Costco, Target oder Walmart: Was ist die beste Wahl?

Timing ist alles, aber es wird oft gesagt, dass man den Markt nicht timen kann. Was gibt? Es ist wahr, dass Sie den breiteren Markt nicht zeitlich einschränken können, weil er irrational bleiben kann, länger als Sie liquide bleiben können, aber wenn Sie Logik verwenden und sich auf Industrie- und Verbrauchertrends konzentrieren, können Sie zumindest vorhersagen, wie sich Einzelhändler mit einem gewissen Maß an Leistung entwickeln werden Richtigkeit.

In diesem Sinne, was ist wahrscheinlich die beste langfristige Investition: Target Corp. (TGT), Costco Wholesale Corp. (COST) oder Wal-Mart Stores, Inc. (WMT)?

Zielkante

Anfang 2014 habe ich wegen der Datenverletzung und der schlechten Leistung in Kanada bärisch über Target geschrieben, aber ich habe wiederholt betont, dass dies kurzfristige Ereignisse waren. In Bezug auf die Datenschutzverletzung war Target stets bestrebt, das sicherste Einkaufsziel für Debit- und Kreditkartendiebstahl zu werden. Was Kanada anbelangt, war es für einige Analysten offensichtlicher als für Target selbst, dass kanadische Geschäfte schließen müssten. Dies war schmerzlich offensichtlich, da gerade 7 Milliarden Dollar in den Abfluss gespült wurden. Die kanadischen Verbraucher haben das Konzept einfach nicht aufgegriffen. Glücklicherweise beschloss Target, seine Verluste zu senken und weiterzumachen. Dies wurde aus Investorensicht als positiv bewertet, da mehr Kapital in wachstumsstärkere Bereiche wie E-Commerce fließen würde. (Weitere Informationen finden Sie unter: Kreditkartenverletzung: So bleiben Sie sicher .)

Viele Leute werden sich die kanadische Expansion von Target ansehen und ein Scheitern feststellen. Sie haben recht Ich sehe aber auch einen Einzelhändler, der bereit ist, Risiken einzugehen. Einige dieser Risiken werden sich auszahlen, andere nicht. Der faszinierende Aspekt dieses Ansatzes ist, dass Target bewiesen hat, dass es seine Verluste reduzieren wird, wenn es sich als falsch herausstellt, und Geld in die Gewinner fließen lässt. Dies ist vergleichbar mit einem versierten Risikokapitalgeber, der weiß, dass die von den Gewinnern erzielten Gewinne die mit den Fehlinvestitionen erlittenen Verluste bei weitem übersteigen werden.

Einfach ausgedrückt, Target ist eher ein Risikoträger als die Menschen erkennen, und es ist besessen von Innovation. Das ist sehr positiv. Cartwheel (Coupon Clipping App) ist ein gutes Beispiel. Es hat bereits einen Umsatz von mehr als 1 Milliarde US-Dollar erzielt. Dann gibt es noch CityTarget, was wahrscheinlich eine kluge Entscheidung ist, da jüngere Generationen urbanes Leben bevorzugen. TargetExpress ist das kleinste Ladenformat des Einzelhändlers und bietet alles von Snacks zum Mitnehmen über frische Produkte bis hin zur Apotheke. Diese werden wahrscheinlich in der Nähe von Hochschulen und Gegenden mit vielen Arbeitnehmern gute Ergebnisse erzielen.

Ziel wird nicht aufhören zu innovieren, noch wird es aufhören zu konkurrieren. Es wurde kürzlich beschlossen, Versandkosten für Bestellungen unter 25 USD zu streichen. Dies wird die Margen beeinträchtigen, aber möglicherweise den Marktanteil im E-Commerce gegenüber Amazon.com Inc. (AMZN), Wal-Mart und in geringerem Maße auch gegenüber Costco erhöhen. (Weitere Informationen finden Sie unter: So werden wir alle Kunden von Amazon.com .)

