist die Wahrscheinlichkeit sehr groß, dass der Unterschied zwischen dem Höchstgebot und dem Niedrigstgebot gering ist. Sobald jedoch der Handelstag zu Ende ist und der Handel außerhalb der Geschäftszeiten beginnt, gibt es drastisch weniger Teilnehmer, die Bid- und Ask-Orders für ein Wertpapier in das System eingeben. Aufgrund dieses fehlenden Auftragsvolumens besteht eine viel größere Wahrscheinlichkeit, dass zwischen den angegebenen Geld- und Briefwerten für ein bestimmtes Wertpapier ein großer Dollar-Wertunterschied besteht.
Wenn eine Aktie einen großen Unterschied zwischen den Geld- und Briefkursen nach Geschäftsschluss aufweist, bedeutet dies in der Regel, dass nach Geschäftsschluss nur wenig (wenn überhaupt) gehandelt wird, und dies bedeutet in der Regel nicht, dass sich der Marktwert des Wertpapiers erheblich geändert hat.
Um mehr über die Mechanismen des Wertpapierhandels zu erfahren, lesen Sie "Die Grundlagen des Aktienhandels: Kennen Sie Ihre Bestellungen."
