Die Abschlüsse eines Unternehmens - Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung und Kapitalflussrechnung - sind eine wichtige Datenquelle für die Analyse des Investitionswerts seiner Aktie. Aktieninvestoren, sowohl die Heimwerker als auch diejenigen, die den Anweisungen eines Anlageexperten folgen, müssen keine Analyseexperten sein, um eine Bilanzanalyse durchzuführen. Heutzutage gibt es zahlreiche Quellen für unabhängige Aktienrecherchen, online und in gedruckter Form, die die "Zahlenkalkulation" für Sie durchführen können. Wenn Sie jedoch ein ernsthafter Aktieninvestor werden möchten, ist ein grundlegendes Verständnis der Grundlagen der Verwendung von Abschlüssen ein Muss. Wir helfen Ihnen, sich mit der Gesamtstruktur der Bilanz vertraut zu machen.
Siehe: Jahresabschluss
Die Struktur einer Bilanz
Die Bilanz eines Unternehmens setzt sich aus Vermögenswerten, Schulden und Eigenkapital zusammen. Vermögenswerte stellen Wertgegenstände dar, die ein Unternehmen besitzt und in seinem Besitz hat, oder die erhalten werden und objektiv bewertet werden können. Verbindlichkeiten sind das, was ein Unternehmen anderen schuldet - Gläubigern, Lieferanten, Steuerbehörden, Mitarbeitern usw. Es handelt sich um Verpflichtungen, die unter bestimmten Bedingungen und in bestimmten Fristen gezahlt werden müssen. Das Eigenkapital eines Unternehmens stellt einbehaltene Gewinne und Mittel dar, die von seinen Aktionären eingebracht wurden. Diese akzeptieren die mit dem Eigentumsrisiko verbundenen Unsicherheiten im Gegenzug für eine aus ihrer Sicht gute Rendite ihrer Investition.
Die Beziehung dieser Positionen wird in der fundamentalen Bilanzgleichung ausgedrückt:
Vermögenswerte = Verbindlichkeiten + Eigenkapital
Die Bedeutung dieser Gleichung ist wichtig. Generell bedingt das schnelle oder langsame Umsatzwachstum eine größere Vermögensbasis - höhere Vorräte, Forderungen und Sachanlagen. Wenn das Vermögen eines Unternehmens wächst, steigen tendenziell auch die Verbindlichkeiten und / oder das Eigenkapital, damit die Finanzlage im Gleichgewicht bleibt.
Wie Vermögenswerte durch ein entsprechendes Wachstum der Verbindlichkeiten, Schulden und des Eigenkapitals gestützt oder finanziert werden, sagt viel über die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens aus. Zunächst genügt die Feststellung, dass es ein Zeichen für ein finanziell gesundes Unternehmen ist, in Abhängigkeit von den Branchen- und Branchenmerkmalen eines Unternehmens einen angemessenen Mix aus Verbindlichkeiten und Eigenkapital zu haben. Während dies eine allzu vereinfachte Sichtweise der grundlegenden Rechnungslegungsgleichung sein mag, sollten Anleger einen viel größeren Eigenkapitalwert im Vergleich zu Verbindlichkeiten als Maß für die positive Investitionsqualität ansehen, da der Besitz hoher Schulden die Wahrscheinlichkeit erhöhen kann, dass ein Unternehmen mit finanziellen Schwierigkeiten konfrontiert wird.
Bilanzformate
Standard-Rechnungslegungskonventionen stellen die Bilanz in einem von zwei Formaten dar: dem Kontenformular (horizontale Darstellung) und dem Berichtsformular (vertikale Darstellung). Die meisten Unternehmen bevorzugen die vertikale Berichtsform, die nicht der typischen Erklärung in der Anlageliteratur der Bilanz entspricht und "zwei Seiten" aufweist, die sich ausgleichen. (Weitere Informationen zum Entschlüsseln von Bilanzen finden Sie unter Lesen der Bilanz .)