Online-Präsenz

Laut Alexa, die kommerzielle Web-Verkehrsdaten bereitstellt, hat Target.com ein globales Verkehrsranking von 243 und ein inländisches Verkehrsranking von 45. Im Vergleich dazu hat Walmart.com ein globales Verkehrsranking von 161 und ein inländisches Verkehrsranking von 33. Costco.com liegt mit einem globalen Verkehrsranking von 666 und einem inländischen Verkehrsranking von 125 deutlich hinter Amazon.com, das weltweit auf Platz sieben und national auf Platz drei liegt.

Die Richtung ist auch ein wichtiger Faktor. In den letzten drei Monaten blieb das globale Ranking von Target unverändert. Andererseits ist die Absprungrate um 10% auf 26, 30% gesunken (dies ist positiv), die Seitenzugriffe pro Benutzer haben sich um 6, 10% auf 5, 53 erhöht, und die Zeit vor Ort hat sich um 3% auf 5:09 verbessert. Alles Positive. (Weitere Informationen finden Sie unter: Costco hat seinen Vorteil nur noch weiter ausgebaut .)

Das globale Ranking von Wal-Mart ist im gleichen Zeitraum um 46 Plätze gesunken. Die Absprungrate stieg um 5% auf 31, 50%, die Seitenaufrufe pro Benutzer gingen um 7, 21% auf 5, 53% und die Zeit vor Ort um 7% auf 5, 31. Beachten Sie, dass Wal-Mart trotz der uninspirierenden jüngsten Entwicklung einen enormen Cashflow generiert, der es ihm ermöglicht, mehr Kapital in sein E-Commerce-Segment zu investieren. Es sollte auch beachtet werden, dass Wal-Mart 13 der ehemaligen kanadischen stationären Standorte von Target kauft, was dazu beitragen wird, die kanadische Präsenz zu erhöhen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Warum muss Wal-Mart auf Finanzdienstleistungen ausgeweitet werden? )

Das globale Ranking von Costco ist in den letzten drei Monaten um 15 Plätze gesunken, aber die Leistungen in der Unterkategorie haben sich nicht wesentlich verändert. Die Absprungrate ist um 4% auf 24, 30% gesunken, die Seitenaufrufe pro Benutzer um 0, 77% auf 5, 16 und die Zeit vor Ort um 3% auf 4, 19. (Weitere Informationen finden Sie unter: 5 Dinge, die Costco wissen möchte .)

Für King Amazon ist das globale Ranking um einen Punkt gesunken. Die Absprungrate ist um 1% auf 23, 20% gesunken, die Seitenzugriffe pro Benutzer sind um 6, 72% auf 11, 38 (immer noch sehr hoch) gesunken, und die Zeit vor Ort ist um 9% auf 10:37 (ebenfalls sehr hoch) gesunken.

Wichtige Nummern

Im April verbesserte sich der Gesamtumsatz von Target gegenüber dem Vorjahr um 4, 5%. Wal-Mart war mit einer Verbesserung von 5, 0% (4, 0% ohne Kraftstoff) etwas beeindruckender. Die Comps von Costco verbesserten sich um 2%, aber es wäre ein Plus von 7% ohne negative Auswirkungen auf die Gaspreise und die Wechselkurse. Diese Faktoren spielen jedoch eine Rolle.

