Wenn es einen Rat gibt, den wir oft hören, ist es immer gut, das Kleingedruckte zu lesen. Warum sollte es für die Abschlüsse eines Unternehmens anders sein? Wenn die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung den Kern der Finanzinformationen eines Unternehmens ausmachen, sind die Fußnoten das Kleingedruckte, das diesen Kern erklärt.
Was jedoch häufig nicht zusammen mit diesem klugen Rat bereitgestellt wird, ist eine Reihe von Anweisungen zum genauen Lesen der Fußnoten eines Unternehmens. In diesem Artikel erfahren Sie nicht nur, was Fußnoten sind, sondern was sie bedeuten und wie Sie sie zu Ihrem finanziellen Vorteil einsetzen können.
Was sind Fußnoten?
Nehmen Sie einen Finanzbericht zur Hand und Sie finden immer Verweise auf die Fußnoten des Finanzberichts. Die Fußnoten beschreiben detailliert die Praktiken und Berichterstattungsrichtlinien der Rechnungslegungsmethoden des Unternehmens und enthalten zusätzliche Informationen, die in den Abschlüssen selbst nicht aufgeführt werden können. Mit anderen Worten, Fußnoten erweitern den quantitativen Jahresabschluss, indem sie qualitative Informationen bereitstellen, die ein besseres Verständnis der tatsächlichen finanziellen Leistung eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum ermöglichen.
Fußnoteninformationen können im Allgemeinen in zwei verschiedene Bereiche unterteilt werden. Der erste Teil befasst sich mit den Bilanzierungsmethoden, die ein Unternehmen zur Formulierung seiner Finanzinformationen auswählt, z. B. Richtlinien zur Umsatzrealisierung. Der zweite Abschnitt enthält eine ausführliche Erläuterung wichtiger operativer und finanzieller Ergebnisse des Unternehmens.
Bilanzierungsmethoden
In diesem Bereich, der in der Regel am Anfang der Fußnoten steht, werden die wichtigsten Rechnungslegungsgrundsätze eines Unternehmens aufgeführt und erläutert. Diese Fußnoten sind in bestimmte Buchhaltungsbereiche (Umsatz, Inventar usw.) unterteilt, in denen die Richtlinien eines Unternehmens in Bezug auf dieses Konto und die Bestimmung seines Werts aufgeführt sind.
Eine der wichtigsten finanziellen Maßnahmen ist beispielsweise der Umsatz. In den Fußnoten finden Sie häufig einen Vermerk zur Umsatzrealisierung, der beschreibt, wie ein Unternehmen feststellt, wann es seinen Umsatz erzielt hat. Aufgrund der oftmals komplexen Geschäftstätigkeit ist der Zeitpunkt, zu dem ein Verkauf gebucht (in den Abschluss aufgenommen) werden kann, nicht immer eindeutig. Dieser Abschnitt gibt Anlegern wertvolle Informationen darüber, wann ein Unternehmen Einnahmen verbucht. Beispielsweise erkennt Ford Motor Co. einen Verkauf zu dem Zeitpunkt, an dem ein Händler ein Ford-Fahrzeug in Besitz nimmt.
Wonach schauen
Bei der Analyse der in den Fußnoten enthaltenen Rechnungslegungsmethoden eines Unternehmens müssen zwei Aspekte berücksichtigt werden. Als Erstes müssen Sie sich die Rechnungslegungsmethode eines Unternehmens und deren Vergleich mit den allgemein anerkannten Rechnungslegungsmethoden und Branchenstandards ansehen. Wenn das Unternehmen eine Richtlinie anwendet, die sich von anderen in der Branche unterscheidet oder die viel zu aggressiv erscheint, könnte dies ein Zeichen dafür sein, dass das Unternehmen versucht, seinen Jahresabschluss zu manipulieren, um ein unerwünschtes Ereignis zu vertuschen oder die Wahrnehmung zu verbessern Performance.
Als Beispiel für die Verwendung der Umsatzrealisierung bei der Autofirma X nehmen wir an, dass die Firma X den Umsatz bei der Produktion eines Autos bucht, anstatt den Umsatz bei der Eigentumsübertragung zu buchen. Diese Strategie ist viel zu aggressiv, da das Unternehmen X nicht sicherstellen kann, dass die Händler dieses Auto jemals in Besitz nehmen. Ein anderes Beispiel wäre ein Zeitschriftenunternehmen, das alle Verkäufe zu Beginn des Abonnements verbucht. In diesem Fall hat das Unternehmen seine Seite des Verkaufs (Auslieferung des Produkts) nicht ausgeführt und sollte nur dann Einnahmen verbuchen, wenn jede Zeitschrift an den Abonnenten gesendet wird.
