Was ist illiquide?
Illiquid bezeichnet den Zustand einer Aktie, einer Anleihe oder anderer Vermögenswerte, die ohne wesentlichen Wertverlust nicht ohne weiteres verkauft oder gegen Bargeld eingetauscht werden können. Es kann auch schwierig sein, illiquide Vermögenswerte schnell zu verkaufen, da nicht alle Investoren oder Spekulanten bereit sind, den Vermögenswert zu kaufen. Darüber hinaus kann ein Unternehmen illiquide sein, wenn es nicht in der Lage ist, die zur Erfüllung der Schuldenverpflichtungen erforderlichen liquiden Mittel zu beschaffen. Illiquidität ist das Gegenteil von Liquidität.
Flüssige und illiquide Mittel
Illiquid Explained
Bei illiquiden Vermögenswerten führt das Fehlen von Käufern zu größeren Abweichungen zwischen dem vom Verkäufer festgelegten Angebotspreis und dem vom Käufer angegebenen Angebotspreis. Dieser Unterschied führt zu viel größeren Geld-Brief-Spreads als in einem ordentlichen Markt mit täglicher Handelsaktivität. Die mangelnde Markttiefe (DOM) oder die Bereitschaft von Käufern können dazu führen, dass Inhaber illiquider Vermögenswerte Verluste erleiden, insbesondere wenn der Anleger schnell verkaufen möchte.
Illiquidität im Kontext eines Geschäfts bezieht sich auf ein Unternehmen, das nicht über die für die Zahlung der erforderlichen Schulden erforderlichen Zahlungsströme verfügt, obwohl dies nicht bedeutet, dass das Unternehmen nicht über Vermögenswerte verfügt. Kapitalanlagen, einschließlich Immobilien und Produktionsanlagen, haben häufig einen Wert, können jedoch nicht leicht verkauft werden, wenn Bargeld benötigt wird. Der Verkauf von illiquiden Vermögenswerten ist kein Kerngeschäft eines Unternehmens. Sie umfassen im Allgemeinen alle Immobilien des Unternehmens, die sich außerhalb der zum Verkauf angebotenen Produkte befinden. In Krisenzeiten muss ein Unternehmen diese Vermögenswerte möglicherweise liquidieren, um eine Insolvenz zu vermeiden. Wenn dies schnell geschieht, kann es Vermögenswerte zu Preisen verkaufen, die weit unter einem gerechten Marktpreis liegen, der manchmal als Feuerverkauf bezeichnet wird.
- Illiquid bezeichnet den Zustand eines Wertpapiers oder eines anderen Vermögenswerts, der ohne wesentlichen Wertverlust nicht ohne weiteres verkauft oder gegen Bargeld eingetauscht werden kann. Es kann auch schwierig sein, illiquide Vermögenswerte schnell zu verkaufen, da nicht genügend Investoren und Spekulanten bereit sind, den Vermögenswert zu kaufen. Liquidität ist das Gegenteil von Liquidität.
Beispiele für illiquide und liquide Mittel
Einige Beispiele für inhärent illiquide Vermögenswerte sind Häuser und andere Immobilien, Autos, Antiquitäten, private Unternehmensbeteiligungen und einige Arten von Schuldtiteln. Bestimmte Sammlerstücke und Kunstwerke sind häufig auch illiquide Vermögenswerte.
Aktien, die an außerbörslichen Märkten (OTC) gehandelt werden, sind häufig auch weniger liquide als Aktien, die an robusten Börsen notiert sind. Obwohl diese Vermögenswerte einen inhärenten Wert haben können, hat der Markt, auf dem sie verkauft werden, im Vergleich zu denjenigen, die mehr liquide Vermögenswerte erwerben möchten, häufig nur wenige Käufer.
Am anderen Ende des Spektrums sind die meisten börsennotierten Wertpapiere, die an wichtigen Börsen wie Aktien, ETFs, Investmentfonds, Anleihen und börsennotierten Waren gehandelt werden, sehr liquide und können während der regulären Marktzeiten fast augenblicklich zu fairen Marktpreisen verkauft werden. Außerdem sind Edelmetalle wie Gold und Silber häufig ziemlich flüssig. Der Handel außerhalb der normalen Geschäftszeiten kann auch zu einer Illiquidität führen, da viele Marktteilnehmer zu diesem Zeitpunkt nicht am Markt aktiv sind.
Die Liquidität eines Vermögenswerts kann sich im Laufe der Zeit in Abhängigkeit von Markteinflüssen ändern. Diese Preisänderung gilt insbesondere für Sammlerstücke, da die Beliebtheit eines Artikels auf dem Verbrauchermarkt dramatisch schwanken kann, was zu sehr volatilen Preisen führt.
Illiquidität und Risiko
Illiquide Wertpapiere bergen höhere Risiken als liquide, sogenannte Liquiditätsrisiken. Dies gilt insbesondere in Zeiten von Marktturbulenzen, in denen das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern aus dem Gleichgewicht gerät. In diesen Zeiten können Inhaber illiquider Wertpapiere diese möglicherweise gar nicht oder nicht entladen, ohne Geld zu verlieren.
Illiquide Wertpapiere können auch eine Liquiditätsprämie verlangen, die zu ihrem Preis hinzugerechnet wird, um die Tatsache auszugleichen, dass sie später möglicherweise nur schwer veräußerbar sind. In Zeiten finanzieller Panik können Märkte und Kreditfazilitäten zunehmen und eine Liquiditätskrise auslösen, wenn Verkäufer von selbst marktfähigen Wertpapieren Schwierigkeiten haben, eifrige Käufer zu fairen Preisen zu finden.
Beispiel aus der realen Welt
Die Illiquidität kann dazu führen, dass sowohl Unternehmen als auch Einzelpersonen nicht genug Geld verdienen können, um ihre Schulden zu begleichen. Zum Beispiel berichtete die Economic Times im März 2019, dass Jet Airways die Rückzahlung von Auslandsschulden „in den letzten Monaten“ zum vierten Mal verzögert habe, da das Unternehmen aufgrund einer Illiquiditätskrise der Unternehmen Schwierigkeiten hatte, auf liquide Mittel zuzugreifen. Infolgedessen musste Jet Airways nicht nur mehr als 80 Flugzeuge errichten, sondern auch einen Abwicklungsplan aufstellen, der den Rücktritt seines Vorsitzenden Naresh Goyal und die Abstimmung des Vorstands vorsah, damit die Kreditgeber die Kontrolle über die Fluggesellschaft übernehmen konnten.
