Was ist ein finanzielles Ungleichgewicht?
Das Haushaltsungleichgewicht bezieht sich auf eine Situation, in der sich alle künftigen Schuldenverpflichtungen eines Staates von den künftigen Einkommensströmen unterscheiden. Es gibt zwei Arten von Ungleichgewichten, die sich auf die Ausgaben und Einnahmen einer Regierung auswirken können: vertikales Haushaltsungleichgewicht und horizontales Haushaltsungleichgewicht. Die Verpflichtungen und die Ertragsströme werden mit ihren jeweiligen Barwerten bewertet und mit dem risikofreien Zinssatz zuzüglich eines bestimmten Spread abgezinst.
Steuerliche Ungleichgewichte können jederzeit für eine Regierung auftreten. Wenn ein anhaltend positives Haushaltsungleichgewicht besteht, werden die Steuereinnahmen wahrscheinlich in Zukunft steigen, was zu einem Rückgang des gegenwärtigen und zukünftigen Haushaltsverbrauchs führt.
Die zentralen Thesen
- Ein Haushaltsungleichgewicht entsteht, wenn die künftigen Schuldenverpflichtungen einer Regierung nicht mit den künftigen Einkommensströmen übereinstimmen. Das vertikale und horizontale Haushaltsungleichgewicht sind die beiden Arten von Ungleichgewichten, die sich auf die Ausgaben und Einnahmen einer Regierung auswirken können. Ein vertikales Haushaltsungleichgewicht entsteht, wenn die Einnahmen nicht mit den Ausgaben übereinstimmen Ein horizontales Haushaltsungleichgewicht entsteht, wenn die Einnahmen nicht mit den Ausgaben für verschiedene Regionen des Landes übereinstimmen.
Finanzielles Ungleichgewicht verstehen
Ein vertikales Haushaltsungleichgewicht beschreibt eine Situation, in der die Einnahmen nicht mit den Ausgaben für verschiedene Regierungsebenen übereinstimmen. Ein horizontales Haushaltsungleichgewicht beschreibt eine Situation, in der die Einnahmen nicht mit den Ausgaben für verschiedene Regionen des Landes übereinstimmen.
Horizontale Haushaltsungleichgewichte erfordern Ausgleichstransfers oder Zahlungen der Bundesregierung an ein Bundesland oder eine Provinz, um Währungsungleichgewichte zwischen verschiedenen Landesteilen auszugleichen. Ein vertikales Haushaltsungleichgewicht ist ein strukturelles Problem und erfordert eine Neuzuweisung der Verantwortlichkeiten für Einnahmen und Ausgaben.
Ein horizontales fiskalisches Ungleichgewicht liegt vor, wenn subnationale Regierungen nicht die gleichen Möglichkeiten haben, Mittel aus ihren Steuerbemessungsgrundlagen für die Erbringung bestimmter Dienstleistungen zu beschaffen. Diese Art von steuerlichem Ungleichgewicht führt zu Unterschieden bei den steuerlichen Nettovorteilen, die sich aus einer Kombination der Steuersätze und der öffentlichen Dienstleistungen ergeben. Diese Vorteile sind auch die Hauptursache für horizontale Haushaltsunterschiede, die letztendlich Ausgleichszahlungen erfordern.
Reales Beispiel für ein finanzielles Ungleichgewicht
Die griechische Schuldenkrise hatte ihren Ursprung in der Fiskalpräzision oder in verschwenderischen und übermäßigen Ausgaben früherer Regierungen. Nachdem Griechenland 1981 der Europäischen Gemeinschaft beigetreten war, befanden sich Wirtschaft und Finanzen in guter Verfassung, doch die finanzielle Situation verschlechterte sich in den nächsten 30 Jahren dramatisch.
Im Laufe der Jahrzehnte wechselte die Kontrolle der Regierung zwischen der populistischen panhellenischen sozialistischen Bewegung (PASOK) und der New Democracy Party. In dem Versuch, die Bevölkerung bei Laune zu halten, setzten beide Parteien eine liberale Wohlfahrtspolitik in Kraft, die zu einer ineffizienten Wirtschaft führte. Infolge der niedrigen Produktivität, der schwindenden Wettbewerbsfähigkeit und der grassierenden Steuerhinterziehung ergriff die Regierung einen massiven Schuldenrausch, um die Regierung am Leben zu erhalten.
Der Beitritt Griechenlands zur Eurozone im Jahr 2001 und die Einführung des Euro erleichterten der Regierung die Kreditaufnahme erheblich. Die griechischen Anleiherenditen und Zinssätze gingen stark zurück, da sie mit denen starker EU-Mitglieder wie Deutschland konvergierten. Infolgedessen boomte die griechische Wirtschaft mit einem durchschnittlichen Wachstum des realen Bruttoinlandsprodukts (BIP) von 3, 9% pro Jahr zwischen 2001 und 2008.
Die Finanzkrise von 2008-2009 veranlasste Investoren und Gläubiger jedoch, sich auf die massiven Belastungen der USA und Europas durch Staatsschulden zu konzentrieren. Da der Ausfall eine reale Möglichkeit war, forderten die Anleger deutlich höhere Renditen für von Griechenland begebene Staatsanleihen als Ausgleich für dieses zusätzliche Risiko. Als die griechische Wirtschaft nach der Krise schrumpfte, schoss die Schuldenquote in die Höhe.
