Was ist Kapitalfinanzierung?
Kapitalfinanzierung ist das Geld, das Kreditgeber und Anteilseigner einem Unternehmen für den täglichen und langfristigen Bedarf zur Verfügung stellen. Die Kapitalfinanzierung eines Unternehmens besteht sowohl aus Fremdkapital (Anleihen) als auch aus Eigenkapital (Aktien). Das Unternehmen verwendet dieses Geld für das Betriebskapital. Die Anleihe- und Aktieninhaber erwarten eine Rendite ihrer Anlage in Form von Zinsen, Dividenden und Wertsteigerungen.
Grundlegendes zur Kapitalfinanzierung
Um Kapital oder Sachanlagen wie Grundstücke, Gebäude und Maschinen zu erwerben, beschaffen Unternehmen in der Regel Mittel über Kapitalfinanzierungsprogramme, um diese Vermögenswerte zu erwerben. Es gibt zwei Hauptwege, über die ein Unternehmen Zugang zu Finanzmitteln erhalten kann: Kapitalbeschaffung durch Aktienemission und Kapitalbeschaffung durch Verschuldung.
Aktienemission
Ein Unternehmen kann Stammaktien durch einen Börsengang oder durch Ausgabe zusätzlicher Aktien an den Kapitalmärkten ausgeben. In jedem Fall wird das Geld, das von den Anlegern bereitgestellt wird, die die Aktien kaufen, zur Finanzierung von Kapitalinitiativen verwendet. Als Gegenleistung für die Bereitstellung von Kapital fordern Anleger eine Rendite für ihre Investition (ROI), die die Eigenkapitalkosten für ein Unternehmen darstellt. Die Kapitalrendite kann in der Regel durch Ausschüttung von Dividenden oder durch eine wirksame Verwaltung der Unternehmensressourcen erzielt werden, um den Wert der von diesen Anlegern gehaltenen Aktien zu erhöhen.
Ein Nachteil dieser Kapitalquelle besteht darin, dass durch die Ausgabe zusätzlicher Mittel an den Märkten die Bestände der bestehenden Aktionäre verwässert werden, da ihr proportionaler Eigentums- und Stimmrechtseinfluss innerhalb des Unternehmens verringert wird.
Ausgabe von Schulden
Kapitalfinanzierung kann auch durch die Emission von Unternehmensanleihen an Privatanleger und institutionelle Anleger erreicht werden. Wenn Unternehmen Anleihen emittieren, nehmen sie Kredite von Anlegern auf, die bis zur Fälligkeit der Anleihe durch halbjährliche Kuponzahlungen entschädigt werden. Der Kupon für eine Anleihe entspricht den Kosten der Schuldverschreibung gegenüber dem Emittenten.
Darüber hinaus können Anleiheinvestoren möglicherweise eine Anleihe mit einem Abschlag kaufen, und der Nennwert der Anleihe wird bei Fälligkeit zurückgezahlt. Beispielsweise erhält ein Anleger, der eine Anleihe für 910 USD kauft, bei Fälligkeit der Anleihe eine Zahlung von 1.000 USD.
Besondere Überlegungen
Eine Fremdkapitalfinanzierung kann auch durch Aufnahme von Krediten bei Banken oder anderen gewerblichen Kreditinstituten erfolgen. Diese Kredite werden als langfristige Verbindlichkeiten in der Bilanz eines Unternehmens ausgewiesen und nehmen ab, wenn das Darlehen schrittweise zurückgezahlt wird. Die Kosten für das Ausleihen des Kredits entsprechen dem Zinssatz, den die Bank dem Unternehmen berechnet. Die Zinszahlungen, die das Unternehmen an seine Kreditgeber leistet, werden in der Gewinn- und Verlustrechnung als Aufwand betrachtet, was bedeutet, dass der Gewinn vor Steuern niedriger ausfällt.
Während ein Unternehmen nicht verpflichtet ist, Zahlungen an seine Aktionäre zu leisten, muss es seinen Zins- und Kuponzahlungsverpflichtungen gegenüber seinen Anleihegläubigern und Kreditgebern nachkommen, wodurch eine Kapitalfinanzierung durch Schulden eine teurere Alternative als durch Eigenkapital darstellt. Im Falle der Insolvenz eines Unternehmens und der Liquidation seines Vermögens werden die Gläubiger jedoch zuerst ausgezahlt, bevor die Aktionäre berücksichtigt werden.
Kapitalkosten
Unternehmen führen in der Regel eine umfassende Analyse der Kosten für den Kapitalempfang durch Eigenkapital, Anleihen, Bankdarlehen, Risikokapitalgeber, den Verkauf von Vermögenswerten und Gewinnrücklagen durch. Ein Unternehmen kann seine gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC), bei denen die Kapitalkosten gewichtet werden, zur Berechnung der durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens heranziehen.
Der WACC kann mit dem Return on Invested Capital (ROIC) verglichen werden. Dies ist die Rendite, die ein Unternehmen erzielt, wenn es sein Kapital in Investitionen umwandelt. Wenn der ROIC höher ist als der WACC, wird das Unternehmen seinen Kapitalfinanzierungsplan fortsetzen. Wenn es niedriger ist, muss das Unternehmen seine Strategie neu bewerten und den Anteil der benötigten Mittel aus den verschiedenen Kapitalquellen neu ausgleichen, um den WACC zu senken.
Beispiele für die Kapitalfinanzierung
Es gibt Unternehmen, die nur zum Zweck der Bereitstellung von Kapital für Unternehmen existieren. Ein solches Unternehmen könnte sich auf die Finanzierung einer bestimmten Kategorie von Unternehmen spezialisieren, z. B. von Gesundheitsunternehmen, oder auf eine bestimmte Art von Unternehmen, z. B. Einrichtungen für betreutes Wohnen. Die Kapitalfinanzierungsgesellschaft kann auch tätig sein, um einem Unternehmen nur kurzfristige und / oder langfristige Finanzierungen bereitzustellen. Diese Unternehmen, beispielsweise Risikokapitalgeber, könnten sich auch darauf konzentrieren, eine bestimmte Phase des Geschäfts zu finanzieren, z. B. ein Unternehmen, das gerade erst anfängt.
Die zentralen Thesen
- Kapitalfinanzierung ist das Geld, das Unternehmen von Kreditgebern und Anteilseignern zur Deckung der Betriebskosten erhalten. Unternehmen gehen zwei grundlegende Wege, um Zugang zu Finanzmitteln zu erhalten: Kapitalbeschaffung durch Aktienemission und / oder durch Verschuldung. Die Unternehmen führen eine umfassende Analyse der Kosten für den Erhalt von Kapital und der mit den einzelnen verfügbaren Finanzierungsarten verbundenen Kosten durch, bevor sie sich für einen weiteren Schritt entscheiden.
