Was sind hausgemachte Dividenden?
Selbst gemachte Dividenden sind eine Form von Anlageerträgen, die aus dem Verkauf eines Teils des Anlageportfolios einer Person generiert werden. Diese Vermögenswerte unterscheiden sich von den traditionellen Dividenden, die der Verwaltungsrat eines Unternehmens an bestimmte Aktionärsklassen ausschüttet.
Die zentralen Thesen
- Hausgemachte Dividenden bezeichnen eine Kategorie von Kapitalerträgen, die aus dem teilweisen Verkauf des Portfolios eines Anlegers resultieren. Selbst gemachte Dividenden sind anders als die traditionellen Dividenden, die der Verwaltungsrat eines Unternehmens an die Aktionäre ausgibt. Die Fähigkeit der Anleger, selbst gemachte Dividenden abzubauen, hat eine Debatte ausgelöst, ob traditionelle Dividenden einen erheblichen Wert bieten.
Selbstgemachte Dividenden verstehen
Die Fähigkeit der Anleger, ihre eigenen hausgemachten Dividenden zu schaffen, hat die Frage aufgeworfen, ob traditionelle Dividenden einen echten Wert bieten. Einige Investmentexperten argumentieren, dass ein Aktienkurs, der an seinem Ex-Dividenden-Tag genau um den Betrag der Dividende sinken wird, alle finanziellen Gewinne neutralisiert. Diese Idee steht im Zentrum der Dividenden-Irrelevanz-Theorie, die besagt, dass Anleger grundsätzlich nicht auf die Dividendenauszahlungspolitik eines Unternehmens achten müssen, da sie die Möglichkeit behalten, Teile ihres Aktienportfolios zu verkaufen, falls sie jemals etwas generieren müssen Kasse. Nein-Stimmen dieser Theorie widersprechen der Auffassung, dass ein Anleger, wenn er einen Teil seines Portfolios verkauft, weniger Aktien hat, was zu einer Erschöpfung der Vermögensbasis führt, trotz kurzfristiger monetärer Gewinne, über die er möglicherweise verfügt.
Hausgemachte Dividenden und traditionelle Dividenden
Wie bereits erwähnt, ist der Verwaltungsrat eines Unternehmens dafür verantwortlich, den Aktionären Dividendenzahlungen zu erklären. Nach dem Meldedatum legt die Gesellschaft einen Nachweisstichtag fest, um zu bestimmen, welche Aktionäre zum Bezug von Ausschüttungen berechtigt sind. Der Ex-Dividende-Tag, der genau zwei Geschäftstage vor dem Nachweisstichtag liegt, ist der letzte Tag, an dem ein Verkäufer noch zum Einzug von Dividenden berechtigt ist, auch wenn er seine Anteile bereits an einen Käufer verkauft hat.
Normale Dividenden werden in der Regel monatlich oder vierteljährlich ausgeschüttet, während Sonder- oder Sonderdividenden einmalig ausgeschüttet werden. In der Regel beschließt der Vorstand eines Unternehmens eine Sonderdividende, wenn ein außerordentlich starkes Ergebnis erzielt wurde oder wenn ein Unternehmen versucht, seine Finanzstruktur grundlegend zu ändern oder ein Tochterunternehmen auszulagern.
Unternehmen mit Branchenexponierung in Bezug auf Grundstoffe, Öl und Gas, Finanzen, Gesundheitswesen, Arzneimittel und Versorgungsunternehmen erzielen historisch gesehen die höchsten Dividendenrenditen. Darüber hinaus sind Unternehmen, die als Master Limited Partnerships (MLPs) oder Real Estate Investment Trusts (REITs) strukturiert sind, ebenfalls Top-Dividendenzahler, da diese Unternehmen in der Regel ausgereift sind und stabile Cashflows aufweisen. Im Gegensatz dazu bieten Start-ups und andere wachstumsstarke Unternehmen, wie beispielsweise viele Technologieunternehmen, selten hohe Dividenden. Diese Unternehmen ziehen es in der Regel vor, ihre Einnahmen in Forschung und Entwicklung oder in die Ausweitung des Geschäfts zu investieren.
Die Wirtschaftswissenschaftler Merton Miller und Franco Modigliani gehörten zu den ersten Stimmen, die sich für die Irrelevanz von Unternehmensdividenden aussprachen, als sie ihre Theorien in den frühen 1960er-Jahren veröffentlichten.