Werfen wir nun einen Blick auf einige wichtige Metrikvergleiche:

	1-jährige Aktienperformance	Ausbeute	Short Position	Verschuldungsgrad	Operativer Cash Flow (ttm)
TGT	33, 71%	2, 58%	3, 20%	0, 91	4, 44 Milliarden US-Dollar
WMT	2, 44%	2, 46%	1, 30%	0, 59	25, 56 Milliarden US-Dollar
KOSTEN	29, 48%	1, 03%	1, 30%	0, 48	4, 36 Milliarden US-Dollar

Wal-Mart blieb hinter seinen Mitbewerbern zurück, bietet jedoch eine großzügige Rendite, die Short-Position ist gering (immer positiv), es wird in keiner Weise überfinanziert, und die betriebliche Cashflow-Generierung ist für einen Einzelhändler gewaltig. Auch Wal-Mart konnte sich in der letzten Krise am besten behaupten. Dies sind allesamt positive Ergebnisse, aber wenn der breitere Markt erneut ins Stocken gerät, wird Wal-Mart nicht so widerstandsfähig wie beim letzten Mal. Das liegt daran, dass die nächste Krise mit der Notwendigkeit der Tilgung massiver Schulden einhergeht, was massive Kürzungen der Ansprüche bedeuten wird. Dies wird die Kundendaten von Wal-Mart beeinträchtigen und zu geringeren Ausgaben in den Filialen und auf der Website führen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wie Wal-Mart sein Geld verdient .)

Bevor wir zu Target wechseln, bleiben wir bei diesem Szenario in Bezug auf Costco. In den letzten fünf Jahren haben viele High-End-Verbraucher dank des anhaltenden Niedrigzinsumfelds Vermögen durch Investitionen angehäuft. Wenn uns die Auswirkungen der Zentralbanken zurück in die Realität führen, werden dieselben Anleger einen beträchtlichen Teil ihres Vermögens verlieren. Dies wird für Costco nicht verheerend sein, da nicht alle Kunden Investoren sind und diejenigen, die noch immer die Vorteile des Einkaufs bei Costco erkennen, aber es wird auch nicht helfen.

Ziel war der schlimmste Treffer unter den dreien während der letzten Finanzkrise, aber angesichts der Tatsache, dass es alle Arten von Verbrauchern anzieht, die nicht viel vom High-End- oder Low-End-Geschäft betroffen sind, sollte es sich am besten behaupten (relativ gesehen). Zielkunden haben ein durchschnittliches Haushaltseinkommen von 64.000 USD, und 43% von ihnen haben Kinder zu Hause. Dies ist eine positive Kombination, da Eltern bequem bei Target nach Bedarf einkaufen können. Die positive Resonanz auf den Kundenservice bei Target ist ebenfalls ein Plus. Dies gilt auch für Costco, nicht aber für Wal-Mart. (Weitere Informationen finden Sie unter: 3 Gründe, warum Costco Amazon nicht fürchten sollte.)

Die Quintessenz

Alle drei Händler wissen, was sie tun, und alle drei werden noch lange dabei sein. Sie richten sich jeweils an verschiedene Arten von Verbrauchern. Im gegenwärtigen Umfeld sollte Target das sicherste sein, aber als Einzelhändler würde es sich (vorübergehend) immer noch nicht gut behaupten, wenn der breitere Markt ins Wanken geraten würde. Auf lange Sicht sollten Target und Costco aus unterschiedlichen Gründen bessere Investitionen sein als Wal-Mart. Für Target ist es Innovation. Für Costco ist es das nationale und internationale Wachstumspotenzial. Dies soll nicht heißen, dass Wal-Mart eine schlechte Investitionsoption wäre. Mit so viel Kapital kann es Kapital zuweisen, wie es will, einschließlich seiner kleinen Läden, E-Commerce, Aktienrückkäufe und Dividenden. Wenn ich mich für eine langfristige Investition für eine der drei Möglichkeiten entscheiden müsste, wäre dies Target, aber Costco ist eine knappe Nummer zwei, und dies kann sich ändern. Der Haken: Keiner von ihnen ist so beeindruckend wie Amazon. (Weitere Informationen finden Sie unter: Sollte Amazon (AMZN) in Ihrem Portfolio sein? )

Anlagekonten vergleichen × Die in dieser Tabelle aufgeführten Angebote stammen von Partnerschaften, für die Investopedia eine Vergütung erhält. Anbietername Beschreibung