Inhaltsverzeichnis
- Die Berskhire Hathaway Geschichte
- Klassen von Berkshire Stock
- Nie ein Aktiensplit
- Wie hätten Sie gemacht
- Die Zukunft
Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A), eines der größten börsennotierten Unternehmen der Welt, erzielte in seinem Aktionärsbrief 2014 im Zeitraum 1964-2014 einen Zuwachs von insgesamt 751.113%. Am 14. August 2014 erreichten die Klasse-A-Aktien von Berkshire Hathaway den Meilenstein von 200.000 USD je Aktie, den höchsten US-Dollar-Kurs je Aktie für einen Börsenhandel in den USA.
Eine Investition von 1.000 USD in den von Berkshire Hathaway 1964 geschätzten Aktienkurs von 1964 hätte ohne die Dividendenzahlung von 1967 über 10 Mio. USD generiert.
Die zentralen Thesen
- Berkshire Hathaway ist die Holdinggesellschaft von Warren Buffet, die in ein breit gefächertes Spektrum von Unternehmen investiert. Das Unternehmen hat zwei Anteilsklassen mit A-Anteilen ausgegeben, die zu einem Preis von über 300.000 USD pro Stück gehandelt werden In den letzten 5 Jahren hat BRK.A den S & P 500 Index leicht übertroffen.
Die Berskhire Hathaway Geschichte
Berkshire Hathaway war ursprünglich ein Textilunternehmen in New England, das Warren Buffett übernommen hatte, und wurde zu einem Investitionsinstrument für Buffetts andere Investitionen, hauptsächlich in der Versicherungsbranche. Unter den hundertprozentigen Tochterunternehmen ist GEICO eines der bemerkenswertesten, das Ende 2014 über 22 Millionen Autos versicherte.
Während das Versicherungsportfolio von Berkshire Hathaway und die Liste der hundertprozentigen Tochtergesellschaften einen wesentlichen Gewinnfaktor darstellen, hält das Unternehmen auch Beteiligungen an wichtigen Nichtversicherungsunternehmen, darunter American Express, Coca-Cola, Johnson & Johnson und Visa.
Klassen von Berkshire Stock
Berkshires Aktien werden an der New York Stock Exchange (NYSE) in zwei Klassen gehandelt: A-Aktien und B-Aktien.
Während Berkshire lange vor Buffetts Übernahme im Jahr 1964 existierte (er begann 1962, Aktien zu kaufen), betrachtet das Unternehmen das Jahr 1964 als sein Startjahr, um die Unternehmensleistung zu messen. Der anfängliche Börsengang der Anteile der Klasse A erfolgte vor Buffetts Ankunft, die Kosten pro Anteil werden jedoch auf 19 USD geschätzt.
Buffett war fest an eine langfristige Wertanlage interessiert und ließ keine Aktiensplits für Anteile der Klasse A zu. Die Klasse-A-Aktien von Berkshire, die 1995 mit mehr als 22.000 USD je Aktie gehandelt wurden, waren für die meisten Anleger unerreichbar.
Als Reaktion auf die Forderung des Marktes nach besserer Zugänglichkeit und Liquidität gab Berkshire am 9. Mai 1996 Anteile der Klasse B aus, um durchschnittlichen Anlegern die Aufnahme des Unternehmens in ihre Portfolios zu ermöglichen. Ein Inhaber einer Klasse-B-Aktie hat 1/1500 der Aktienrechte und 1/10 000 der Stimmrechte eines Aktionärs der Klasse A. Der Inhaber einer Klasse-A-Aktie hat das Recht, diese in 1.500 Stammaktien der Klasse B umzuwandeln, aber dieses Umtauschprivileg funktioniert nicht in die entgegengesetzte Richtung. Anteilinhaber der Klassen A und B können an der Berkshire Hathaway-Jahrestagung teilnehmen, die am ersten Samstag im Mai stattfindet.
Nie ein Aktiensplit
Warren Buffett hat noch nie einen Aktiensplit für Anteile der Klasse A von Berkshire Hathaway (BRK-A) durchgeführt, und er hat rundweg erklärt, dass Anteile der Klasse A niemals einen Split erfahren werden. Buffetts Argumentation, keinen Aktiensplit von BRK.A durchzuführen, entspricht seiner grundlegenden Anlagephilosophie.
Der Investmentansatz von Buffett war schon immer der eines Buy-and-Hold-Investors, der auf Wert und langfristiges Wachstum ausgerichtet war - das Gegenteil eines Intraday-Traders. Im Einklang mit diesem fundamentalen Investmentansatz ist er der Ansicht, dass der Preis von Berkshire Hathaway Class A-Anteilen auf einem Niveau bleiben kann, das den langfristigen Kauf der Aktie fördert, statt sie zu kaufen und zu verkaufen, die gleiche Art von Aktien anzieht Investor als er selbst - also Anleger mit erweitertem Anlagehorizont und Anlagestrategien.
Buffett schuf später Berkshire Hathaway-Aktien der Klasse B (BRK-B), die zu einem kleinen Bruchteil des Preises von Aktien der Klasse A verkauft werden, mit dem erklärten Zweck, Privatanlegern den direkten Kauf von Berkshire Hathaway-Aktien zu ermöglichen. Berkshire Hathaway hat im Jahr 2010 eine Aufteilung der Anteile der Klasse B vorgenommen, und zwar nicht zum traditionellen Satz von zwei zu eins oder drei zu eins, sondern zu einem Satz von 50 zu eins. Während einige argumentieren könnten, dass diese Aktion im Widerspruch zu Buffetts erklärter No-Split-Richtlinie für Anteile der Klasse A steht, entspricht sie logischerweise seiner Begründung für die Schaffung der Anteile der Klasse B: zu halten) Berkshire Hathaway Aktie für kleinere Investoren erschwinglich.
Wie viel Geld hätten Sie, wenn Sie in BRK.A und BRK.B investiert hätten?
Dies sind nur hypothetische Renditen. Beispielsweise ist es aufgrund von Provisionskosten und Liquiditätsproblemen in der Regel nicht möglich, nur eine Aktie zu kaufen. Dies sind jedoch hervorragende Beispiele für die Kraft des Value-Investings.
Die Zukunft
Während Berkshire viel diversifizierter ist als Unternehmen, die hauptsächlich in der Versicherungsbranche tätig sind, hat das Unternehmen einen erheblichen Teil seines Portfolios in Versicherungsunternehmen. Es besteht das Risiko, dass die US-Aufsichtsbehörden Berkshire als systemrelevant einstufen, was zu erhöhten Kapital- und Liquiditätsbeschränkungen führt.
In seinem Quartalsbericht vom August 2015 kündigte Buffett eine gegensätzliche Wette (8, 5 Millionen Aktien) auf den Kabelnetzbetreiber Charter Communications an. Angesichts der drohenden Gefahr, Kabel zu schneiden, sind einige Anleger verwundert über diesen Schritt.
Andererseits wurde im selben Quartalsbericht bekannt, dass Berkshire seine Anteile an Phillips 66 und National Oilwell Varco als Reaktion auf die fallenden Ölpreise vollständig liquidiert hatte. Dieser Schritt, kombiniert mit der Fähigkeit des Unternehmens, seit 1965 über ein vielfältiges Portfolio einen Buchwertertrag von rund 20% pro Jahr zu erzielen, bietet Unterstützung dafür, dass Berkshire auch in Zukunft den Markt übertreffen wird.
