Was ist ein Insider-Angebot?
Insider-Quotes sind die besten Geld- und Briefkurse, die angeboten werden, um unter den konkurrierenden Market Makern ein Wertpapier zu kaufen und zu verkaufen. Nicht alle Angebote sind im Auftragsbuch sichtbar. Daher kann es ein Insider-Zitat "Inside" der von Privatanlegern gesehenen Zitate geben. Das Regulation National Market System (NMS) besagt jedoch, dass Anleger den besten verfügbaren Preis erhalten müssen, wenn es sich um öffentlich ausgestellte Aufträge handelt. Mit anderen Worten, die Bestellung eines Anlegers kann nicht zu einem schlechteren Preis ausgeführt werden, als es im Auftragsbuch sichtbar ist.
Die zentralen Thesen
- Insider-Quotes sind nicht angezeigte Aufträge, bei denen das Insider-Gebot höher ist als das angezeigte Gebot und das Insider-Gebot niedriger als der angezeigte Briefkurs. Insider-Quotes werden normalerweise von Market Makern verwendet, aber von jedem, der Zugriff auf bestimmte erweiterte Auftragstypen, dunkle Pools oder versteckte Aufträge hat Aufträge können eine Insider-Bestellung erstellen. Insider-Angebote sind im Auftragsbuch nicht sichtbar. Wenn jedoch eine Transaktion zu einem Insider-Angebotspreis vorliegt, werden Zeit und Umsatz berücksichtigt.
Das innere Zitat verstehen
Insider-Quotes werden zwischen Market Makern kommuniziert, die Käufer und Verkäufer über einen Bid-Ask-Handelsprozess miteinander verbinden möchten. Insider-Quotes werden in der Regel nur von Market Makern und erfahrenen Tradern betrachtet. Diese Quotes spiegeln sich jedoch im Preis wider, zu dem Geschäfte getätigt werden.
Im modernen elektronischen Handelszeitalter, in dem Privatanleger direkten Marktzugang und niedrige Handelsgebühren haben, wurde die Rolle der Market Maker verringert. In der Regel stimmen die Drucke zu Zeitpunkt und Umsatz mit dem Gebot und Angebot überein. Die Ausnahme ist, wenn ein Dark Pool oder ein elektronisches Kommunikationsnetz (ECN) Aufträge mit Preisverbesserungen abgleichen. Dies könnte als Insider-Zitat betrachtet werden, obwohl es nicht unbedingt von einem Market Maker angestiftet werden muss. Einige Einzelhändler mit erweiterten Bestell- und ECN-Funktionen können diese Bestellungen auch einleiten.
Angenommen, das Auftragsbuch zeigt für einen Moment ein Gebot von 125, 65 USD und ein Angebot von 125, 75 USD. Sie kaufen Aktien zu einem Preis von 125, 75 USD, aber der Auftrag wird tatsächlich zu 125, 70 USD ausgeführt. Jemand hat einen versteckten Auftrag zum Verkauf für 125, 70 USD veröffentlicht, bei dem Sie einkaufen konnten. Da die Bestellung aus dem Auftragsbuch verborgen ist, unterliegt sie nicht der Verordnung NMS im typischen Sinne. Es wird nicht öffentlich angezeigt, so dass es in einigen Fällen nur dann getroffen werden kann, wenn eine bestimmte ECN oder ein bestimmter Auftragstyp verwendet wird. Auf diese Ordertypen können nur Marktindikatoren, automatisierte Handelsplattformen oder erfahrene Anleger zugreifen. Dies ist im Wesentlichen ein Insider-Zitat.
Das Insider-Angebot ist ein Preis, der nicht öffentlich angezeigt wird, sondern in den Auftragsbuchangeboten enthalten ist. Beispielsweise ist ein Insider-Gebot höher als das Orderbuch-Gebot und das Insider-Angebot niedriger als das Orderbuch-Angebot.
