Was ist ein Kreditzyklus?
Ein Kreditzyklus beschreibt die Phasen des Zugangs von Kreditnehmern zu Krediten. Kreditzyklen durchlaufen zunächst Perioden, in denen die Kreditaufnahme relativ einfach ist. Diese Perioden sind durch niedrigere Zinssätze, geringere Kreditanforderungen und eine Erhöhung des verfügbaren Kreditvolumens gekennzeichnet, was eine allgemeine Ausweitung der Wirtschaftstätigkeit stimuliert. Auf diese Zeiträume folgt eine Verringerung der Verfügbarkeit von Mitteln.
Während der Kontraktionsperiode des Kreditzyklus werden die Zinserhöhungs- und Kreditvergaberegeln strenger, was bedeutet, dass für Geschäftskredite, Wohnungsbaudarlehen und andere Privatkredite weniger Kredite zur Verfügung stehen. Die Kontraktionsperiode dauert so lange an, bis die Risiken für die kreditgebenden Institute verringert sind. Dann setzt der Zyklus ein und beginnt erneut mit der Gewährung neuer Kredite.
Der Kreditzyklus ist einer von mehreren wiederkehrenden Wirtschaftszyklen, die von Ökonomen identifiziert wurden.
Die Grundlagen der Kreditzyklen
Die Kreditverfügbarkeit wird durch das Risiko und die Rentabilität der Kreditgeber bestimmt. Je geringer das Risiko und die Rentabilität der Kreditgeber sind, desto mehr sind sie bereit, Kredite zu vergeben. Während des Kreditzyklus mit hohem Zugang zu Krediten wird das Risiko reduziert, da Investitionen in Immobilien und Unternehmen an Wert gewinnen. Daher ist die Rückzahlungsfähigkeit von Unternehmenskreditnehmern solide. Einzelpersonen sind auch eher bereit, Kredite aufzunehmen, um sie auszugeben oder zu investieren, da die Mittel billiger sind und ihre Einkommen stabil oder auf dem Vormarsch sind.
Zu wissen, wo wir uns im Kreditzyklus befinden, kann Investoren und Unternehmen dabei helfen, fundiertere Entscheidungen über ihre Anlagen zu treffen.
Wenn sich der Höhepunkt des Konjunkturzyklus ändert, beginnen die Vermögenswerte und Investitionen im Allgemeinen an Wert zu verlieren, oder sie bringen nicht mehr so viel Einkommen zurück, wodurch sich der Cashflow zur Rückzahlung von Krediten verringert. Die Banken verschärfen dann die Kreditanforderungen und erhöhen die Zinssätze. Dies ist auf das höhere Ausfallrisiko des Kreditnehmers zurückzuführen.
Letztendlich wird dadurch der verfügbare Kreditpool gekürzt und gleichzeitig die Nachfrage nach neuen Krediten verringert, da die Kreditnehmer ihre Bilanzen entlasten und den Kreditzyklus auf den niedrigen Zugangspunkt zurückführen. Einige Ökonomen betrachten den Kreditzyklus als integralen Bestandteil größerer Konjunkturzyklen in der Wirtschaft.
Eine Kreditverknappung wird als Hauptursache für die Finanzkrise 2008 angesehen.
Ursachen eines langen Kreditzyklus
Der durchschnittliche Kreditzyklus ist in der Regel länger als der Geschäftszyklus, da es einige Zeit dauert, bis sich eine Abschwächung der Fundamentaldaten der Unternehmen oder der Immobilienwerte abzeichnet. Mit anderen Worten, es kann zu einer übermäßigen Ausweitung des Kredits in Bezug auf Höhe und Laufzeit kommen, wie im letzten Jahrzehnt spektakulär gezeigt wurde.
Seit der Finanzkrise ist auch in den USA das traditionelle Verhältnis der Zinspolitik und des Kreditzyklus der Federal Reserve komplexer geworden. Die Veränderungen in der Natur der Wirtschaft haben sich auf die Inflationsrate ausgewirkt, die die politischen Entscheidungsträger immer noch zu verstehen versuchen. Dies erschwert wiederum die zinspolitischen Entscheidungen, die sich auf den Kreditzyklus auswirken.
Die zentralen Thesen
- Der Kreditzyklus beschreibt wiederkehrende Phasen einer einfachen und engen Kreditaufnahme und -vergabe in der Wirtschaft. Er ist einer der wichtigsten Wirtschaftszyklen, die von Ökonomen in der modernen Wirtschaft identifiziert werden. Der durchschnittliche Kreditzyklus ist in der Regel länger als der Konjunkturzyklus, da dies Zeit in Anspruch nimmt eine Abschwächung der Fundamentaldaten von Unternehmen oder der Immobilienwerte.
