Investoren können viele fundamentale Gründe finden, um zu glauben, dass der 10-jährige Bullenmarkt zu Ende geht, mit Abflüssen von Publikumsfonds, sinkenden Renditen und der Zerstörung der Globalisierung, die perfekt geeignet sind, die nächste Rezession anzukündigen. Die technische Preisstruktur könnte jedoch gegen Ende eines prosperierenden, aber turbulenten Jahrzehnts stärkere Hinweise auf die Marktrichtung geben. Und im Moment blinken an diesem geheimnisvollen Ort Warnsignale, die sich in viel niedrigeren Aktienkursen niederschlagen könnten.
Schauen wir uns drei technische Elemente an, die vorhersagen, dass der S & P 500 in den kommenden Monaten das Maximum erreicht hat oder erreichen wird. Alles dreht sich um eine perfekt platzierte Kursbewegung im Jahr 2019 und breite Werte für das Pinselmuster, die bestätigen, dass die Rallye ein Niveau erreicht hat, das in der zweiten Jahreshälfte nicht mehr gehalten werden kann. Was diese Zahlen nicht verraten, ist der ultimative Nachteil, wenn Bären die Kontrolle über das Tickerband wieder aufnehmen, insbesondere nach mehr als neun Monaten binärer Preisschwankungen.
S & P 500-Megaphonmuster
TradingView.com
Der SPDR S & P 500 ETF (SPY) notierte im Januar 2018 bei 287 USD und wurde auf 253 USD verkauft. Der Aufwärtstrend in den September brachte nur sieben Punkte ein und lag bei 294 USD, bevor er auf das 20-Monats-Tief im Dezember bei 234 USD fiel. Unglücklicherweise stieg der Fonds gerade auf das September-Hoch und kehrte in die Trendlinie steigender Hochs zurück, während die Abfolge der Hochs und Tiefs seit Januar 2018 den Umriss eines bärischen Megaphons vervollständigte.
Dieses Muster, das auch als Verbreiterung bezeichnet wird, weist auf eine breite Instabilität aufgrund des wachsenden Handelsbereichs hin. Diese Spanne hat sich jetzt auf ungefähr 65 Punkte ausgedehnt, was Long-Positionen, die auf diesen hohen Niveaus eingenommen werden, ein erhebliches Risiko birgt. Noch wichtiger ist, dass ein Rückgang der Reichweitenunterstützung wahrscheinlich noch viel weiter gehen wird, da der Tiefpunkt des Megaphon-Musters nun unter 220 USD liegt.
Magnetische 3.000
S & P 500-Futures wurden am 3. Juli zum ersten Mal in der Geschichte über 3.000 gehandelt, was die Bullen dazu ermutigte, sich über zukünftige Kursgewinne Gedanken zu machen. Große runde Zahlen und historische Meilensteine verwandeln sich jedoch häufig in bärische Handgriffe, weil sie Leerverkäufer dazu ermutigen, aggressive Positionen zu eröffnen, und Aktionäre dazu, Gewinne mitzunehmen. Beginnend mit dem 16-jährigen Bestreben des Dow Jones Industrial Average, 1.000 zu erreichen, forderte der Widerstand gegen runde Zahlen einen hohen Tribut bei Bullen, die sich dafür entschieden haben, die psychologische Kraft dieser Levels zu ignorieren.
In der jüngeren Geschichte wurde der S & P 500 1998 zum ersten Mal über 1.000 gehandelt und löste damit einen langwierigen Testprozess aus, der zwei säkulare Bärenmärkte eroberte, bevor der Kontrakt 11 Jahre später den Widerstand beseitigte. Und es wurde 2014 zum ersten Mal über 2.000 gehandelt, was zu einer längeren Korrektur führte, die erst mit der Wahl im November 2016 endete, und wir wissen immer noch nicht, ob der Markt mit dem Preisniveau fertig ist.
Enttäuschender Mr. Dow
Charles Dow bestand darauf, dass Aufwärtstrends auf zwei Arten bestätigt werden. Erstens muss ein Wertpapier eine Reihe höherer Hochs und höherer Tiefs aufweisen. Und zweitens müssen sie bei mehreren Indizes gleichzeitig neue Höchststände verzeichnen. Nach dieser Methodik tendiert der S & P 500 nicht höher, da es in der Preisentwicklung an einem signifikanten höheren Tief gegenüber dem Dezember-Tief mangelt, das noch nicht getestet wurde. Natürlich werden einige argumentieren, dass das Juni-Tief ein höheres Tief darstellt, aber dieser geringfügige Abschwung beeindruckt nicht als Test für das große Dezember-Tief.
Der Invesco QQQ Trust (QQQ) entspricht der Preisstruktur des S & P 500 in den letzten 18 Monaten, notiert jedoch immer noch unter dem Tief von April 2019, während der Russell 2000, der Dow Jones Transportation Average und andere wichtige Benchmarks Schwierigkeiten mit leicht zu visualisierenden Handelsspannen haben. Zusammengenommen wäre Charles Dow unbeeindruckt und würde seinen Lesern im Wall Street Journal mitteilen, dass der breite Markt weiterhin in der Handelsspanne steckt, die Anfang 2018 begann.
Die Quintessenz
Drei allgemeine technische Beobachtungen deuten darauf hin, dass der 10-jährige Bullenmarkt zu Ende gehen könnte.
