Während die jüngsten Informationsverstöße zu öffentlichem Aufschrei geführt haben, hat sich die weitverbreitete Verfügbarkeit von Daten auch als Quelle für Gutes herausgestellt. Investoren und Research-Analysten haben zunehmend erfinderische Wege gefunden, um aus neu verfügbaren Informationen Kapital zu schlagen.
Dies hat sich insbesondere in der in den letzten Jahren stark gewachsenen Welt des verantwortungsvollen Investierens bewährt. Laut einem McKinsey-Bericht aus dem Jahr 2017 investieren mehr als 25% der weltweiten AUM in Strategien, die den ESG-Grundsätzen (Environmental, Social and Governance) entsprechen - eine Steigerung von 600% gegenüber einem Jahrzehnt zuvor. "Daten sind das Schmiermittel" für diesen Aufstieg, sagte Stephen Franco, Geschäftsführer von Socially Innovative Investing bei US Trust, letzte Woche auf der Total Impact-Konferenz in Philadelphia.
Innerhalb von zwei Tagen haben zahlreiche Konferenzteilnehmer seine Ansicht bekräftigt, dass ESG-Daten zu einem wesentlichen Instrument für Anleger geworden sind, die ein genaueres Bild davon haben möchten, wie gut sich ein Unternehmen entwickelt.
Auf der Suche nach Wert
In der Vergangenheit wurden die meisten Investitionen anhand einer Mischung aus qualitativer (urteilsbasierter) und quantitativer Analyse ausgewählt. Letzteres bezieht sich auf den Prozess der Analyse numerischer Informationen, um den Gesundheitszustand eines Unternehmens zu bestimmen.
Börsennotierte Unternehmen müssen quantitative Informationen über Aktionärsberichte bereitstellen, die von den Investoren analysiert werden, um Beobachtungen und Vorhersagen über den Gesundheitszustand eines Unternehmens zu treffen. Research-Analysten ergänzen die Unternehmensfinanzdaten und die wichtigsten Leistungskennzahlen mit ihren eigenen Beobachtungen aus Gewinnaufrufen, informellen Gesprächen und Interviews mit der Unternehmensführung.
Diese Methode half Analysten im Allgemeinen, den Wert eines Unternehmens vorherzusagen, doch die Subjektivität der Methode ließ Risiken - einschließlich Umwelt-, Sozial- und Governance-Bedenken - häufig nur unzureichend analysieren. Laut Abdur Nimeri, Senior Investment Strategist bei Northern Trust Asset Management: "Das ökologische und soziale Risiko war nicht so im Preis eingebettet, wie Sie es erwarten würden."
Heute werden datengesteuerte Methoden entwickelt, mit denen Analysten diese nichtfinanziellen Informationen besser messen können. Mit diesen Daten können Forscher die „komplexen Zusammenhänge“ quantifizieren, die zwischen immateriellen, schwer zu messenden Konzepten bestehen, die zur Vorhersage des Unternehmenserfolgs beitragen, sagte Anders Ferguson, Gründungsdirektor bei Veris Wealth Partners.
"Früher hatten wir eine statische Sicht auf das Unternehmen", sagte Jeff Gitterman und verwies auf die regelmäßigen Aktualisierungen, die öffentliche Unternehmen einreichen müssen. Aber Big Data und KI haben die Landschaft erweitert.
Diese neuen Methoden umfassen die Standardisierung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren. "Es gibt einen Schneesturm von Zahlen", sagte Bob Smith, Präsident und CIO von Sage Advisory in Austin, Texas.
"Sie werden Entscheidungen über die verfügbaren Daten treffen", sagte Anna-Marie Wascher, CEO und Gründungspartner von Flat World Partners, einem Impact-Investment-Unternehmen. Da nichtfinanzielle Daten immer umfangreicher werden, ergeben sich immer mehr Möglichkeiten, die zugrunde liegenden Risiken in Unternehmen präzise einzupreisen. Neu quantifizierte ESG-Informationen werden zu einem "notwendigen Bestandteil der Fundamentalanalyse", sagte Franco.
