Was ist Trennungswert?
Der Auflösungswert eines Unternehmens ist der Wert jedes seiner Hauptgeschäftsbereiche, wenn diese von der Muttergesellschaft ausgegliedert wurden. Es wird auch als Teilesummenwert bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Der Abspaltungswert ist eine Analyse des Werts der einzelnen Geschäftsbereiche eines großen Unternehmens. Ist der Abspaltungswert höher als die Marktkapitalisierung, können Anleger auf die Abspaltung eines oder mehrerer Geschäftsbereiche drängen. Anleger würden mit Aktien der belohnt neu gegründete Unternehmen oder Bargeld oder beides.
Wenn ein Großunternehmen über einen längeren Zeitraum eine Marktkapitalisierung aufweist, die unter dem Trennungswert liegt, können Großinvestoren darauf drängen, dass das Unternehmen aufgeteilt wird, um die Gewinne der Anteilseigner zu maximieren.
Grundlegendes zum Trennungswert
Der Auflösungswert gilt für Large-Cap-Aktien, die in mehreren unterschiedlichen Märkten oder Branchen tätig sind.
Wenn die Aktie eines Unternehmens nicht mit dem wahrgenommenen Wert ihres vollen Wertes Schritt gehalten hat, können Anleger verlangen, dass das Unternehmen aufgeteilt wird. Der Erlös wird den Anlegern als Barmittel, neue Aktien der Ausgründungsunternehmen oder als Kombination aus beidem zurückerstattet.
Der Auflösungswert ist auch ein Indikator für den inneren Wert eines Unternehmens, die Summe seiner Teile.
Anleger können auch den Trennungswert für ein vollkommen gesundes Unternehmen berechnen, um eine potenzielle Untergrenze für den Aktienkurs oder einen potenziellen Einstiegspunkt für einen potenziellen Aktienkäufer zu ermitteln.
Zur genauen Berechnung des Auflösungswerts eines Unternehmens werden Daten zu Umsatz, Ergebnis und Cashflow der einzelnen operativen Einheiten benötigt. Von dort aus können relative Bewertungen, die auf öffentlich gehandelten Branchenkollegen basieren, verwendet werden, um einen Wert für das Segment zu ermitteln.
Trennungswert und Unternehmensbewertung
Das Endergebnis ist eine Auflösungswertanalyse für jedes Geschäftssegment des Unternehmens. Ein Weg, dies zu tun, ist die relative Bewertung, die die Leistung jedes Segments gegenüber seinen Branchenkollegen misst. Unter Verwendung von Multiplikatoren wie Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E), Forward-Kurs-Verhältnis, Kurs-Umsatz-Verhältnis (P / S), Kurs-Buch-Verhältnis (P / B) und Preis-Free-Cashflow-Verhältnis, Analysten bewerten, wie sich das Geschäftssegment im Vergleich zu seinen Mitbewerbern entwickelt.
Analysten können auch ein intrinsisches Bewertungsmodell wie diskontierte Cashflows oder ein DCF-Modell verwenden. In diesem Szenario verwenden die Analysten die zukünftigen Free Cashflow-Prognosen des Geschäftsbereichs und diskontieren sie mit einem erforderlichen Jahreszins, um eine Barwertschätzung zu erhalten.
DCF = + +… +
CF = Cash Flow
r = Diskontsatz (WACC)
Andere Bewertungsmethoden
Andere Methoden zur Unternehmensbewertung umfassen die Marktkapitalisierung, eine einfache Berechnung, bei der der Aktienkurs eines Unternehmens mit der Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien multipliziert wird. ich
Die Times-Revenue-Methode basiert auf einer Reihe von Einnahmen, die über einen bestimmten Zeitraum generiert wurden und auf die ein Analyst einen bestimmten Multiplikator anwendet, der aus der Branche und dem wirtschaftlichen Umfeld abgeleitet wird. Beispielsweise kann ein Technologieunternehmen in einer wachstumsstarken Branche mit dem 3-fachen Umsatz bewertet werden, während ein weniger gehyptes Dienstleistungsunternehmen mit dem 0, 5-fachen Umsatz bewertet werden kann.
