DEFINITION DES AKTUELLEN GUTSCHEINES
Ein aktueller Coupon bezieht sich auf ein Wertpapier, das seinem Nennwert am nächsten kommt, ohne über den Nennwert hinauszugehen. Eine Anleihe hat einen aktuellen Kuponstatus, wenn ihr Kupon zum Zeitpunkt der Emission in etwa der Rendite bis zur Endfälligkeit (YTM) der Anleihe entspricht.
BREAKING DOWN Aktueller Coupon
Die Bewegung der Zinssätze auf den Märkten wirkt sich auf den Wert einer Anleihe aus. Wenn die Zinssätze steigen, fällt der Preis einer Anleihe und umgekehrt. Unabhängig von der Richtung der Zinsbewegungen in der Wirtschaft sind die Zinssätze für eine Anleihe in der Regel fest. Diese festen Zinssätze werden als Kuponsätze bezeichnet und bestimmen die Zinserträge, die ein Anleihegläubiger regelmäßig auf seine festverzinsliche Anlage erhält. Wenn die Zinssätze steigen, haben Neuemissionen einen höheren Kupon als bestehende Emissionen. Eine Anleihe mit einem Kupon, der nahe an den derzeit angebotenen Renditen für neue Anleihen mit einem ähnlichen Laufzeit- und Kreditrisiko liegt, wird als aktuelle Kuponanleihe bezeichnet.
Bei einer aktuellen Kuponanleihe handelt es sich um eine Anleihe, die zu einem Preis nahe am Nennwert verkauft wird. Die Anleihe hat einen Kupon, der 0, 5% über oder unter den aktuellen Marktkursen liegt. Derzeitige Kuponanleihen sind in der Regel weniger volatil als andere Anleihen mit niedrigeren Kupons, da die Kuponrate näher an der vom Markt festgelegten liegt. Da eine aktuelle Kuponanleihe weniger volatil ist, ist es auch weniger wahrscheinlich, dass sie gekündigt wird. Es wurde ein Anrufschutz und keine explizite Anrufbereitstellung impliziert. Seine inhärente Stabilität bedeutet jedoch auch, dass es keine so große Rendite bietet.
Der aktuelle Coupon wird hauptsächlich verwendet, um die Rendite-Spreads von Mortgage-Backed Securities (MBS) zu verstehen, die von den von der US-Regierung geförderten Unternehmen Fannie Mae und Freddie Mac sowie der Regierungsbehörde Ginnie Mae garantiert werden. Da die zugrunde liegenden Hypotheken von MBS unterschiedliche Zinssätze haben, haben verschiedene MBS unterschiedliche Kupons. Auf dem MBS-Markt ist ein aktueller Coupon als die zu kündigende Hypothek (TBA) einer Emission für den aktuellen Liefermonat definiert, die dem Nennwert am nächsten kommt, diesen jedoch nicht überschreitet. Eine TBA-Qualifikation bedeutet, dass der Pool von Hypotheken, die die Sicherheit sichern, nicht zugewiesen wurde, obwohl der Vertrag in Kürze abgeschlossen wird. Ein synthetischer 30-jähriger festverzinslicher MBS auf dem TBA-Markt ist der aktuelle Coupon, der branchenweit als Benchmark für den Preis und den Wert von Hypotheken verwendet wird.
Um zu bestimmen, welches Wertpapier der aktuelle Kupon ist, muss der Nennwert der Hypotheken bekannt sein, dh die Summe der ausstehenden Hauptbeträge der zugrunde liegenden Hypotheken. Der aktuelle Kupon wird berechnet, indem der höchste Kupon unter dem Nennwert und der niedrigste Kupon über dem Nennwert interpoliert werden, wobei die mit den betreffenden Wertpapieren verbundenen Verzögerungstage berücksichtigt werden. Alternativ wird es durch Extrapolation vom niedrigsten Coupon über Par erhalten, falls kein Coupon unter Par gehandelt wird. Beispielsweise werden TBA-Hypothekenpapiere häufig mit Zinssätzen in Schritten von 0, 5% gehandelt. Unter der Annahme eines Nennwerts von 100, wenn 8% der Hypothekenpapiere von Fannie Mae zu 99, 5 und 8, 5% der Hypothekenpapiere von Fannie Mae zu 100, 75 gehandelt werden, wäre 8% der aktuelle Kupon.
Ein Prinzip der Hypothekenanalyse ist, dass je höher der Kupon eines hypothekenbesicherten Wertpapiers im Verhältnis zum aktuellen Kupon ist, desto wahrscheinlicher ist die Vorauszahlung eines hypothekenbesicherten Wertpapiers. Hypothekeninvestoren führen diese Relativwertanalyse bei der Berechnung der MBS-Renditen und -Bewertungen durch. Darüber hinaus spiegelt der aktuelle Coupon die Situation auf dem Hypothekenmarkt wider. Kreditgeber und Kreditnehmer können sie daher als Indikator für den angemessenen Zinssatz für neue Hypotheken verwenden.
