Inhaltsverzeichnis
- Geschichte der S & P 500 Dividenden
- Gründe für eine niedrigere Dividendenrendite
- S & P 500 Dividendenaristokraten
Der Standard & Poors 500 (S & P 500) Index ist ein Referenzindex für Large-Cap-Aktien in den Vereinigten Staaten. Der Indexpreis des S & P 500 stellt die Gesamtrendite dar, die sowohl Preisänderungen als auch Dividendeneffekte umfasst. Per Juni 2019 betrug die Dividendenrendite für den S & P 500 1, 85%. Dies liegt unter dem historischen Durchschnitt von 4, 41% und nahe dem Allzeittief von 1, 11% im August 2000. Das Rekordhoch für Dividendenrenditen lag 1932 bei 13, 8%.
Alle jährlichen Dividendenrenditen sind nominal angegeben und berücksichtigen nicht die jährlichen Inflationsraten im selben Zeitraum.
Die Dividendenrendite für den S & P 500 wird berechnet, indem der gewichtete Durchschnitt der zuletzt gemeldeten Dividenden jedes börsennotierten Unternehmens für das gesamte Jahr ermittelt und dann durch den aktuellen Aktienkurs dividiert wird. Die Renditen werden täglich von Standard & Poor's und anderen Finanzmedien veröffentlicht und berechnet.
Die zentralen Thesen
- Der S & P 500 ist ein vielzitierter Referenzindex für US-amerikanische Large-Cap-Aktien. Der Indexpreis wird anhand einer realen Rendite berechnet, die sowohl Aktienkursänderungen als auch Dividendenzahlungen berücksichtigt. Die Dividendenrendite des S & P 500 liegt derzeit bei unter 2%. Die niedrigen Dividendenrenditen des Index lassen sich auf die Tatsache zurückführen, dass derzeit weniger Unternehmen Bardividenden zahlen als zuvor, und auf ein Niedrigzinsumfeld, das selbst kleine Dividenden attraktiv macht.
Geschichte der S & P 500 Dividenden
In den 90 Jahren zwischen 1871 und 1960 fiel die jährliche Dividendenrendite des S & P 500 nie unter 3%. Tatsächlich erreichten die jährlichen Dividenden in 45 verschiedenen Jahren des Berichtszeitraums über 5%.
In der ersten Hälfte des 20. Jahrhunderts wuchsen die Dividenden tendenziell ähnlich schnell wie die Aktienmärkte. Dieses Verhältnis änderte sich in den 1960er Jahren entscheidend, da Börsengewinne nicht notwendigerweise zu steigenden Dividenden im gleichen Tempo führten. Von den 30 Jahren nach 1960 sahen nur fünf Ausbeuten unter 3%. In der Hausse der 1980er Jahre, wich diese Beziehung weiter, wenn die Dividendenrenditen dramatisch fielen als Dividende flach blieb und der breitere Markt bewegte höher.
Die starke Veränderung der Dividendenrendite des S & P 500 geht auf die frühen bis mittleren neunziger Jahre zurück. Beispielsweise lag die durchschnittliche Dividendenrendite zwischen 1970 und 1990 bei 4, 03%. Sie fiel zwischen 1991 und 2007 auf 1, 95%. Nach einem kurzen Anstieg auf 3, 11% während des Höhepunkts der Großen Rezession von 2008 lag die jährliche Dividendenrendite von S & P 500 zwischen 2009 und 2015 durchschnittlich bei nur 1, 99%.
Gründe für niedrigere Dividendenrenditen
Es wird angenommen, dass zwei wesentliche Änderungen zum Einbruch der Dividendenrenditen beigetragen haben. Der erste war Alan Greenspan, der 1987 Vorsitzender der Federal Reserve wurde, eine Position, die er bis 2006 innehatte. Greenspan reagierte auf die Markteinbrüche in den Jahren 1987, 1991 und 2000 mit starken Zinssenkungen, die die Aktienrisikoprämie auf Aktien senkten und überfluteten Vermögensmärkte mit billigem Geld. Die Kurse stiegen deutlich schneller als die Dividenden. Trotz der Beweise dafür, dass diese Politik zu den Immobilien- und Finanzblasen der letzten Zeit beigetragen hat, haben die Nachfolger von Greenspan seine Politik effektiv verdoppelt.
Die zweite große Veränderung war der Aufstieg internetbasierter Unternehmen in den USA, insbesondere nach dem Börsengang von Netscape im Jahr 1995. Technologiewerte erwiesen sich als fundamentale Wachstumsfaktoren und erwiesen sich in der Regel als wenig oder gar nicht dividendenwirksam. Die durchschnittlichen Dividenden gingen mit zunehmender Größe des Technologiesektors zurück.
Ein Grund für diese veränderte Einstellung zu Dividenden war der verringerte Inflationsdruck und die niedrigeren Zinssätze, die den Druck auf die Unternehmen minderten, mit der risikofreien Rendite zu konkurrieren.
Niedrige Zinsen machen selbst niedrige Dividenden attraktiv, und hohe Zinsen können sogar hohe Dividenden unattraktiv machen. Zum Beispiel im Jahr 1982 betrug die Ausschüttungsquote von 6% für die S & P 500, aber der Zinssatz für die 10-jährige Treasury lag über 15%. Im Gegensatz dazu ab Dezember 2017 war die Dividendenrendite der S & P 500 1, 85%, während die Rendite der 10-jährige Treasury 2, 40% betrug.
Dividendenaktien sind in diesem Umfeld sehr viel stärker gefragt. Ein Ergebnis der Zentralbankpolitik bei der Ausweitung der Geldmenge durch Niedrigzinsen und quantitative Lockerungen ist die Attraktivität von Dividendenaktien. Die Dividenden waren im Laufe der Zeit niedriger, da viele Unternehmen Bargeld in Form von Aktienrückkäufen anstelle von Dividenden an die Aktionäre zurückgeben, da diese Technik steuerlich günstiger behandelt wird.
S & P 500 Dividendenaristokraten
Der S & P 500 Dividend Aristocrats Index ist eine Liste von Unternehmen im S & P 500 mit einer Erfolgsgeschichte von mindestens 25 aufeinander folgenden Jahren. Es zeichnet die Performance bekannter, hauptsächlich großkapitalisierter Blue-Chip-Unternehmen auf. Standard & Poor's wird Unternehmen aus dem Index streichen, wenn sie die Dividendenzahlungen aus dem Vorjahr nicht erhöhen. Der Subindex wird jährlich im Januar neu gewichtet.
Dividendenaristokraten kommen aus verschiedenen Branchen und Sektoren. Einige Unternehmen sind seit Jahrzehnten Dividendenaristokraten, wie beispielsweise Emerson Electric Co., die elektronische Produkte und Ingenieurdienstleistungen an Industriekunden verkauft. Andere Unternehmen wie Praxair (PX), das Industriegase herstellt, Roper Technologies (ROP), ein Designer von Software und anderen Produkten, und AO Smith (AOS), das Wasserheizung zu einer Reinigungsanlage macht, wurden 2018 in die Liste aufgenommen.
