Was ist der äquivalente Jahresrentenansatz?
Der äquivalente Jahresrentenansatz ist eine von zwei Methoden der Kapitalbudgetierung, um sich gegenseitig ausschließende Projekte mit ungleichen Leben zu vergleichen. Der EAA-Ansatz berechnet den konstanten jährlichen Cashflow, den ein Projekt während seiner Laufzeit generiert, wenn es sich um eine Annuität handelt. Wenn ein Investor Projekte mit ungleichen Leben vergleicht, sollte er das mit der höheren LGR wählen.
Equivalent Annual Annuity Approach (EAA)
Verständnis des Equivalent Annual Annuity Approach (EAA)
Der EAA-Ansatz verwendet einen dreistufigen Prozess zum Vergleichen von Projekten. Der Barwert der konstanten jährlichen Cashflows entspricht exakt dem Barwert des Projekts. Als Erstes berechnet ein Analyst den Kapitalwert jedes Projekts über die gesamte Laufzeit. Danach berechnen sie die LGR jedes Projekts so, dass der Barwert der Renten genau dem Kapitalwert des Projekts entspricht. Zuletzt vergleicht der Analyst die EAA jedes Projekts und wählt die mit der höchsten EAA aus.
Angenommen, ein Unternehmen mit einem gewichteten Kapitalkostensatz von 10% vergleicht zwei Projekte, A und B. Projekt A hat einen Kapitalwert von 3 Mio. USD und eine geschätzte Laufzeit von fünf Jahren, während Projekt B einen Kapitalwert von 2 Mio. USD hat und eine geschätzte Lebensdauer von drei Jahren. Mit einem Finanzrechner hat Projekt A eine EAA von 791.392, 44 USD und Projekt B eine EAA von 804.229, 61 USD. Nach dem EAA-Ansatz würde das Unternehmen Projekt B wählen, da es den höheren jährlichen Rentenäquivalentwert hat.
Formel für den äquivalenten Jahresrentenansatz
Häufig verwendet ein Analyst einen Finanzrechner, der die EAA anhand der typischen Barwert- und Zukunftswertfunktionen ermittelt. Ein Analyst kann die folgende Formel in einer Tabelle oder mit einem normalen nichtfinanziellen Taschenrechner mit genau den gleichen Ergebnissen verwenden.
- C = (rx NPV) / (1 - (1 + r) -n)
Wo:
- C = äquivalenter Annuitäten-CashflowNPV = Nettobarwert = Zinssatz pro PeriodeN = Anzahl der Perioden
Betrachten Sie beispielsweise zwei Projekte. Einer hat eine Laufzeit von sieben Jahren und einen Kapitalwert von 100.000 USD. Die andere hat eine Laufzeit von neun Jahren und einen Kapitalwert von 120.000 USD. Beide Projekte werden mit 6 Prozent abgezinst. Die LGR jedes Projekts ist:
- EAA-Projekt eins = (0, 06 × 100.000 USD) / (1 - (1 + 0, 06) -7) = 17.914 USD EAA-Projekt zwei = (0, 06 × 120.000 USD) / (1 - (1 + 0, 06) -9) = 17.643 USD
Projekt eins ist die bessere Option.
