Was ist der Hausgeldeffekt?
Der Hausgeldeffekt erklärt die Tendenz von Anlegern und Händlern, ein höheres Risiko einzugehen, wenn Gewinne aus Aktien, Anleihen, Futures oder Optionen reinvestiert werden, als dies bei der Anlage ihrer Ersparnisse oder eines Teils ihrer Löhne der Fall wäre. Dieser Effekt geht davon aus, dass einige Anleger ihr Risiko in einem bestimmten Trade durch den Einsatz von Mental Accounting erhöhen, wenn sie das Gefühl haben, dass sie Geld riskieren, das sie zuvor nicht hatten, das sie aber durch ihre Interaktion mit dem Markt gewonnen haben.
Die zentralen Thesen
- Der Hausgeldeffekt ist ein Finanzierungskonzept, bei dem die Menschen ein höheres Risiko eingehen, wenn sie gewinnen. Der Effekt ist darauf zurückzuführen, dass der Investor über neues Geld verfügt, das ihm nicht gehört. Es gibt viele Beispiele für diesen Effekt, aber alle weisen einen gemeinsamen Mangel auf Der Hausgeldeffekt ist nicht zu verwechseln mit einer vorher festgelegten, mathematisch berechneten Strategie zur Erhöhung der Positionsgröße, wenn größere Gewinne als erwartet erzielt werden.
Den Hausgeldeffekt verstehen
Richard H. Thaler und Eric J. Johnson von der Johnson Graduate School of Management der Cornell University definierten zunächst den „Hausgeldeffekt“, indem sie den Begriff von Casinos übernahmen. Der Begriff bezieht sich auf einen Spieler, der Gewinne aus früheren Wetten nimmt und einige oder alle davon in nachfolgenden Wetten verwendet.
Der Hausgeldeffekt lässt beispielsweise darauf schließen, dass Privatpersonen nach profitablen Geschäften tendenziell risikoreichere Aktien, Anleihen oder andere Anlageklassen kaufen. Wenn ein Anleger beispielsweise einen kurzfristigen Gewinn aus einer Aktie mit einem Beta von 1, 5 erzielt, ist es nicht ungewöhnlich, dass er als nächstes eine Aktie mit einem Beta von 2 oder mehr handelt. Dies liegt daran, dass das jüngste erfolgreiche Ergebnis beim Handel der ersten Aktie mit überdurchschnittlichem Risiko die Risikotoleranz des Anlegers vorübergehend verringert. Somit sucht dieser Investor als nächstes noch mehr Risiko.
Windfall Trades können auch den Hausgeldeffekt mit sich bringen. Nehmen wir an, ein Investor hat seinen Gewinn bei einem längerfristigen Handel über vier Monate mehr als verdoppelt. Anstatt das nächste Mal einen weniger riskanten Trade zu tätigen oder Einnahmen zu erzielen, um ihren Profit zu erhalten, schlägt der Hausgeldeffekt vor, dass sie das nächste Mal einen anderen riskanten Trade tätigen kann, ohne einen Drawdown zu befürchten, solange ein Teil ihres ursprünglichen Gewinns erhalten bleibt.
Längerfristige Anleger erleiden manchmal ein ähnliches Schicksal. Angenommen, ein Anleger in einen wachstumsorientierten Investmentfonds verdient in einem Jahr mehr als 30%, was vor allem auf die sehr starken Marktbedingungen zurückzuführen ist. Denken Sie daran, dass der durchschnittliche Aktienzuwachs in der Regel zwischen 6% und 8% pro Jahr liegt. Sagen wir nun, dieser Investor verlässt den wachstumsorientierten Fonds zum Jahresende, um als nächstes in einen aggressiven Long-Short-Hedgefonds zu investieren. Dies kann ein Beispiel für den Hausgeldeffekt sein, der die Risikotoleranz des Anlegers vorübergehend senkt.
Für längerfristige Anleger ist eine von zwei Vorgehensweisen dem Hausgeldeffekt vorzuziehen: Entweder bleiben Sie auf Kurs und behalten eine konstante Risikotoleranz bei, oder Sie werden nach großen Windstößen etwas konservativer.
Bemerkenswerterweise überträgt sich der Hausgeldeffekt auch auf Aktienoptionen des Unternehmens. Während des Dotcom-Booms weigerten sich einige Mitarbeiter, ihre Aktienoptionen im Laufe der Zeit auszuüben. Diese Strategie hat die Arbeiter im Jahr 2000 erheblich getroffen, als einige Papiermillionäre alles verloren haben.
Der Hausgeld-Effekt vs.
Ein technischer Analyst neigt dazu, einen Unterschied zwischen dem Hausgeldeffekt und dem Konzept der „Überlassung von Gewinnern“ zu machen. Im Gegenteil, ein Weg, wie technische Händler das Risiko managen können, besteht darin, den halben Wert eines Handels nach Erreichen eines anfänglichen Kursziels auszahlen zu lassen. Dann tendieren technische Händler dazu, ihren Stopp zu erhöhen, bevor sie der zweiten Hälfte des Handels die Chance geben, ein sekundäres Kursziel zu erreichen.
Viele technische Trader nutzen eine Version dieser Praxis, um weiterhin von der Minderheit der Trades zu profitieren, die sich weiter aufwärts bewegen, was immer noch dem Geist entspricht, die Gewinner reiten zu lassen, ohne dem Hausgeldeffekt zum Opfer zu fallen. Der Unterschied zwischen diesen beiden Konzepten liegt in der Berechnung. Die Gewinner in einer mathematisch berechneten Positionsgrößenstrategie fahren zu lassen, ist eine hervorragende Möglichkeit, Gewinne zu erzielen. Einige Händler haben in der Vergangenheit dokumentiert, wie entscheidend solche Strategien für ihren Erfolg waren.
