Was ist ein Eurostrip?
Ein Eurostrip, kurz für "Eurodollar Futures Strip", ist eine Art Zinsderivat, mit dem sich der Inhaber gegen Zinsänderungen absichern kann. Es besteht aus dem Kauf einer Reihe von Dreimonats-Futures-Kontrakten, die als Eurodollars bezeichnet werden.
Wenn der Händler sein Risiko für ein Jahr absichern möchte, würde er daher vier aufeinanderfolgende Eurodollar-Kontrakte mit einer Laufzeit von jeweils drei Monaten kaufen.
Die zentralen Thesen
- Eurostrips sind ein beliebtes Derivatgeschäft. Sie bestehen aus einer Reihe oder einem "Strip" aufeinanderfolgender Eurodollar-Futures-Kontrakte. Obwohl sie hauptsächlich zur Absicherung von Währungsrisiken eingesetzt werden, werden Eurostrips auch von Händlern eingesetzt, die über Zinsbewegungen spekulieren möchten.
Eurostrips verstehen
Eurostrips sind eine umgangssprachliche Bezeichnung, die von Derivathändlern für eine Reihe von Transaktionen mit Euro-Dollar-Terminkontrakten verwendet wird. Eurodollars sind im Wesentlichen US. Einlagen in US-Dollar bei ausländischen Banken oder in Auslandsfilialen von US-Banken.
Wie so oft im modernen Finanzwesen gibt es einen aktiven Derivatemarkt, der auf diesen Eurodollar-Einlagen basiert. Insbesondere seit 1981 hat die Chicago Mercantile Exchange (CME) den Handel mit Eurodollar-Einlagen mithilfe von Eurodollar-Futures-Kontrakten mit Barausgleich erleichtert. Diesen Kontrakten liegen Eurodollar-Einlagen mit einem Nennwert von 1 Mio. USD und einer Laufzeit von drei Monaten zugrunde. Der Wert dieser Futures-Kontrakte schwankt basierend auf dem dreimonatigen London Interbank Offered Rate (LIBOR) in US-Dollar. Daher können Händler Eurodollar-Futures verwenden, um sich gegen Zinsänderungen abzusichern oder darüber zu spekulieren.
Eurostrips sind derivative Geschäfte, bei denen der Händler eine Reihe von aufeinanderfolgenden Eurodollar-Futures-Kontrakten erwirbt. Die Länge der Kette hängt von den Absichten des Händlers ab. Zum Beispiel würde ein Händler, der ein Jahr in die Zukunft absichern oder spekulieren möchte, einen Eurostrip auf der Grundlage von vier Eurodollar-Futures (jeweils drei Monate, insgesamt 12 Monate) konstruieren, ein Händler, der sechs Monate in die Zukunft blickt, würde zwei Futures-Kontrakte kaufen und so weiter.
Das Endergebnis der Absicherung mit Eurostrips ist dasselbe wie bei der Verwendung von Zinsswaps, die beiden Kontrakte werden jedoch unterschiedlich gehandelt und weisen unterschiedliche Cashflows auf. Eine Wahl kann zu einem bestimmten Zeitpunkt wünschenswerter sein als eine andere, um ein bestimmtes Anlageziel zu erreichen, oder beide können zusammen verwendet werden. Eurostrips sind beliebt, da sie flexibel strukturiert werden können, um eine Vielzahl von Absicherungsbedürfnissen zu erfüllen.
Eurostrips werden zwar am häufigsten zur Absicherung von Zinsrisiken eingesetzt, sie können jedoch auch zur Spekulation auf den LIBOR oder auf die Form der Zinsstruktur verwendet werden.
Reales Beispiel eines Eurostrips
Nehmen wir zur Veranschaulichung an, Sie betreiben eine globale Investmentbank mit Sitz in Paris, die in ihren europäischen Niederlassungen US-Dollar-Einlagen hält. Sie sind sich nicht sicher, in welche Richtung die Zinssätze in Zukunft weisen werden, und sind daher bestrebt, sich gegen das mit diesen Dollarbeständen verbundene Wechselkursrisiko abzusichern.
Um sich gegen dieses Risiko abzusichern, bilden Sie eine Eurostrip-Position, indem Sie eine Long-Position in vier aufeinander folgenden Eurodollar-Futures-Kontrakten eingehen. Da jeder Kontrakt drei Monate dauert, sichert diese Eurostrip-Position Ihr Zinsrisiko effektiv für ein Jahr ab.
