WAS IST Float Shrink?
Ein Float-Shrink ist eine Verringerung der Anzahl der zum Handel verfügbaren Aktien eines börsennotierten Unternehmens. Der Float-Shrink kann auf verschiedene Arten erfolgen: durch Rückkauf oder Rückkauf von Unternehmensanteilen, durch den Erwerb einer großen Beteiligung an einem Unternehmen oder sogar durch einen umgekehrten Split oder eine Aktienkonsolidierung. Der Begriff „Float Shrink“ wird jedoch am häufigsten mit Aktienrückkäufen in Verbindung gebracht, da dies eine beliebte Möglichkeit für Unternehmen ist, ihren Aktionären Bargeld zurückzugeben. Ein durch einen Aktienrückkauf erzielter Float-Rückgang verringert auch die Anzahl der insgesamt im Umlauf befindlichen Aktien eines Unternehmens, was sich positiv auf das Ergebnis je Aktie (EPS) und den Cashflow je Aktie auswirkt.
BREAKING DOWN Float Shrink
Aktienrückkäufe und Dividendenzahlungen sind für Unternehmen ein bevorzugter Weg, um ihre Aktionäre zu belohnen. Beide schließen sich jedoch nicht aus, und die meisten erfolgreichen Unternehmen versuchen, ihre Aktionäre durch konsequente Dividendenerhöhungen und regelmäßige Aktienrückkäufe zu belohnen.
Als Beispiel für die Auswirkung des Float-Schrumpfens auf das EPS wird ein Unternehmen mit 50 Millionen ausstehenden Aktien und einem Float von 35 Millionen Aktien betrachtet. Die Aktien werden zu 15 USD bei einer Marktkapitalisierung von 750 Mio. USD gehandelt. Das Unternehmen meldet einen Nettogewinn von 50 Millionen USD in einem bestimmten Jahr für einen Gewinn je Aktie von 1 USD. Im folgenden Jahr kauft sie 5 Millionen ihrer Aktien auf dem freien Markt zurück. Dieser Rückkauf beläuft sich auf 10 Prozent der insgesamt ausgegebenen Aktien oder 14, 3 Prozent des Streubesitzes (dh 5 Mio. / 35 Mio.) und hat somit zum Ende des zweiten Jahres 45 Mio. Aktien im Umlauf.
Angenommen, das Unternehmen erzielt im zweiten Jahr einen Reingewinn von 55 Millionen US-Dollar. Während der Reingewinn aufgrund des Aktienrückkaufs um 10 Prozent gestiegen ist, liegt der Gewinn je Aktie nun bei 1, 22 USD (dh 55 Mio. USD / 45 Mio. USD), was einer Steigerung von 22 Prozent entspricht.
Denken Sie daran, dass die Aktien am Ende des ersten Jahres bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15 USD gehandelt wurden. Vorausgesetzt, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis am Ende des zweiten Jahres unverändert ist, sollte dies der Fall sein Handel bei 18, 30 USD (dh P / E von 15 x EPS von 1, 22 USD).
Float Shrink kann Unternehmen dabei helfen, die Märkte zu übertreffen
Der durch Aktienrückkäufe bedingte Float-Rückgang kann die Performance von Anlageportfolios verbessern, da Unternehmen mit konsistenten Rückkäufen über lange Zeiträume hinweg den breiten Marktindex übertreffen können. In den zehn Jahren bis November 2013 stieg der S & P Buyback Index beispielsweise um 158 Prozent und übertraf den S & P 500 um 90 Prozentpunkte. Diese Outperformance hat zu einer erneuten Fokussierung der Anleger auf Float Shrink und zur Einführung einiger Exchange Traded Funds (ETFs) mit Float Shrink geführt.
Beachten Sie, dass Float-Shrink zwar auch durch den Erwerb einer großen Beteiligung eines strategischen Investors an einem Unternehmen erzielt werden kann, dies jedoch nicht die gleichen positiven Auswirkungen hat wie ein Rückkauf, da die Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien gleich bleibt.