Der zweite wichtige Punkt, der geprüft werden muss, sind alle Änderungen, die in einem Konto von einer Periode zur nächsten vorgenommen wurden, und die Auswirkungen, die es auf den endgültigen Jahresabschluss haben wird. Stellen Sie sich im Beispiel der Firma X vor, die Firma habe von der Liefer- auf die Produktionsmethode umgestellt. Buchungserlöse vor Warenübergabe würden die Aggressivität der Rechnungslegung von Unternehmen X erhöhen. Der Jahresabschluss des Unternehmens würde an Zuverlässigkeit verlieren, da die Anleger nicht sicher wären, wie viel der Einnahmen aus den tatsächlichen Verkäufen stammten und wie viel repräsentatives Produkt von Unternehmen X hergestellt, aber nicht geliefert wurde.
Wenn Sie sich mit diesem Bereich befassen, ist es wichtig, zunächst ein grundlegendes Verständnis der GAAP-Standards (General Accepted Accounting Principles) für die Berechnung von Finanzinformationen zu erlangen. Auf diese Weise können Sie feststellen, wenn ein Unternehmen diesen Standard nicht einhält.
Offenlegung und finanzielle Details
Die Jahresabschlüsse in einem Geschäftsbericht sollten sauber und leicht zu befolgen sein. Um diese Sauberkeit zu gewährleisten, bleiben andere Berechnungen für die Fußnoten übrig. Das Offenlegungssegment enthält Details zu langfristigen Verbindlichkeiten, wie beispielsweise Fälligkeitstermine und Zinssätze, die Ihnen einen besseren Überblick über die Gliederung der Fremdkapitalkosten geben können. Darüber hinaus werden Einzelheiten zum Aktienbesitz der Mitarbeiter und den ausgegebenen Aktienoptionen behandelt, die auch für Anleger von Bedeutung sind.
Weitere in den Fußnoten genannte Details umfassen Fehler in früheren Abschlüssen, drohende Rechtsfälle, an denen das Unternehmen beteiligt ist, und Einzelheiten zu etwaigen synthetischen Leasingverhältnissen. Diese Art der Offenlegung ist für Anleger mit Interesse an der Geschäftstätigkeit des Unternehmens von größter Bedeutung.
Ein weiterer wichtiger Schwerpunkt bei der Betrachtung des Offenlegungsbereichs ist der Ausschluss aus dem Jahresabschluss. Wenn ein Unternehmen die Rechnungslegungsstandards erfüllt, können die Vorschriften es ihm ermöglichen, eine große Haftung von den Abschlüssen fernzuhalten und sie stattdessen in den Fußnoten zu melden. Wenn Anleger die Fußnoten überspringen, werden sie diese Verbindlichkeiten übersehen oder Risiken eingehen, denen das Unternehmen ausgesetzt ist.
Probleme mit Fußnoten
Fußnoten sind zwar ein obligatorischer Bestandteil eines Abschlusses, es gibt jedoch keine Standards für Klarheit oder Prägnanz. Das Management ist verpflichtet, Informationen "über das gesetzliche Minimum hinaus" offenzulegen, um das Risiko einer Klage zu vermeiden. Wo dieses Minimum liegt, basiert jedoch auf dem subjektiven Urteil des Managements. Darüber hinaus müssen Fußnoten so transparent wie möglich sein, ohne dass Geschäftsgeheimnisse und andere relevante Informationen zu Dingen preisgegeben werden, die dem Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil verschaffen.
Ein weiteres Problem mit den Fußnoten ist, dass Unternehmen manchmal versuchen, Investoren zu verwirren, indem sie die Noten mit juristischer Fachsprache und Begriffen der technischen Buchhaltung füllen. Seien Sie misstrauisch, wenn die Beschreibung schwer zu entschlüsseln ist - das Unternehmen könnte etwas zu verbergen haben. Wenn Sie Situationen sehen, in denen das Unternehmen nur einen Absatz über ein wichtiges Ereignis oder Problem schreibt oder die verworrene Sprache verwendet, um es vollständig zu umgehen, ist es möglicherweise ratsam, einfach zu einem anderen Unternehmen zu wechseln.
Die Quintessenz
Informierte Anleger suchen nach Informationen, die andere normalerweise nicht suchen würden. Egal wie langweilig es auch sein mag, lesen Sie das Kleingedruckte. Auf lange Sicht werden Sie es nicht bereuen.