Unabhängig davon, ob das Format auf dem Kopf oder nebeneinander angezeigt wird, entsprechen alle Bilanzen einer Darstellung, in der die verschiedenen Kontoeinträge in fünf Abschnitte unterteilt sind:
Vermögenswerte = Verbindlichkeiten + Eigenkapital
• Umlaufvermögen (kurzfristig): Posten, die innerhalb eines Jahres in Bargeld umgewandelt werden können
• Langfristiges Vermögen: Gegenstände von dauerhafterer Natur
Als Bilanzsumme sind dies =
• Kurzfristige Verbindlichkeiten: Verpflichtungen, die innerhalb eines Jahres fällig werden
• Langfristige Verbindlichkeiten: Verpflichtungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr
Diese Gesamtverbindlichkeiten +
• Eigenkapital (dauerhaft): Beteiligung der Aktionäre und Gewinnrücklagen
Konto Präsentation
In den oben genannten Asset-Abschnitten werden die Konten in absteigender Reihenfolge ihrer Liquidität aufgelistet (wie schnell und einfach sie in Bargeld umgewandelt werden können). Ebenso sind Verbindlichkeiten in der Reihenfolge ihrer Zahlungspriorität aufgeführt. In der Finanzberichterstattung sind die Begriffe "kurzfristig" und "langfristig" synonym mit den Begriffen "kurzfristig" und "langfristig" und werden synonym verwendet . (Für verwandte Lektüre siehe Die Working Capital Position .)
Es sollte nicht überraschen, dass sich die Vielfalt der Aktivitäten von börsennotierten Unternehmen in Bilanzdarstellungen widerspiegelt. Die Bilanzen von Versorgern, Banken, Versicherungsunternehmen, Makler- und Investmentbanken sowie anderen spezialisierten Unternehmen unterscheiden sich in der Darstellung der Konten erheblich von den in der Anlageliteratur allgemein diskutierten. In diesen Fällen muss der Investor den Experten Wertberichtigungen und / oder einen Aufschub gewähren.
Schließlich gibt es wenig Standardisierung der Kontonomenklatur. Beispielsweise hat sogar die Bilanz alternative Namen wie "Bilanz" und "Lagebericht". Bilanzkonten leiden unter dem gleichen Phänomen. Glücklicherweise haben Anleger einfachen Zugriff auf umfangreiche Wörterbücher mit Finanzterminologie, um einen ungewohnten Kontoeintrag zu klären.
Die Wichtigkeit von Daten
Eine Bilanz repräsentiert die Finanzlage eines Unternehmens für einen Tag zum Ende des Geschäftsjahres, z. B. den letzten Tag der Rechnungsperiode, der von unserem bekannteren Kalenderjahr abweichen kann. Unternehmen wählen in der Regel einen Endzeitraum aus, der einem Zeitpunkt entspricht, an dem ihre Geschäftstätigkeit den tiefsten Punkt ihres Jahreszyklus erreicht hat, der als natürliches Geschäftsjahr bezeichnet wird.
Im Gegensatz dazu spiegeln die Gewinn- und Verlustrechnung und die Kapitalflussrechnung die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens für das gesamte Geschäftsjahr wider - 365 Tage. Angesichts dieses Zeitunterschieds ist es bei Verwendung von Daten aus der Bilanz (wie bei einer Fotoaufnahme) und der Gewinn- und Verlustrechnung (wie bei einem Film) genauer und die Praxis von Analysten, eine zu verwenden durchschnittliche Anzahl für den Bilanzbetrag. Diese Praxis wird als "Mittelwertbildung" bezeichnet. Dabei werden die Zahlen zum Jahresende (2004 und 2005) - beispielsweise für die Bilanzsumme - addiert und durch zwei geteilt. Diese Übung gibt uns eine grobe, aber nützliche Annäherung an die Bilanzsumme für das gesamte Jahr 2005, die in der Gewinn- und Verlustrechnung, beispielsweise im Nettoeinkommen, angegeben ist. In unserem Beispiel würde die Anzahl der Bilanzsummen zum Jahresende 2005 den Betrag übersteigen und die Eigenkapitalrendite (Jahresüberschuss / Bilanzsumme) verzerren.
Die Quintessenz
Da der Jahresabschluss eines Unternehmens die Grundlage für die Analyse des Investitionswerts einer Aktie ist, sollte diese Diskussion, die wir abgeschlossen haben, den Anlegern das "große Bild" vermitteln, um ein Verständnis der Bilanzgrundlagen zu entwickeln. (Um mehr über Finanzberichte zu erfahren, lesen Sie Was Sie über Finanzberichte wissen müssen , Die Gewinn- und Verlustrechnung und die Grundlagen des Cashflows verstehen .)
