Was ist Brückenfinanzierung?
Die Überbrückungsfinanzierung, häufig in Form eines Überbrückungskredits, ist eine Zwischenfinanzierungsoption, mit der Unternehmen und andere Unternehmen ihre kurzfristige Position festigen, bis eine langfristige Finanzierungsoption vereinbart werden kann. Die Überbrückungsfinanzierung erfolgt normalerweise durch eine Investmentbank oder eine Risikokapitalgesellschaft in Form eines Darlehens oder einer Kapitalbeteiligung.
Überbrückungsfinanzierung "überbrückt" die Lücke zwischen dem Zeitpunkt, zu dem das Geld eines Unternehmens knapp wird, und dem Zeitpunkt, zu dem es mit einer späteren Infusion von Geldern rechnen kann. Diese Art der Finanzierung wird normalerweise verwendet, um den kurzfristigen Bedarf eines Unternehmens an Betriebskapital zu decken.
Die Überbrückungsfinanzierung wird auch für den Börsengang (Initial Public Offering, IPO) verwendet oder kann anstelle eines Kredits einen Austausch von Eigenkapital gegen Kapital beinhalten.
Die zentralen Thesen
- Die Überbrückungsfinanzierung kann in Form von Fremd- oder Eigenkapital erfolgen und während eines Börsengangs eingesetzt werden. Überbrückungskredite sind in der Regel kurzfristiger Natur und mit hohen Zinsen verbunden. Die IPO-Bridge-Finanzierung wird von börsennotierten Unternehmen genutzt. Die Finanzierung deckt die IPO-Kosten und wird beim Börsengang des Unternehmens ausgezahlt.
Wie Brückenfinanzierung funktioniert
Brückenfinanzierungen können auf verschiedene Arten arrangiert werden. Welche Option ein Unternehmen oder eine Einheit verwendet, hängt von den verfügbaren Optionen ab. Ein Unternehmen in einer relativ soliden Position, das kurzfristig Hilfe benötigt, hat möglicherweise mehr Optionen als ein Unternehmen, das in größerer Not ist.
Bridge-Finanzierungsoptionen umfassen Fremd-, Eigenkapital- und IPO-Bridge-Finanzierung.
Debt Bridge Finanzierung
Eine Möglichkeit bei der Überbrückungsfinanzierung besteht darin, dass ein Unternehmen einen kurzfristigen, hochverzinslichen Kredit, den sogenannten Überbrückungskredit, aufnimmt. Unternehmen, die eine Überbrückungsfinanzierung über einen Überbrückungskredit anstreben, müssen jedoch vorsichtig sein, da die Zinssätze manchmal so hoch sind, dass es zu weiteren finanziellen Schwierigkeiten kommen kann.
Wenn beispielsweise ein Unternehmen bereits für ein Bankdarlehen in Höhe von 500.000 USD genehmigt ist, das Darlehen jedoch in Tranchen aufgeteilt ist und die erste Tranche nach sechs Monaten erfolgt, kann das Unternehmen einen Überbrückungskredit beantragen. Es kann ein sechsmonatiges kurzfristiges Darlehen beantragt werden, bei dem es gerade so viel Geld gibt, um zu überleben, bis die erste Tranche auf dem Bankkonto des Unternehmens eingeht.
Eigenkapitalbrückenfinanzierung
Manchmal möchten Unternehmen keine Schulden mit hohen Zinsen eingehen. In diesem Fall können sie Risikokapitalfirmen suchen, um eine Finanzierungsrunde überbrücken zu können, und so dem Unternehmen Kapital zur Verfügung stellen, bis es eine größere Finanzierungsrunde für Eigenkapital aufnehmen kann (falls gewünscht).
In diesem Szenario kann sich das Unternehmen dafür entscheiden, die Risikokapitalgesellschaft im Austausch für mehrere Monate bis zu einem Jahresfinanzierungswert zu beteiligen. Die Risikokapitalfirma wird einen solchen Deal eingehen, wenn sie glaubt, dass das Unternehmen letztendlich rentabel wird, wodurch ihre Beteiligung an dem Unternehmen an Wert zunimmt.
Brückenfinanzierung während eines Börsengangs
In Bezug auf das Investment Banking ist die Bridge-Finanzierung eine Finanzierungsmethode, die von Unternehmen vor ihrem Börsengang angewendet wird. Diese Art der Überbrückungsfinanzierung dient der Deckung der mit dem Börsengang verbundenen Kosten und ist in der Regel kurzfristiger Natur. Sobald der Börsengang abgeschlossen ist, wird die Darlehensverbindlichkeit durch die aus dem Angebot erzielten Einnahmen sofort zurückgezahlt.
Diese Mittel werden in der Regel von der Investmentbank bereitgestellt, die die Neuemission gezeichnet hat. Als Zahlung gewährt das Unternehmen, das die Überbrückungsfinanzierung erwirbt, den Zeichnern eine Anzahl von Aktien mit einem Abschlag auf den Ausgabepreis, der den Kredit ausgleicht. Diese Finanzierung ist im Wesentlichen eine Vorauszahlung für den zukünftigen Verkauf der Neuemission.
Beispiel für eine Brückenfinanzierung
Brückenfinanzierung ist in vielen Branchen weit verbreitet, da es immer wieder Unternehmen gibt, die Probleme haben. Der Bergbausektor ist voll von kleinen Akteuren, die häufig Brückenfinanzierungen einsetzen, um eine Mine zu erschließen oder um die Kosten zu decken, bis sie mehr Aktien ausgeben können.
Die Überbrückungsfinanzierung ist selten unkompliziert und enthält häufig eine Reihe von Bestimmungen, die zum Schutz der finanzierenden Stelle beitragen.
Ein Bergbauunternehmen kann 12 Millionen US-Dollar für die Erschließung einer neuen Mine bereitstellen, die voraussichtlich mehr Gewinn als den Darlehensbetrag bringen wird. Eine Risikokapitalfirma kann die Finanzierung bereitstellen, aber aufgrund der Risiken berechnet die Risikokapitalfirma 20% pro Jahr und verlangt, dass die Mittel innerhalb eines Jahres zurückgezahlt werden.
Das Term Sheet des Darlehens kann auch andere Rückstellungen enthalten. Dies kann eine Erhöhung des Zinssatzes beinhalten, wenn das Darlehen nicht rechtzeitig zurückgezahlt wird. Sie kann beispielsweise auf 25% ansteigen.
Die Risikokapitalgesellschaft kann auch eine Wandlungsklausel anwenden. Dies bedeutet, dass sie einen bestimmten Betrag des Darlehens zu einem vereinbarten Aktienkurs in Eigenkapital umwandeln können, wenn die Risikokapitalgesellschaft dies beschließt. Beispielsweise können 4 Mio. USD des Darlehens in Höhe von 12 Mio. USD nach Ermessen der Risikokapitalgesellschaft zu 5 USD je Aktie in Eigenkapital umgewandelt werden. Das 5-Dollar-Preisschild kann ausgehandelt werden oder es kann einfach der Preis der Unternehmensaktien zum Zeitpunkt des Geschäftsabschlusses sein.
Andere Bedingungen können die obligatorische und sofortige Rückzahlung umfassen, wenn das Unternehmen zusätzliche Finanzmittel erhält, die den ausstehenden Restbetrag des Darlehens übersteigen.
