Während US-amerikanische Aktieninvestoren die Risiken eines Handelskrieges in China zu verstehen scheinen, übersehen sie möglicherweise völlig die ernste Gefahr eines „harten Brexit“. Ein solches Ereignis würde „mit ziemlicher Sicherheit“ Großbritannien in eine Rezession stürzen und die Eurozone schwer belasten Laut Randy Frederick, Vizepräsident für Handel und Derivate bei Charles Schwab, einer der größten Volkswirtschaften der Welt, in denen US-Unternehmen stark engagiert sind, wie von Business Insider beschrieben.
"Die Brexit-Frage ist meiner Meinung nach eine größere Frage, als viele Menschen glauben", sagte der Marktbeobachter. "Ich denke, dass Privatanleger auf unserer Seite nicht wirklich verstehen, wie groß das ist und wie viel Einfluss es haben könnte. Ich denke, jeder versteht die China-Frage und ich denke, es ist nur, weil es die Dinge sind, mit denen sie auf einer interagieren." täglich."
Der Weg zum Brexit
- 12. März 2019: Britische Gesetzgeber stimmen über ein neues Abkommen ab, in dem die Bedingungen für den Austritt Großbritanniens aus der EU umrissen werden.März 13, 2019: Wenn das Abkommen abgelehnt wird, stimmen die Gesetzgeber darüber ab, ob sie die EU ohne Einigung verlassen sollen.März 14, 2019: Wenn Die Gesetzgeber lehnen einen einvernehmlichen Brexit ab. Sie stimmen darüber ab, ob eine Verzögerung der Trennung Großbritanniens von der EU angestrebt werden soll. 15. März 2019: Beginn des zweitägigen Gipfeltreffens. Die Staats- und Regierungschefs der EU treffen sich, um den Stand des Brexit-Prozesses zu erörtern. 21. März 2019: Ohne eine Verlängerung soll Großbritannien die EU verlassen.
"Worst Possible Outcome" No-Deal sieht wahrscheinlicher aus
Der Schwab-Analyst äußerte sich am 29. März zu einem "no deal" Brexit in Großbritannien. Während die Labour Party am Montag erklärte, sie würde ein zweites Referendum unterstützen, um die Frist zu verschieben, ist Frederick skeptisch, dass die Krankheit zum Tragen kommen wird. Erhöhen der Wahrscheinlichkeit eines „schlechtestmöglichen Ergebnisses“. Im Falle dieses nicht abgeschlossenen Brexits würde ein starker Rückgang der europäischen Wirtschaft die Wahrscheinlichkeit einer wirtschaftlichen Rezession in den USA bis 2020 erhöhen, sagte der Schwab-Analyst.
Das Problem ist, dass viele Anleger gegenüber den Brexit-Schlagzeilen, die durch die Unsicherheit der letzten zwei Jahre verstärkt wurden, "immun" geworden sind. "Wenn Sie vor einem Jahr zu den Menschen gesagt hätten, dass es zu Beginn des März 2019 noch keine Klarheit darüber geben wird, was Ende des Monats passieren wird, wären die Menschen entsetzt gewesen", sagte John Wraith deckt UK-Zinsstrategie und -ökonomie bei UBS nach dem Wall Street Journal ab.
Jetzt würde der Brexit allein schon eine starke negative Kraft sein, aber auch Gegenwinde wie Handelskriege zwischen China und den USA, den Zusammenbruch zwischen China und Korea, eine Abschwächung der Unternehmensgewinne und eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums verstärken. All diese Faktoren gefährden die US-Aktienkurse. Schwabs Frederick merkt an, dass eine Unterbrechung der Gespräche zwischen den USA und China einen ebenso riskanten Faktor darstellt wie ein Brexit ohne Abkommen. Bislang weist er darauf hin, dass das verarbeitende Gewerbe in beiden Ländern unter den neuen Zöllen Anzeichen für Belastungen aufweist.
Das Wartespiel
Es ist wichtig anzumerken, dass es sich nicht nur um einen "harten Brexit" handelt, der die Aktien destabilisieren könnte, sondern auch das Risiko, dass die Unsicherheit über den 29. März hinaus zunimmt.
Die Leute warten einfach nur “, sagte David Zahn, Leiter des Bereichs Fixed Income bei Franklin Templeton in Europa, in einem Interview mit dem WSJ. "Der Markt hat wirklich Probleme mit der Unsicherheit, und wenn wir erst einmal die Gewissheit haben, werden wir in der Lage sein, voranzukommen."
In der Zwischenzeit haben Anleger wie Zahn ihre Portfolios in Bezug auf das Pfund und die Duration neutral gehalten, ein Maß für die Empfindlichkeit von Anleihen gegenüber Zinsbewegungen.
Vorausschauen
Einige Marktbeobachter vermuten, dass aufgrund der jüngsten Kommentare des Weißen Hauses bereits ein Waffenstillstand zwischen den USA und China eingepreist wird. In der Zwischenzeit könnten US-Anleger, die sich des negativen Drucks, den ein harter Brexit ausüben könnte, anscheinend nicht bewusst sind, einen Trottel abwerfen. Auf der anderen Seite könnte eine Lösung beider Probleme mehr Klarheit über das künftige Ertragspotenzial bieten und die Aktienkurse nach dem Abprall von einem schwierigen Jahr 2018 in die Höhe treiben.
