Die Aktionäre von JC Penney Company, Inc. (JCP) schüttelten zunächst die Insolvenzanmeldung von Sears Holdings am 15. Oktober ab, aber die gefährdete Aktie hat in der Black Friday-Woche weiter an Boden verloren und ist auf den niedrigsten Stand seit mindestens den 1960er Jahren gefallen. Die Veröffentlichung der Ergebnisse vom 15. November hat die schrecklichen langfristigen Aussichten nicht verbessert, da das Unternehmen die Prognosen für 2018 aufgrund eines vierteljährlichen vergleichbaren Umsatzrückgangs von 5, 4% gesenkt hat.
Die besser positionierten Konkurrenten des Einzelhändlers haben in den letzten Wochen auch die Quartalszahlen verfehlt, was die Besorgnis über eine Verlangsamung der Branche zur gleichen Zeit weckte, in der die chinesischen Tarife auf 25% steigen könnten. Diese Unternehmen sind in hohem Maße auf billige asiatische Waren angewiesen, um hauchdünne Margen zu erzielen, und der eskalierende Handelskrieg kann sie schwer verletzen, während Analysten einen allgemeinen Wirtschaftsabschwung prognostizieren.
Das Unternehmen erwartet weiterhin einen positiven Cashflow für das Jahr, dank kostensparender Initiativen und eines großen Angebots an Unternehmensanleihen, die erst Mitte des nächsten Jahrzehnts fällig werden. Diese Neuverflüssigung deutet darauf hin, dass die Geschäfte in den kommenden Jahren trotz der dunklen Wolke, die durch Sears Abstieg in Vergessenheit geraten ist, geöffnet bleiben werden. Trotzdem wird es für diesen amerikanischen Old-School-Einzelhändler immer noch schwierig sein, zu überleben, wenn die USA in eine vollständige Rezession geraten.
Der Kauf von JC Penney-Aktien zu diesem Zeitpunkt ist selbst für langfristige Value-Player aufgrund der hohen Schuldenlast und der alternden wirtschaftlichen Expansion kaum zu empfehlen. Einzelhändler fallen direkt in die Kategorie der zyklischen Aktien, die anfällig für das Auf und Ab der US-Wirtschaft ist. Die Steuersenkungen von 2018 haben möglicherweise den aktuellen Zyklus verlängert, aber die jüngsten Marktschwankungen spiegeln die wachsenden Bedenken wider, dass schwierigere wirtschaftliche Zeiten vor uns liegen könnten.
JCP-Wochenchart (2014 - 2018)
Die Aktie verzeichnete 2007 ein Allzeithoch in den oberen 80er-Jahren und fiel während des wirtschaftlichen Zusammenbruchs 2008 auf ein Achtjahrestief von 13, 71 USD. Es erholte sich 2012 in die 40er-Jahre und kehrte sich erneut um, wodurch der Bärenmarkt 2013 ein Tief erreichte. Diese Verkaufswelle stützte sich 2014 auf das Tief von 1980 (rote Linie) und sorgte für eine schwache Erholung, gefolgt von einem Rückgang im Mai 2017 hat die Aktie in eine Reihe von Tiefständen von mehreren Jahrzehnten gestürzt.
Der historische Abwärtstrend hat den exponentiellen gleitenden 50-Monats-Durchschnitt (EMA) seit 2012 nicht mehr getestet, was die Schwere des Verkaufsdrucks während eines der stärksten Bullenmärkte seit Bestehen unterstreicht. Die Verkaufswelle seit 2016 hat einen rückläufigen Kanal nachverfolgt, wobei die Preisausgaben der letzten neun Monate den Kanalwiderstand erreichten, der jetzt auf 1, 50 USD gefallen ist. Das ist besser als die Alternative, da die Kanalunterstützung jetzt bei einem unerreichbaren Minus von 2, 60 US-Dollar liegt.
Eine Unterbrechung des Aufwärtskanals würde einen geringfügigen Anstieg der relativen Stärke signalisieren, sollte jedoch nicht als große Kaufgelegenheit angesehen werden, da die logarithmische Diagrammansicht einen starken Widerstand zwischen 2, 30 und 2, 60 USD setzt. Die 50-wöchige EMA an der Spitze dieser Preiszone beendete die Erholungswellen im ersten Quartal 2016, sodass ein Ausbruch über diesem Niveau einen zuverlässigeren Vorläufer für höhere Preise bieten könnte.
Die Quintessenz
JC Penney ist in eine Reihe neuer Tiefstände gefallen, was zu Konkursängsten geführt hat. Die starke Cash-Position des Unternehmens lässt jedoch ein eher zombieähnliches Ergebnis erwarten. Die Geschäftstätigkeit wird im nächsten Jahrzehnt fortgesetzt, erreicht jedoch nicht die Wachstumsziele, die den Wert der Aktie erhöhen würden. Aus diesem Grund ist es wenig sinnvoll, dieses Problem konservativen oder aggressiven Portfolios hinzuzufügen.
