Die Bankaktien gingen bereits deutlich von ihren Rekordhöhen zurück, was zum Teil auf die negativen Auswirkungen der rückläufigen Politik der Federal Reserve auf die Gewinnmargen zurückzuführen war. Dann kam die jüngste Eskalation des Handelskrieges zwischen den USA und China, die das globale Wirtschaftswachstum und damit die Nachfrage nach Geschäftskrediten zu dämpfen drohte und die Bankaktien noch weiter nach unten drückte.
"Bankaktien sind im Allgemeinen eine Möglichkeit, wie Anleger ihre Meinung zur Gesundheit der Wirtschaft zum Ausdruck bringen", sagte RJ Grant, Direktor für Aktienhandel bei der Investmentbank Keefe, Bruyette & Woods gegenüber dem Wall Street Journal. "Wir hatten dieses Jahr eine ziemlich große Rally in diesen Aktien, aber jetzt, da die Spannungen zunehmen, sind alle besorgt über das globale Wachstum und wie sich dies auf alle Banken auswirken wird", fügte er hinzu. Die nachstehende Tabelle zeigt, inwieweit die Aktien der sechs großen US-Banken sowie der von KBW weit verbreitete Index der Bankaktien von ihren Höchstständen gefallen sind.
Big Bank Stocks handeln immer noch unter Rekordhochs
(14. Mai 2019, Schlusskurs vs. 52-Wochen-Hoch)
- Bank of America Corp. (BAC), -10, 3% Citigroup Inc. (C), -13, 3% Goldman Sachs Group Inc. (GS), -19, 9% JP Morgan Chase & Co. (JPM), -7, 5% Morgan Stanley (MS), -20, 6% Wells Fargo & Co. (WFC), -21, 9% KBW Nasdaq Bank Index (KBW), -13, 5% KBW Regional Banking Index (KRX), -17, 8% S & P 500 Index (SPX), -4, 1%
Bedeutung für Investoren
Angesichts der Tatsache, dass Erträge und Gewinne der Banken tendenziell positiv mit dem Zinsniveau korrelieren, wirkte sich die Ankündigung der Fed, bereits eine Pause bei Zinserhöhungen einzulegen, negativ auf ihre künftigen Gewinne aus. Insbesondere da Banken dazu neigen, Gelder zu kurzfristigen Zinssätzen zu erwerben, Einlagen und kurzfristige Schulden zu bezahlen, während Kredite hauptsächlich zu längerfristigen Zinssätzen vergeben werden, ist eine allgemein flache Zinsstrukturkurve, die im aktuellen makroökonomischen Umfeld besteht, ein weiterer Nachteil für Bankgewinne.
Die Rendite der 10-jährigen US-Treasury Note, einem Leitzins, gegen den die Preise für eine Vielzahl von Unternehmens- und Konsumentenkrediten festgesetzt werden, fiel am Montag, den 13. Mai 2019, erstmals seitdem unter 2, 4% März berichtet das Journal. Die 10-jährige T-Note-Rendite schloss am 14. Mai bei 2, 414%.
Zu den düsteren Aussichten für die Bankgewinne trägt der erneute Handelskonflikt zwischen den USA und China bei, der sich auf ein geringeres BIP-Wachstum und damit auf eine geringere Kreditnachfrage auswirkt. Wenn sich die Geschäftstätigkeit verlangsamt, verringert sich auch der Bedarf an Unternehmensfinanzierungen, was sowohl das Verkaufsvolumen als auch den Preis für das Hauptprodukt der Banken, die Kredite, verringert.
"Die Banken sind eine Schlüsselkomponente unserer Wirtschaft. Wenn sie nicht gut abschneiden, belasten sie den Markt und die Wirtschaft insgesamt", so Ed Cofrancesco, CEO von International Assets Advisory LLC, Orlando, In Florida ansässige Maklerfirma, teilte das Journal in einem anderen Bericht mit.
Vorausschauen
Eine Gegenkraft ist das langfristige Engagement der Fed, die massive Bilanz der Anleihen, die im Rahmen ihrer Politik der quantitativen Lockerung (QE) angesammelt wurden, aufzulösen, um die große Rezession 2007/09 zu bekämpfen und die Finanzkrise 2008 einzudämmen Diese Anleihebestände werden fällig, ohne den Erlös wieder anzulegen. Die Fed entzieht dem Anleihemarkt Liquidität und übt dabei einen gewissen Aufwärtsdruck auf die Zinssätze aus. Obwohl einige Anleihenbären vorausgesagt haben, dass diese Politikumkehr die Zinssätze in die Höhe treiben würde, ist dies noch nicht geschehen.
