Was ist ein Busted Convertible-Wertpapier?
Busted Convertible-Wertpapier bezeichnet in der Regel eine Wandelanleihe, deren zugrunde liegender Aktienkurs deutlich unter ihrem Wandlungspreis liegt. Infolgedessen wird die Wandelanleihe als reguläre Schuldverschreibung gehandelt, da die Wahrscheinlichkeit sehr gering ist, dass sie vor Fälligkeit jemals den Wandelpreis erreicht.
Eine Wandelanleihe ist eine Art von Schuldverschreibung, die zu bestimmten Zeitpunkten während der Laufzeit der Anleihe, in der Regel nach Ermessen des Anleihegläubigers, in einen festgelegten Betrag des Eigenkapitals des zugrunde liegenden Unternehmens umgewandelt werden kann.
Busted Convertible-Sicherheit
Busted Convertible Security beschreibt das Verhalten einer Wandelanleihe, die als potenzielle Wandeloption erheblich an Wert verloren hat. Eine Wandelanleihe ist eine hybride Form von Unternehmensanleihen, die Eigentümer in Stammaktien des Unternehmens umtauschen können. Jede Anleihe hat einen Nennwert, den der Inhaber für eine feste Anzahl von Aktien einlösen kann. Die Anzahl der Aktien richtet sich nach dem Umtauschverhältnis.
Wenn beispielsweise eine Wandelanleihe einen Nennwert von 500 USD und ein Umtauschverhältnis von 10 USD aufweist, können jeweils 50 USD des Nennwerts für eine Aktie des Unternehmens zurückgezahlt werden. Diese Umtauschfunktion kann für den Eigentümer nützlich sein, wenn der Wert der zugrunde liegenden Aktie steigt, bevor die von ihnen gehaltene Anleihe fällig wird. Angenommen, der Aktienkurs des Unternehmens steigt über den Wandlungspreis von 50 USD auf 60 USD je Aktie. Der Eigentümer könnte sich dafür entscheiden, seine 500-Dollar-Anleihe (im Wert von zehn Aktien des Unternehmens) in 600-Dollar-Aktien (10 Aktien x 60 US-Dollar / Aktie) umzuwandeln. Nach der Umwandlung kann der Eigentümer diese Aktie halten oder auf dem Markt verkaufen.
Wenn jedoch der Kurs der zugrunde liegenden Aktie sinkt und unter 50% des Wandlungspreises fällt, wird das Wertpapier „gesprengt“. In diesem Fall verhält sich die Anleihe ähnlich wie eine Out-of-the-Money-Option. Nehmen Sie das gleiche Beispiel mit einer 500-Dollar-Wandelanleihe. Wenn der Wert der zugrunde liegenden Aktie auf 25 USD oder weniger sinkt, ist der Vorteil der Wandelanleihe des Wertpapiers nahezu wertlos, da es unwahrscheinlich ist, dass sich der Aktienkurs erholt. Es gibt keinen Anreiz für den Eigentümer, das Wertpapier in Eigenkapital umzuwandeln, da sein Anlagewert oder das, was eine ähnliche nicht wandelbare Anleihe auf dem Markt erzielen würde, mehr wert ist als der Wandlungswert. Der Wandlungswert ist der durch den Umtausch der Anleihe in Eigenkapital realisierte Betrag.
Handel mit kaputten Wandelanleihen
Einige Anleger haben Erfolg beim Handel mit kaputten Wandelanleihen gefunden. Während die Wahrscheinlichkeit, das Wertpapier in Aktien umzuwandeln, gering ist, werden kaputte Wandelanleihen in der Regel zu Preisen und Renditen gehandelt, die denen traditioneller nicht wandelbarer Anleihen mit ähnlichen Laufzeiten und Risiken ähneln. Sollte sich die zugrunde liegende Aktie des Unternehmens vor Fälligkeit erholen, würde auch der Wandelwert der Anleihe steigen und das Wertpapier könnte wertvoll werden.
