Inhaltsverzeichnis
- Forex - Der globale Riese
- Was sind Währungsfutures?
- Vertragsarten
- Währungs-Futures-Börsen
- Beliebte Verträge
- Vertragsspezifikationen
- Siedlung
- Aufsicht
- Kontoanforderungen
- Währungs-Futures vs. Forex
- Die Quintessenz
Forex - Der globale Riese
Der globale Devisenmarkt ist der größte Markt der Welt. Laut Daten der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) werden täglich über 4 Billionen US-Dollar gehandelt. Der Forex-Markt ist jedoch nicht die einzige Möglichkeit für Anleger und Händler, sich an Devisen zu beteiligen. Der Devisenterminmarkt ist zwar nicht annähernd so groß wie der Devisenmarkt, weist jedoch einen respektablen Tagesdurchschnitt von annähernd 100 Mrd. USD auf.
Devisentermingeschäfte - Terminkontrakte, bei denen der zugrunde liegende Rohstoff ein Wechselkurs ist - bieten Zugang zum Devisenmarkt in einem Umfeld, das anderen Terminkontrakten ähnelt. Abbildung 1 (unten) zeigt eine Kurstabelle eines der vielen Devisenterminkontrakte.
Tutorial: Der Forex-Walkthrough
Abbildung 1 Ein Beispiel für ein Währungs-Future-Kursdiagramm. in diesem Fall der Euro / US-Dollar-Futures-Kontrakt.
Quelle: Erstellt mit TradeStation
Was sind Währungsfutures?
Devisentermingeschäfte, auch Devisentermingeschäfte oder Devisentermingeschäfte genannt, sind börsengehandelte Terminkontrakte zum Kauf oder Verkauf eines bestimmten Betrags einer bestimmten Währung zu einem festgelegten Preis und Zeitpunkt in der Zukunft. Devisentermingeschäfte wurden 1972 an der Chicago Mercantile Exchange (jetzt CME Group) eingeführt, kurz nachdem das feste Wechselkurssystem und der Goldstandard verworfen worden waren. Ähnlich wie bei anderen Futures-Produkten werden sie nach Kontraktmonaten gehandelt, wobei die Standardlaufzeiten in der Regel auf den dritten Mittwoch im März, Juni, September und Dezember fallen.
Vertragsarten
Eine Vielzahl von Devisenterminkontrakten ist verfügbar. Neben den beliebten Kontrakten wie dem EUR / USD (Euro / US-Dollar-Devisenterminkontrakt) gibt es auch E-Micro-Devisenterminkontrakte, die zu einem Zehntel der Größe von regulären Devisenterminkontrakten gehandelt werden, sowie Devisenterminkontrakte in Schwellenländern Paare wie der PLN / USD (polnischer Zloty / US-Dollar-Futures-Kontrakt) und der RUB / USD (russischer Rubel / US-Dollar-Futures-Kontrakt).
Unterschiedliche Kontrakte handeln mit unterschiedlichen Liquiditätsgraden; Beispielsweise könnte das tägliche Volumen für den EUR / USD-Kontrakt 400.000 Kontrakte gegenüber 33 Kontrakten für einen Schwellenmarkt wie den BRL / USD (brasilianischer Real / US-Dollar) betragen.
Währungs-Futures-Börsen
Im Gegensatz zu Forex, bei dem Kontrakte über Devisenbroker gehandelt werden, werden Devisentermingeschäfte an Börsen gehandelt, die eine Regulierung hinsichtlich zentraler Preisgestaltung und Clearing vorsehen. Der Marktpreis für einen Devisenterminkontrakt ist relativ gleich, unabhängig davon, welcher Broker verwendet wird. Die CME Group bietet 49 Devisenterminkontrakte mit einer täglichen Liquidität von über 100 Mrd. USD an und ist damit der weltweit größte regulierte Devisenterminkontraktmarkt. Weltweit sind kleinere Börsen vertreten, darunter die NYSE Euronext, die Tokyo Financial Exchange (TFX) und die brasilianische Mercantile and Futures Exchange (BM & F).