Meistens und in vielen Aktien gibt es kein Insider-Zitat. Die Angebote im Auftragsbuch sind die besten verfügbaren Preise. Wenn es wie oben beschrieben Innenaufträge oder dunkle Aufträge gibt, wird der Preis, zu dem diese Aufträge ausgeführt werden, auf der Zeit und den Verkäufen angezeigt.
Bid-Ask-Handelsprozess
Das Insider-Angebot ist Teil des Bid and Ask-Handelsprozesses, wobei es immer zwei Preise gibt: das Bid and Ask.
Das beste Gebot ist der höchste Preis, der von jemandem angezeigt wird, der bereit ist zu kaufen. Es wird zusätzliche Gebote zu niedrigeren Preisen geben. Die beste Frage ist der niedrigste Preis, der von jemandem angezeigt wird, der bereit ist zu verkaufen. Es werden zusätzliche Ask / Sell-Orders über dem besten Ask-Preis ausgegeben.
Händler können die aktuellen Gebote und Anfragen anzeigen und dann entscheiden, wie sie fortfahren möchten. Sie können entweder von der Nachfrage kaufen oder an das Gebot verkaufen. Dies nennt man den Spread bezahlen.
Sie können dem Gebot auch beitreten, indem Sie eine Kauforder zu diesem Preis einstellen, oder sie können dem Gebot beitreten, indem Sie eine Verkaufsorder (oder Leerverkaufsorder) zu diesem Preis einstellen. Sie können auch ein Gebot abgeben, um unter dem besten Gebot zu kaufen, oder einen Verkaufsauftrag, der über dem besten Gebot liegt.
Trader, die ihre Gebote und Anfragen ständig neu mischen, und andere Trader, die mit Aufträgen interagieren, sorgen dafür, dass sich die Preise bewegen. In einer aktiv gehandelten Aktie ändern sich die Geld- und Briefkurse und die zu diesen Kursen verfügbaren Aktienmengen im Sekundentakt.
Aufgrund der Verordnung NMS kann ein Auftrag nicht über das beste Gebot oder das beste Angebot gehandelt werden. Das heißt, wenn jemand kauft, muss er zu dem besten Preis gefüllt werden, der sichtbar verfügbar ist. Wenn es ein Angebot für 100 Aktien zu 36, 50 USD gibt, muss eine Kauforder für 100 Aktien oder weniger zuerst zu diesem Preis ausgeführt werden (falls dieser Preis noch verfügbar ist, wenn die Order die Börse erreicht) und nicht zum Beispiel zu 36, 55 USD.
Beispiel eines Inside Quote in einem Active Stock
Aktiv gehandelte Aktien haben häufig einen Spread von 0, 01 USD zwischen Geld- und Briefkurs. Zum Beispiel beträgt das Kaufangebot 2.000 Aktien zu einem Preis von 27, 25 USD und das Kaufangebot 3.000 Aktien zu einem Preis von 27, 26 USD.
Ein dunkler Pool könnte den Verkauf bei 27, 255 USD anbieten. Dies ist eine Art Insider-Zitat; Möglicherweise hat nicht jeder Zugriff auf den Kauf dieser Bestellung. Außerdem wissen viele Einzelhändler möglicherweise nicht einmal, dass die Bestellung dort ist, da sie nicht im Auftragsbuch veröffentlicht ist: Die Bestellung ist "dunkel".
Die einzige Möglichkeit, die Bestellung zu kennen, besteht darin, dass eine Transaktion über 27, 255 USD für Zeit und Umsatz angezeigt wird. Wenn alternativ ein allgemeiner Auftragstyp durch den dunklen Pool oder eine versteckte Bestellung geleitet wird, werden Einzelhändler eine Preisverbesserung bei ihrer Kaufbestellung bemerken. Sie rechneten mit einem Kaufpreis von 27, 26 USD, wurden aber stattdessen durch eine versteckte Bestellung oder ein Insider-Angebot mit 25, 255 USD aufgefüllt.
