Was ist anonymer Handel?
Anonymer Handel tritt auf, wenn hochkarätige Anleger Geschäfte abwickeln, die in einem Auftragsbuch sichtbar sind, aber ihre Identität nicht preisgeben. Viele Börsen wie die London Stock Exchange, die Toronto Stock Exchange, die New York Stock Exchange und die NASDAQ sowie Dark Pools bieten anonymen Handel an. Während die meisten Trader nicht anonym handeln, gibt es viele Gründe, warum größere Trader es vorziehen, ihre Teilnahme an einem Markt geheim zu halten.
Die zentralen Thesen
- Anonymer Handel kann für große Trader wichtig sein, die anderen Tradern keine Hinweise darauf geben möchten, dass sie kaufen oder verkaufen. Ein nicht regulierter Auftrag ist wirklich anonym, da die Trades noch abgewickelt und abgewickelt werden müssen und Regulierungsbehörden weiterhin Zugang zum Handel benötigen Informationen, wenn sie es wollen. Einzelhändler müssen sich nicht um anonymes Handeln kümmern, da sie normalerweise keine wesentlichen Preisauswirkungen haben und andere Händler sich nicht besonders um kleinere Einmalaufträge kümmern.
Grundlegendes zum anonymen Handel
Anonymer Handel wird in erster Linie verwendet, um zu vermeiden, dass der Markt durch eine anstehende Aktion in Mitleidenschaft gezogen wird, was zu einem Frontrunning oder einem Jockeying um die beste Position in einem Orderbuch führen kann.
Beispielsweise möchte ein großer institutioneller Käufer, der Millionen von Aktien erwerben möchte, seine Absichten möglicherweise nicht bekannt geben, bevor er den Kauf abschließen kann. Das Risiko besteht darin, dass kleinere Anleger den Preis in der Hoffnung aufbieten, ihn für einen schnellen Arbitrage-Gewinn an den institutionellen Käufer zu verkaufen, oder durch Pennying die Ausführungspriorität zu Unrecht erlangen.
Pennying ist, wenn andere Trader das Gebot um einen Penny erhöhen und vor einem Trader schneiden, der das ursprüngliche Gebot um einen Penny niedriger platziert hat. Händler tun dies oft, wenn sie sehen, dass eine interessierte Partei bereit ist, große Mengen an Aktien zu kaufen. Sie schneiden sie ab, da sie wissen, dass die größere Partei wahrscheinlich auch zu höheren Preisen weiter einkaufen wird.
Anonymer Handel kann an zwei verschiedenen Orten stattfinden:
- Anonyme Börsen: Viele große Börsen bieten seit dem Zugriff auf das zentrale Orderbuch anonymen Handel an. Grund dafür ist die Konkurrenz durch elektronische Kommunikationsnetze (ECNs), die anonymen Handel anbieten. Andere Börsen bieten hybride Handelssysteme an, die eine Auswahl an automatisierten anonymen Orderausführungen und nicht anonymen Auktionsorderausführungen bieten. Dark Pools: Viele ECNs bieten anonymen Handel über Dark Pools an.
Die meisten anonymen Handelsgeschäfte werden von Spezialisten und Optionsmarktmachern durchgeführt. Anonyme Trades sind in der Regel mit einem größeren Preiseffekt verbunden, weshalb die Trader, die diese großen Orders ausführen, anonym bleiben möchten. Das heißt, das Posten anonymer Aufträge kann für andere Händler ein Hinweis sein, den der anonyme Händler nicht wissen möchte, was an und für sich mein Anlass ist, voranzukommen oder zu pendeln.
Es ist zu beachten, dass kein Handel an geregelten Börsen völlig anonym ist. Letztendlich muss eine Abwicklung stattfinden und die Aufsichtsbehörden müssen in der Lage sein, auf Handelsinformationen zuzugreifen, wenn eine verdächtige Transaktion auftritt. In diesem Sinne bedeutet anonym Identitätsschutz von anderen Händlern, aber nicht von Aufsichtsbehörden und anderen Parteien, die den tatsächlichen Handel und das Clearing des Handels erleichtern müssen.
Kleine Einzelhandelsunternehmen müssen sich keine Gedanken über anonymen Handel machen, da ihre Aufträge nur geringe Auswirkungen auf den Preis haben, andere Unternehmen sich nicht wesentlich mit den Aktionen anderer kleiner Händler befassen und die meisten Einzelhandelsunternehmen über große Makler handeln, bei denen es Tausende von Händlern gibt, sodass ihre Identität gegeben ist anderen Händlern sowieso verborgen.
Beispiel für anonymen Handel an einer Börse
Die spezifische Identität eines Händlers ist nicht öffentlich verfügbar, wenn ein Trade über eine ECN oder eine Börse platziert wird. Andere Händler kennen nicht den Namen der Person, die die Transaktion getätigt hat, aber die Maklerfirma, die den Handel getätigt hat, ist sichtbar.
Beispielsweise enthält eine Transaktionsliste an einer an der Toronto Stock Exchange (TSX) notierten Aktie den Zeitpunkt der Transaktion, den Preis, die Menge, den Umtausch sowie die Codes des Käufers und Verkäufers als Makler / Firma. Dies könnte Hinweise darauf geben, wer kauft oder verkauft, insbesondere wenn es sich um ein Unternehmen mit wenigen Kunden handelt oder wenn es sich um ein Unternehmen handelt, das sein eigenes Kapital handelt.
An der TSX kann ein Unternehmen durch Eingabe eines anonymen Auftrags anonym bleiben. Dies wird als Code 001 angezeigt, was anonym bedeutet.
Die TSX veröffentlicht jeden Monat Berichte zum anonymen Handel, aus denen hervorgeht, wie viele anonyme Geschäfte jedes Unternehmen im Vormonat getätigt hat. Dies bietet dem anonymen Handel eine gewisse Transparenz, verhindert jedoch, dass andere Händler in Echtzeit wissen, wer Trades platziert.
Für Einzelhändler, die über einen großen Broker handeln, ist der anonyme Handel nicht wichtig, da sich so viele Kunden beim Broker befinden, dass der Broker ständig mit den meisten Aktien handelt. Nur ein extrem großes Volumen, das über einen bestimmten Broker abgewickelt wird, kann andere Teilnehmer verweisen, die wissen, dass bestimmte Kunden mit diesem Broker handeln.
