Was ist kapitalintensiv?
Der Begriff "kapitalintensiv" bezieht sich auf Geschäftsprozesse oder Branchen, in denen große Investitionen erforderlich sind, um eine Ware oder Dienstleistung zu produzieren, und die daher einen hohen Prozentsatz des Anlagevermögens aufweisen, z. B. Sachanlagen (PP & E). Unternehmen in kapitalintensiven Branchen sind häufig durch hohe Abschreibungen gekennzeichnet.
Kapitalintensiv
Kapital intensiv verstehen
Kapitalintensive Branchen weisen in der Regel ein hohes Maß an operativem Hebel auf, dh das Verhältnis von Fixkosten zu variablen Kosten. Infolgedessen benötigen kapitalintensive Industrien ein hohes Produktionsvolumen, um eine angemessene Kapitalrendite zu erzielen. Dies bedeutet auch, dass kleine Änderungen des Umsatzes zu großen Änderungen des Gewinns und der Kapitalrendite führen können.
Aufgrund ihres hohen operativen Einflusses sind kapitalintensive Branchen im Vergleich zu arbeitsintensiven Unternehmen viel anfälliger für wirtschaftliche Abschwächungen, da sie noch feste Kosten zahlen müssen, z. Diese Kosten müssen selbst dann bezahlt werden, wenn sich die Branche in einer Rezession befindet.
Beispiele für kapitalintensive Industrien sind die Automobilherstellung, die Ölförderung und -raffination, die Stahlproduktion, die Telekommunikation und der Transportsektor (z. B. Eisenbahnen und Fluggesellschaften). All diese Branchen erfordern enorme Investitionen.
Die Kapitalintensität bezieht sich auf das Gewicht des Vermögens eines Unternehmens - einschließlich der Anlagen, Sachanlagen und Ausrüstungsgegenstände - im Verhältnis zu anderen Produktionsfaktoren.
Messung der Kapitalintensität
Neben dem operativen Leverage kann die Kapitalintensität eines Unternehmens durch Berechnung der Anzahl der Vermögenswerte gemessen werden, die zur Erzielung eines Umsatzdollars erforderlich sind. Dies ist die Summe der Vermögenswerte geteilt durch den Umsatz. Dies ist die Umkehrung der Asset Turnover Ratio, ein Indikator für die Effizienz, mit der ein Unternehmen seine Vermögenswerte einsetzt, um Einnahmen zu erzielen.
Eine andere Möglichkeit, die Kapitalintensität eines Unternehmens zu messen, besteht darin, die Kapitalausgaben mit den Arbeitskosten zu vergleichen. Wenn ein Unternehmen beispielsweise 100.000 USD für Investitionen und 30.000 USD für Arbeit ausgibt, ist dies höchstwahrscheinlich kapitalintensiv. Wenn ein Unternehmen 300.000 US-Dollar für Arbeit und nur 10.000 US-Dollar für Investitionen ausgibt, ist das Unternehmen service- oder arbeitsorientierter.
Die zentralen Thesen
- Die Kapitalintensität lässt sich durch einen Vergleich der Kapital- und Arbeitskosten messen. Kapitalintensive Unternehmen haben in der Regel hohe Abschreibungskosten und einen hohen operativen Hebel. Das Verhältnis der Kapitalintensität ergibt sich aus der Bilanzsumme geteilt durch den Umsatz.
Der Einfluss der Kapitalintensität auf das Ergebnis
Kapitalintensive Unternehmen setzen in der Regel einen hohen finanziellen Hebel ein, da sie Anlagen und Ausrüstungen als Sicherheit verwenden können. Es ist jedoch sehr riskant, sowohl eine hohe Hebelwirkung als auch eine hohe finanzielle Hebelwirkung zu haben, sollte der Umsatz unerwartet fallen.
Da kapitalintensive Branchen mit hohen Abschreibungskosten verbunden sind, addieren Analysten, die kapitalintensive Branchen abdecken, die Abschreibung häufig zum Nettoergebnis hinzu, indem sie das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA) verwenden. Durch die Verwendung des EBITDA anstelle des Nettoergebnisses ist es einfacher, die Leistung von Unternehmen derselben Branche zu vergleichen.