Beliebte Verträge
Händler und Anleger fühlen sich von Märkten mit hoher Liquidität angezogen, da diese Märkte eine bessere Möglichkeit zum Profitieren bieten. Die aufstrebenden Märkte haben in der Regel ein sehr geringes Volumen und eine sehr geringe Liquidität. Sie müssen erst Fuß fassen, bevor sie mit den anderen bestehenden Verträgen konkurrieren können. Die G10-Kontrakte, die E-Mini-Kontrakte und die E-Micro-Kontrakte sind die am stärksten gehandelten Kontrakte und verfügen über die größte Liquidität. Abbildung 2 (unten) zeigt einige der beliebtesten Devisenterminkontrakte und deren Spezifikationen.
Abbildung 2 Spezifikationen für beliebte Devisenterminkontrakte
Vertragsspezifikationen
Terminkontrakte, einschließlich Devisenterminkontrakte, müssen Angaben zur Kontraktgröße, zum Mindestpreisinkrement und zum entsprechenden Tick-Wert enthalten. Diese Spezifikationen helfen Händlern dabei, die Positionsgrößen- und Kontoanforderungen sowie den potenziellen Gewinn oder Verlust für verschiedene Preisbewegungen im Kontrakt zu bestimmen, wie in Abbildung 2 dargestellt.
Der Euro / US-Dollar-Kontrakt zeigt beispielsweise ein Mindestpreisinkrement von 0, 0001 und einen entsprechenden Tick-Wert von 12, 50 USD. Dies zeigt an, dass sich der Wert des Kontrakts bei jeder Preisänderung von 0, 0001 um 12, 50 USD ändert, wobei der Wert von der Richtung der Preisänderung abhängt. Wenn zum Beispiel ein Long-Trade bei 1, 3958 eingegeben wird und auf 1, 3959 wechselt, ist dieser Kurswechsel von.0001 für den Trader (unter der Annahme eines Kontrakts) 12, 50 USD wert. Wenn sich derselbe Longtrade auf 1, 3968 bewegt, wäre die Preisbewegung 125, 00 USD wert (12, 50 USD x 10 Ticks oder Pips).
Siedlung
Es gibt zwei Hauptmethoden zur Abwicklung eines Devisenterminkontrakts. In den allermeisten Fällen werden Käufer und Verkäufer ihre ursprünglichen Positionen vor dem letzten Handelstag (einem Tag, der je nach Kontrakt unterschiedlich ist) aufrechnen, indem sie eine entgegengesetzte Position einnehmen. Wenn eine entgegengesetzte Position den Handel vor dem letzten Handelstag schließt, wird ein Gewinn oder Verlust dem Konto des Händlers gutgeschrieben oder von diesem abgebucht.
Verträge werden seltener bis zum Fälligkeitsdatum gehalten. Zu diesem Zeitpunkt wird der Vertrag je nach Vertrag und Umtausch bar oder physisch geliefert. Die meisten Devisentermingeschäfte werden am dritten Mittwoch in den Monaten März, Juni, September und Dezember viermal im Jahr physisch ausgeliefert. Nur ein geringer Prozentsatz der Devisenterminkontrakte wird bei der physischen Lieferung von Devisen zwischen Käufer und Verkäufer abgewickelt. Wenn ein Devisenterminkontrakt bis zum Verfall gehalten und physisch abgewickelt wird, sind die entsprechende Börse und der Teilnehmer jeweils verpflichtet, die Lieferung abzuschließen.
Die CME ist zum Beispiel für den Aufbau von Bankfazilitäten in den USA und in jedem Land verantwortlich, das durch ihre Devisenterminkontrakte vertreten ist. Diese so genannten Agentenbanken handeln im Namen der CME und unterhalten ein US-Dollar-Konto und ein Fremdwährungskonto, um physische Lieferungen zu ermöglichen. Darüber hinaus bestehen keine Terminkontrakte direkt zwischen Kunden (z. B. Käufer und Verkäufer). Stattdessen hat jeder Teilnehmer einen Vertrag mit einer Clearingstelle, wodurch das Risiko für Käufer und Verkäufer, dass eine Gegenpartei die Vertragsbedingungen nicht einhält, erheblich verringert wird.
Käufer (Teilnehmer mit Long-Positionen) treffen Vereinbarungen mit einer Bank, um Dollar auf das IMM-Lieferkonto (International Monetary Market), eine Abteilung der CME, einzuzahlen. Das IMM ist auch das Konto, von dem aus Verkäufer (Teilnehmer mit Short-Positionen) bezahlt werden. Die Überweisung von Fremdwährungen erfolgt in anderen Ländern ähnlich. Im Wesentlichen überweist die Zustellbank eines Teilnehmers die Währung auf das IMM-Zustellkonto, das die Währung dann auf das entsprechende Konto überweist.
