Fusionen und Übernahmen von Unternehmen können sich in der Zeit, die sie benötigen, erheblich unterscheiden. Diese Zeitspanne kann zwischen sechs Monaten und mehreren Jahren liegen.
Es gibt eine Reihe von Einzelschritten, die von zwei börsennotierten Unternehmen erfolgreich abgeschlossen werden müssen, bevor sie rechtlich zu einer Einheit zusammengefasst werden können. Unternehmen arbeiten normalerweise mit einer Investmentbank zusammen, um den Fusionsprozess einschließlich Genehmigungen, Dokumentation und Implementierung zu verwalten.
Fusionsvereinbarung
Der gesamte Prozess beginnt offiziell mit einem Angebot eines Unternehmens an ein anderes. Angebote können öffentlich oder privat sein. Wenn ein beträchtliches Angebot unterbreitet wird, werden in der Regel beide Unternehmen in Diskussionen über den geplanten Zusammenschluss verwickelt sein. Vereinbarungen können nach dem ersten Angebot getroffen werden, in der Regel umfassen Verhandlungen jedoch mehrere Angebote und dauernde Diskussionen, die Monate dauern können.
Sobald eine Einigung zwischen zwei Unternehmen erzielt wurde, werden beide Unternehmen den vereinbarten Fusionsvorschlag offiziell bekannt geben. Die endgültigen Einzelheiten eines Fusionsvorschlags werden in der Unternehmenskommunikation festgelegt und an die Aktionäre beider Unternehmen verteilt. Ankündigungen und Mitteilungen zu einer Fusion enthalten auch Einzelheiten zu einer Aktionärsabstimmung, die in der Regel entweder auf einer Sonderversammlung oder auf der jährlichen Hauptversammlung der Gesellschaft stattfindet. Unter der Annahme, dass die erforderlichen Stimmen von beiden Seiten eingeholt werden, geht der Zusammenschluss in die Phase der behördlichen Genehmigung über.
Behördliche Genehmigung
In vielen Fällen durchlaufen liebenswürdige Fusionsangebote die Unternehmenskommunikationsphase in der Regel recht schnell, können jedoch in der Phase der behördlichen Genehmigung für Monate oder Jahre verzögert werden. Im Allgemeinen hängt die für die behördliche Genehmigung erforderliche Zeit vom Umfang und der Größe der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens ab.
Unternehmen, die in mehreren Regionen tätig sind, müssen die behördliche Genehmigung der jeweiligen Regierung einholen. Je mehr Länder operieren, desto länger und langwieriger kann dieser Prozess sein. In den USA werden die staatlichen Aufsichtsbehörden zusätzlich zu den operativen Variablen die Wettbewerbsaspekte des Zusammenschlusses genau untersuchen. In einigen Fällen müssen Unternehmen möglicherweise bestimmte von der Regierung vorgeschriebene Bestimmungen integrieren, bevor die Genehmigung erteilt werden kann. Dies kann Veräußerungen in bestimmten Bereichen von kombinierten Unternehmen umfassen, bei denen monopolistische Attribute identifiziert werden können.
Die Quintessenz
Während Unternehmen den Fusionsprozess durchlaufen, ist der Fusionszeitplan häufig eine wichtige Überschrift in der Kommunikation. Führungskräfte werden in der Regel in vierteljährlichen Ergebnisberichten Fusionsdetails erörtern und aktuelle Fragen von Analysten beantworten. Checkpoints, Fristen und Zeitpläne können während des laufenden Prozesses überarbeitet werden. Wie bereits erwähnt, kann die aufsichtsrechtliche Due Diligence für weltweite Konglomerate weltweit zu einer Reihe von Eigenheiten führen, die die Zeit bis zur vollständigen Genehmigung verlängern können.
In der Regel werden Synergien aus einer Unternehmensfusion erwartet, die sich aus der Kombination der wichtigsten Geschäftsbereiche und der Kostensenkung ergibt. Diese Kombinationen und Synergien schaffen den größten Bedarf an Unternehmensanalysen und umfassender Due Diligence. Die verschiedenen Variablen in jedem einzelnen Fusionsszenario sind auch die treibenden Faktoren für die Gesamtzeit, die ein Zusammenschluss von der Einführung bis zur endgültigen umfassenden Genehmigung benötigt. Das Corporate Finance Institute schätzt eine breite Palette von sechs Monaten bis zu mehreren Jahren für den Abschluss der Fusion. In einigen Fällen kann es nur wenige Monate dauern, bis der gesamte Fusionsprozess abgeschlossen ist. Bei einer Vielzahl von Variablen und Genehmigungshürden kann sich der Fusionsprozess jedoch auf mehrere Jahre verlängern.
