Investment-Grade-Unternehmensanleihen aus der ganzen Welt haben in dieser Woche neue Anleihen im Gegenwert von mindestens 150 Milliarden US-Dollar verkauft, um von den historisch niedrigen Zinssätzen zu profitieren, so schnell es geht. Dies war die erste Woche im September. Zu den Blue-Chip-Unternehmen, die an dem Verkaufsrausch beteiligt sind, gehören Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), Walt Disney Co. (DIS), Apple Inc. (AAPL), der chinesische Mischkonzern Dalian Wanda Group und das italienische Erdgasunternehmen Snam SpA, nach mehreren detaillierten Geschichten in Bloomberg, wie unten skizziert.
"Die globale Primärpipeline hat wieder Fahrt aufgenommen, und Emittenten mit Investment-Grade-Rating möchten von niedrigen Renditen und engen Spreads für Staatsanleihen profitieren", sagt Mark Reade, Leiter des Fixed-Income-Research bei Mizuho Securities Asia in Hongkong war im August besonders langsam, was zum Teil auf die zunehmenden Handelsspannungen zwischen den USA und China, das verlangsamte globale Wirtschaftswachstum und die politischen Unruhen in Hongkong zurückzuführen war.
Bedeutung für Investoren
Anfang September gab es jedoch in all diesen Bereichen optimistische Wendungen, so Bloomberg. Die USA und China haben vereinbart, die Handelsgespräche Anfang Oktober wieder aufzunehmen. Die jüngsten Statistiken haben das Vertrauen in das US-Wirtschaftswachstum wieder etwas gestärkt. Schließlich wurde ein Gesetzesentwurf zur Auslieferung an China zurückgezogen, der Massenproteste in Hongkong ausgelöst hatte.
Die zentralen Thesen
- Die Emission von Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating befindet sich auf Rekordniveau. In den USA und weltweit wurden wöchentlich neue Rekorde aufgestellt. Fallende Zinsen spornen Unternehmen zur Refinanzierung an. Weitere Faktoren sind positive Entwicklungen in Handel und Wirtschaft.
"Dies ist eine großartige Zeit für Unternehmen, sich zu refinanzieren", so Christian Hoffmann, Portfoliomanager bei Thornburg Investment Management, in einem anderen Bloomberg-Bericht. "Die Finanzierungskosten sind so gut wie auf dem niedrigsten Stand aller Zeiten, und ich wäre nicht überrascht, wenn hochrentierliche Unternehmen auf den Markt kommen und die Fremdkapitalmärkte wie ein billiges Buffet behandeln würden", fügte er hinzu.
Die durchschnittliche Rendite für Investment-Grade-Anleihen lag am 4. September bei 2, 77% nach 4, 3% Ende November 2018 gemäß den Indexdaten von Bloomberg Barclays. Dies ist der niedrigste Durchschnittskurs seit 2016 pro Bloomberg. Infolgedessen sinkt der jährliche Zinsaufwand für neu emittierte Schuldtitel in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar vor Steuern um 15, 3 Millionen US-Dollar. Unterdessen erzielen Junk Bonds mit einem Rating von BB, dem kreditwürdigsten Segment des High-Yield-Marktes, inzwischen ein Rekordtief von 4, 07%.
Allein in den USA erreichten die Verkäufe neuer Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating in dieser Woche 74 Milliarden US-Dollar. Dies ist der höchste Wert seit 1972 für einen vergleichbaren Zeitraum. In dieser Eile kamen 49 US-Unternehmensanleihen innerhalb von 30 Tagen auf den Markt. Stundenspanne.
Der vorherige wöchentliche Rekord für die Emission von Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating in den USA belief sich in der Woche vom 9. September 2013 auf 66 Mrd. USD. Der größte Teil dieser Maßnahme wurde von Verizon Communications Inc. (VZ) bereitgestellt, auf die 49 Mrd. USD entfielen, im größten Unternehmensanleihenangebot aller Zeiten.
Vorausschauen
Unternehmen, die sich derzeit zu niedrigeren Zinssätzen refinanzieren können, steigern ihre Gewinnmargen und sind finanziell solider aufgestellt, um den nächsten wirtschaftlichen und marktbedingten Abschwung zu überbrücken. "Wenn jemand kurzfristigen Finanzierungsbedarf hat, sollte er versuchen, dieses Fenster zu nutzen", sagt Jenny Lee, Co-Leiterin für Leveraged Loans und High-Yield-Kapitalmärkte bei JPMorgan Chase & Co., per Bloomberg. "Die Dinge könnten möglicherweise heruntergefahren oder schwieriger werden, wenn wir uns der hinteren Hälfte dieses Jahres nähern", fügte sie hinzu.
