Was ist Cum Warrant?
Cum Warrant, lateinisch für "mit Warrant", bezieht sich auf eine Sicherheit, bei der der Käufer Anspruch auf den Warrant hat, obwohl er vor dem Kauf deklariert wurde.
Die zentralen Thesen
- Cum-Warrant, lateinisch für "mit Warrant", bezieht sich auf ein Wertpapier, auf das der Käufer Anspruch hat, auch wenn es vor dem Kauf deklariert wurde. In der Regel handelt es sich bei Anleihen um Wertpapiere, die als "cum warrant" bezeichnet werden. Ein cum warrant ähnelt einem wandelbaren Wertpapier Schulden, aber wenn der Inhaber den Optionsschein ausübt, behält er das Eigentum an der Anleihe, während bei Ausübung der Wandelschuld die Anleihen in Aktien umgetauscht werden.
Cum Warrant verstehen
In der Regel handelt es sich bei Anleihen um Wertpapiere, die als "cum warrant" ausgegeben wurden. Mit einem Optionsschein auf eine Anleihe ist ein Optionsschein verbunden, mit dem der Inhaber Aktien des Emittenten zu einem bestimmten Preis und innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens erwerben kann, der in der Regel einige bis mehrere Jahre dauert. Ein Cum-Warrant ähnelt einer Wandelschuldverschreibung, aber wenn der Inhaber den Warrant ausübt, behält er das Eigentum an der Anleihe, während bei Ausübung einer Wandelschuldverschreibung die Anleihen in Aktien umgetauscht werden.
Ein Cum Warrant wird üblicherweise als "Bond-Cum-Warrant" oder "Cum-Warrant-Anleihe" bezeichnet. Im Gegensatz zu einer Wandelanleihe kann ein Cum-Warrant von einer Anleihe getrennt werden und jedes Instrument kann separat verkauft werden, bevor der Warrant ausgeübt wird. Die Anleihe wird dann zu einer Ex-Warrant-Anleihe mit einem niedrigeren Wert als die ursprüngliche Anleihe. Cum-Warrant-Wertpapiere sind auf den internationalen Finanzmärkten üblich.
Beispielsweise hat das italienische Internetunternehmen Axelero SpA im Januar 2018 nach Zustimmung der Aktionäre Optionsscheine ausgegeben. Die Anleihen wurden von einer italienischen Ratingagentur bewertet und anschließend die erste Tranche des Anleihekredits mit über 300.000 ausgegebenen Optionsscheinen zu einem festgelegten Ausübungspreis freigegeben.
Wie andere Cum-Warrant-Anleihen zogen diese Wertpapiere Anleger an, die eine Einnahmequelle aus Zinszahlungen für Anleihen erhalten und am potenziellen Aufwärtstrend des Eigenkapitals des Unternehmens partizipieren möchten, wenn der Aktienkurs in Zukunft den Ausübungspreis des Warrants übersteigt.
Das andere attraktive Merkmal des Wertpapiers ist die Fähigkeit eines Anlegers, die Anleihe vom Optionsschein für den Handel zu trennen. Für den Emittenten ist der Hauptnutzen ein geringerer Zinsaufwand. Bestehende Aktionäre sind jedoch in der Regel nicht für diese Art der Finanzierung, da sie bei Ausübung von Optionsscheinen möglicherweise verwässert werden.