Aufsicht
Futures-Broker, einschließlich solcher, die Devisentermingeschäfte anbieten, müssen die von Regierungsbehörden wie der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und der National Futures Association (NFA) erlassenen Vorschriften sowie die von den Börsen festgelegten Regeln einhalten. Zum Beispiel stellt die CME Group, die größte Terminbörse der Welt, sicher, dass die Selbstregulierungspflichten durch ihre Marktregulierungsabteilung erfüllt werden, einschließlich des Schutzes der Marktintegrität, indem faire, effiziente, wettbewerbsfähige und transparente Märkte aufrechterhalten werden. Devisentermingeschäfte haben viel mehr Aufsicht als die Kassa-Devisenmärkte, die manchmal wegen nicht zentralisierter Preisgestaltung und Devisenmaklern, die gegen ihre Kunden handeln, kritisiert werden.
Kontoanforderungen
Währungsfutures sind börsengehandelte Futures. Händler haben in der Regel Konten bei Brokern, die Aufträge zum Kauf und Verkauf von Devisenterminkontrakten an die verschiedenen Börsen richten. Ein Margin-Konto wird im Allgemeinen für den Handel mit Devisentermingeschäften verwendet. Andernfalls wäre viel Bargeld erforderlich, um einen Trade zu platzieren. Bei einem Margin-Konto leihen sich Händler Geld vom Broker aus, um Trades zu platzieren, in der Regel ein Multiplikator des tatsächlichen Barwerts des Kontos.
Kaufkraft bezieht sich auf den Geldbetrag auf dem Margin-Konto, der für den Handel verfügbar ist. Unterschiedliche Broker haben unterschiedliche Anforderungen an Margin-Konten. Im Allgemeinen ermöglichen Devisenterminkonten einen eher konservativen Grad an Margin (Hebelwirkung) im Vergleich zu Forex-Konten, die eine Hebelwirkung von bis zu 400: 1 bieten können. Die liberalen Margin-Sätze vieler Forex-Konten bieten Händlern die Möglichkeit, beeindruckende Gewinne zu erzielen, leiden jedoch häufiger unter katastrophalen Verlusten.
(Weitere Informationen zur Hebelwirkung finden Sie unter Forex Leverage: Ein zweischneidiges Schwert .)
Währungs-Futures vs. Forex
Sowohl Devisentermingeschäfte als auch Devisen basieren auf Wechselkursen. Es gibt jedoch viele Unterschiede zwischen den beiden:
- Der Forex-Spotmarkt ist der größte Markt der Welt. Devisenterminkontrakte werden zu einem Bruchteil des Volumens gehandelt, wobei viele Devisenterminkontrakte unter hohem Volumen und guter Liquidität gehandelt werden. Devisenterminkontrakte werden an Börsen gehandelt und wie andere Terminmärkte reguliert. Forex ist weniger reguliert und der Handel wird über Devisenhändler außerbörslich abgewickelt (es gibt keinen zentralen Marktplatz für Devisen). Devisentermingeschäfte können mit bescheidener Hebelwirkung gehandelt werden. Forex bietet die Möglichkeit, mit einer großen Hebelwirkung zu handeln, was zu großen Gewinnen und natürlich zu großen Verlusten führt. Die steuerliche Behandlung von Gewinnen und Verlusten aus dem Devisentermingeschäft und dem Forex-Handel kann je nach der jeweiligen Situation unterschiedlich sein und Gebühren unterscheiden sich: Devisentermingeschäfte beinhalten in der Regel eine Provision (an den Broker gezahlt) und andere verschiedene Wechselgebühren. Obwohl Forex-Händler diese Provisionen und Gebühren nicht zahlen, unterliegen sie Wechselkurs-Spreads, durch die der Forex-Händler profitiert.
Die Quintessenz
Investoren und Händler, die an einer Teilnahme am Devisenmarkt interessiert sind, haben Optionen. Forex- und Devisentermingeschäfte bieten Händlern einzigartige Vehikel, mit denen sie sich absichern oder spekulieren können. Der Devisenterminmarkt ähnelt anderen Terminmärkten und bietet den Teilnehmern eine Möglichkeit, stärker reguliert und transparenter in den Devisenmarkt einzusteigen.
(Weitere Informationen finden Sie unter Kombinieren von Devisenkassa- und Termingeschäften und Einstieg in Devisentermingeschäfte .)
