Konvexität bezeichnet auf dem Anleihemarkt das Verhältnis von Preis und Rendite. In der grafischen Darstellung ist diese Beziehung nicht linear und bildet eine lang abfallende U-förmige Kurve. Eine Anleihe mit einem hohen Grad an Konvexität wird relativ dramatische Schwankungen erfahren, wenn sich die Zinssätze bewegen.
In Microsoft Excel gibt es keine Bondkonvexitätsfunktion. Sie kann jedoch durch eine Formel mit mehreren Variablen approximiert werden.
Vereinfachung der Konvexitätsformeln
Die Standard-Konvexitätsformel beinhaltet eine Zeitreihe von Zahlungsströmen und eine ziemlich komplizierte Berechnung. Dies kann nicht einfach in Excel repliziert werden, daher ist eine einfachere Formel erforderlich:
Konvexität = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x ((Po) (Änderung in Y) ²))
Wobei (P +) der Anleihekurs ist, wenn der Zinssatz verringert wird, (P-) der Anleihekurs ist, wenn der Zinssatz erhöht wird, (Po) der aktuelle Anleihekurs ist und die "Änderung in Y" die Änderung im Zins ist Rate in Dezimalform dargestellt. Die "Änderung von Y" kann auch als effektive Dauer der Bindung beschrieben werden.
Dies mag auf der Oberfläche nicht einfach erscheinen, aber dies ist die einfachste Formel, die in Excel verwendet werden kann.
Berechnen der Konvexität in Excel
Um die Konvexität in Excel zu berechnen, legen Sie zunächst für jede der in der Formel angegebenen Variablen ein anderes Zellenpaar fest. Die erste Zelle fungiert als Titel (P +, P-, Po und effektive Dauer), und die zweite Zelle enthält den Preis, dh Informationen, die Sie sammeln oder aus einer anderen Quelle berechnen müssen.
Angenommen, der Wert (Po) befindet sich in Zelle C2, (P +) befindet sich in C3 und (P-) befindet sich in C4. Die effektive Dauer ist in Zelle B5 angegeben.
Geben Sie in eine separate Zelle die folgende Formel ein: = (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))
Dies sollte die effektive Konvexität für die Bindung bereitstellen. Ein höheres Ergebnis bedeutet, dass der Preis empfindlicher auf Änderungen der Zinssätze reagiert.