Anleger sollten dennoch vorsichtig sein. "Die Daten sind noch unausgereift", warnte Franco. "Der rohe Input hat noch einen langen Weg vor sich." Wichtig ist, es mit anderen Faktoren zu kombinieren. "Genauso wie ein Blick auf ein KGV nicht viel über ein Unternehmen aussagt, und auch kein roher ESG-Score."
"Diese Probleme werden jetzt als wesentlich für die Unternehmensergebnisse angesehen", sagte Franco. "Sie tun Ihre Treuepflicht nicht, wenn Sie sich diese Statistiken nicht ansehen."
ESG: "Das GPS des Investierens"
Viele Anleger dachten, Investitionen in Veränderungen seien „nur eine Modeerscheinung“, sagt David Alt, Leiter für verantwortungsvolles Investieren bei der PNCBank. "Vor zwei Jahren gab es viel mehr Widerstand gegen ESG- und Impact-Investitionen."
Heute hat sich dieser Trend weitgehend geändert. Impact Investing ist heute "viel mehr akzeptiert und toleriert", sagt Alt.
Diese Änderung ist im Wesentlichen auf Daten zurückzuführen, die Anlegern nicht nur dabei helfen, Informationen über Unternehmen zu finden, sondern ihnen auch dabei helfen, die Ergebnisse ihrer Investitionen zu quantifizieren. "Es kann kein Buy-in geben… es sei denn, Sie beweisen, dass Sie den Job machen, für den Sie angeheuert wurden", sagte Smith.
"ESG ist das GPS des Investierens", sagte Jeff Gitterman, Mitbegründer von Gitterman Wealth Advisors. Frühere ESG-Investoren konnten nur Unternehmen mit Richtlinien und Praktiken ausfindig machen, die sie nicht unterstützen wollten. Mit ESG-Daten haben die heutigen Investoren jedoch viel mehr Spielraum, um die für sie interessanten Gründe zu ermitteln und zu investieren, um ein Ende zu erreichen. "Sie können kein Ziel haben, wenn Sie nicht etwas haben, das Sie anstreben", sagte Jim Lumberg, Mitbegründer und Executive Vice President von Envestnet, einem Finanzdatenanbieter.
Nachhaltigkeit übertrifft traditionelle Investitionen
Selbst das beste Verkaufsgespräch ist bedeutungslos, wenn Manager keine wettbewerbsfähigen Renditen erzielen können. „Vor fünfzehn Jahren hätte man ESG-Investitionen als konzessionär ansehen können“, sagte Lumberg und verwies auf die Idee, dass sozialbewusste Investitionen ihre traditionellen Mitbewerber übertreffen.
Aber Daten haben diesen weit verbreiteten Glauben in Frage gestellt. Nach Ansicht von Forschern des Morgan Stanley Institute for Sustainable Investing „hat das Investieren in Nachhaltigkeit in der Regel die Wertentwicklung vergleichbarer traditioneller Anlagen erreicht und oft übertroffen - über Anlageklassen hinweg und im Laufe der Zeit.“
Lumberg sagte, dass, während die "akademische Welt" die Überzeugung entkräftet hatte, dass ESG-Investitionen zu unterdurchschnittlichen Renditen führen, viele Anleger immer noch vorsichtig sind. Da umwelt- und sozialbewusste Fonds ihre Mitbewerber weiterhin übertreffen, häufig mit geringerer Volatilität, könnte sich diese Haltung weiter verändern.
Umfragen von Barron und Morningstar haben diese Schlussfolgerung gestützt. Letzteren zufolge sind die „kurzfristigen und langfristigen Performance-Einbußen“ für nachhaltige Fonds positiv.
Zwar werden einige Anleger unweigerlich zögern, größere Veränderungen in ihren Portfolios vorzunehmen, aber es ist wahrscheinlich, dass sich der Trend der Investmentgemeinschaft zur Steigerung nachhaltiger Vermögenswerte fortsetzt. "Wir können jetzt nachweisen, dass wir" auf sozial verantwortliche Weise "Marktrenditen erzielen können", sagte Casey Clark, Director für Sustainable & Impact Investing, Managing Director von Glenmede.
(: Gewinne oder Zweck: Ein Unternehmen versucht, beides zu liefern)
