Durch die Absicherung wird das Risiko von nachteiligen Preisbewegungen in einer Anlageklasse verringert, indem eine Gegenposition in einer verbundenen Anlage eingegangen wird. Bei der Beta-Absicherung wird das Gesamt-Beta eines Portfolios reduziert, indem Aktien mit gegenläufigen Betas gekauft werden. Umgekehrt handelt es sich bei der Delta-Absicherung um eine Optionsstrategie, die das mit nachteiligen Kursbewegungen des Basiswerts verbundene Risiko verringert.
Was ist Beta-Absicherung?
Beta misst das systematische Risiko eines Wertpapiers oder Portfolios im Vergleich zum Markt. Ein Portfolio-Beta von eins zeigt an, dass sich das Portfolio mit dem Markt bewegt. Ein Portfolio-Beta von -1 zeigt an, dass sich das Wertpapier in die entgegengesetzte Richtung des Marktes bewegt.
Bei der Beta-Absicherung wird das systematische Risiko durch den Kauf von Aktien mit gegenläufigen Betas reduziert. Angenommen, ein Investor ist stark in Technologietitel investiert, und sein Portfolio-Beta beträgt +4. Dies zeigt, dass sich das Portfolio des Anlegers mit dem Markt bewegt und theoretisch um 400 Prozent volatiler ist als der Markt. Der Anleger könnte Aktien mit negativen Beta-Werten kaufen, um sein Gesamtmarktrisiko zu verringern. Wenn sie die gleiche Anzahl von Aktien mit einem Beta von -4 kaufen, ist das Portfolio Beta-neutral.
Was ist Delta Hedging?
Bei der Delta-Absicherung wird das Delta eines gesamten Derivatportfolios berechnet und Gegenpositionen in zugrunde liegenden Vermögenswerten ausgeglichen, um das Portfolio deltaneutral oder nulldelta zu machen.
Im Gegensatz zur Beta-Absicherung bezieht sich die Delta-Absicherung nur auf das Delta des Wertpapiers oder Portfolios. Angenommen, ein Investor verfügt über eine Long Call-Option bei Apple. Zum 30. August 2018 weist Apple ein Beta von 1, 14 auf, was darauf hinweist, dass Apple theoretisch um 14 Prozent volatiler ist als der S & P 500. Die Position des Anlegers weist ein Delta von +40 auf, was bedeutet, dass für jede Bewegung von 1 USD in der Apple-Aktie die Option bewegt sich um 40 Cent. Ein Anleger, der Delta-Hedges eingeht, nimmt eine Gegenposition mit -40 Delta ein. Ein Beta-Hedger geht jedoch eine Position mit einem Beta von -1, 14 ein.
