Ein Hauptgrund für das phänomenale Wachstum der Kryptowährungsmärkte in den letzten Jahren war die fehlende Regulierung. Das könnte sich bald ändern. Die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) gibt zunehmend Hinweise auf ihre Absicht, den Weltraum zu regulieren.
Zum Beispiel hat SEC-Chef Jay Clayton den Reportern mitgeteilt, dass die meisten Token Sicherheitstoken waren, was bedeutet, dass sie wie Aktien gehandelt werden sollten und unter die Aufsichtsbehörde der Agentur fielen. Coinbase, Nordamerikas größte Kryptowährungsbörse, schloss sich nach der Vorladung durch die Agentur für Insider-Handel den Verhandlungen zur Registrierung als regulierter Broker an. Beobachter gehen davon aus, dass die SEC bereits Ende dieses Jahres Vorschriften für Kryptomärkte bekannt gibt.
Der Einstieg in die SEC wird die Funktionsweise der Kryptowährungsmärkte grundlegend verändern. Hier sind drei Möglichkeiten, wie sie dies tun können.
Sie könnten die Volatilität in Kryptomärkten verringern
Durch die zunehmende Verbreitung von Kryptowährungen haben auch die Märkte für Kryptowährungen einen Ruf für Volatilität erlangt. Durchschnittliche tägliche Preisschwankungen von mehr als 20% sind keine Seltenheit. Diese Volatilität hat große institutionelle Anleger ferngehalten und einen Teufelskreis geschaffen, in dem Anleger aufgrund der Volatilität der Kryptomärkte fern bleiben und umgekehrt.
Die SEC-Regulierung könnte diese Dynamik verändern.
Laut Shane Brett, CEO von Gecko Governance, einem Unternehmen, das Compliance-Tools für die Blockchain-Regulierung entwickelt hat, wartet das institutionelle Geld auf Klarheit in Bezug auf die Regulierung, wie sie bereits in anderen Branchen wie Hedge-Fonds implementiert ist. Es wird erwartet, dass diese Klarheit in Form von SEC-Regeln für Berichtsanforderungen und Prüfpfade erfolgt. „Bis sie dies erreicht haben (Klarheit der Vorschriften), müssen sich institutionelle Anleger an die Seitenlinie setzen“, sagt er.
SEC-Vorschriften werden den Weg für ihren Eintritt ebnen und den Kryptowährungsmärkten die dringend benötigte Liquidität bereitstellen. Aus Sicht des globalen Finanzökosystems sind die Beträge nicht groß. Brett sagt beispielsweise, dass selbst eine Zuweisung von 1% von einem globalen Manager wie Fidelity (der Billionen von Dollar verwaltet) in Kryptowährungsmärkten zu Millionen von Dollar führen könnte. Ein Maß für den Unterschied, den dieser Betrag ausmachen könnte, kann aus den aktuellen Bewertungen für Münzen abgeleitet werden. Zum jetzigen Zeitpunkt haben nur 21 Münzen (von den mehr als 1.500, die auf Kryptomärkten erhältlich sind) einen Wert von mehr als einer Million Dollar.
Institutionelles Geld wird einzelne Akteure daran hindern, Kryptopreise zu manipulieren, wie in früheren Berichten behauptet wurde, und die Volatilität verringern. "Die Tage mit massiven Erträgen auf den Märkten für Kryptowährungen gehen wahrscheinlich in Kürze zu Ende", sagt Chris Housser, CEO und Mitbegründer von Polymath, einem Startup, das Dienstleistungen für die Ausgabe von Sicherheitstoken an Unternehmen anbietet. Ihm zufolge wird die Einführung von Vorschriften die Volatilität verringern und die Renditen für Kryptomärkte werden denen herkömmlicher Handelsplätze wie der Aktienmärkte entsprechen.
Compliance-Kosten können den Krypto-Austausch beeinträchtigen
Nach einigen wenigen Börsen im Jahr 2014 ist die Anzahl der Krypto-Börsen auf 191 angestiegen und hat in den letzten fünf Jahren zugenommen.
Dafür gibt es zwei Gründe. Erstens ist das Erstellen eines Kryptowährungsaustauschs keine kapitalintensive Aufgabe. Zweitens hat das Fehlen von Vorschriften oder Richtlinien für die Schaffung eines solchen Systems die Hürden für die Einführung eines solchen Systems erheblich verringert. Dies bedeutet auch, dass ihre Operationen größtenteils undurchsichtig sind und nicht von der Regierung und der Öffentlichkeit überprüft werden können. Sie haben davon profitiert, dass sie Gewinne erzielt haben, ohne gegenüber Kunden rechenschaftspflichtig zu sein und außerhalb des Einflussbereichs der SEC zu bleiben.
SEC-Vorschriften, die von der Erfassung von Geschäften bis zur Einrichtung revisionssicherer Technologiesysteme reichen, werden die Kosten für den Austausch in die Höhe treiben. „Für den Austausch von Kryptowährungen muss man sich fragen, ob sich die Kosten lohnen, da sie (Anforderungen) ziemlich ressourcenintensiv und teuer sind“, sagt Rachel Lam, Vizepräsidentin für Regulierungsstrategie bei Polymath.
Während es schwierig ist, eine Kennzahl zu bilden, lassen sich die hohen Kosten für die Einhaltung von Vorschriften an den Ausgaben in einer anderen Branche ablesen. Es wird geschätzt, dass Hedge-Fonds, die in den neunziger Jahren ein ähnliches Wachstum verzeichneten wie Kryptomärkte, bis zu 7% ihrer gesamten Betriebskosten für Compliance ausgeben. Brett von Gecko Governance ist der Ansicht, dass Compliance-Kosten ein wesentlicher Grund dafür sind, dass die durchschnittliche Fondsgröße gestiegen ist. "Die Größe der Hedge-Fonds ist von 100 Millionen Dollar auf eine Milliarde Dollar gestiegen, weil sie diese kritische Masse benötigen, um erfolgreich zu sein und die Compliance-Kosten zu decken", sagt er.
Lam sagt, es sei "sehr wahrscheinlich", dass einige Kryptowährungsbörsen gezwungen sein könnten, ihre Operationen zu schließen oder einzuschränken. „Für jeden Geschäftsinhaber muss man akzeptieren, welche Risiken für Sie akzeptabel sind und welche Ressourcen Sie bereit sind, einzugehen“, sagt sie.
Sie könnten ICOs zu einer tragfähigen Investitionsoption machen
Ungeachtet ihres stratosphärischen Wachstums sind die ersten Münzangebote (ICOs) zum Synonym für Skandale und gebrochene Versprechen geworden. Dies liegt daran, dass für ICO-Listings keine Offenlegungs- oder Berichtspflichten bestehen. Selbst Whitepapers mit Projektdetails sind nicht obligatorisch. Kein Wunder also, dass in einem aktuellen Bericht behauptet wird, 81% aller ICOs seien Betrug.
Durch die SEC-Regulierung könnte der Raum aufgeräumt und den Anlegern durch Gewährleistung von Rechenschaftspflicht und Offenlegung eine rentable Anlagemöglichkeit geboten werden. Klarheit der Rechtsvorschriften wird auch Unternehmern helfen. Betrachten Sie beispielsweise Josh McIver, CEO und Mitbegründer von ULedger, einem in Boise, Idaho, ansässigen Blockchain-Unternehmen. Er begann, ICOs zu recherchieren, schob die Pläne jedoch zurück, nachdem er von SEC-Razzien gelesen hatte.
„Wir haben gesehen, dass die SEC immer wieder Beispiele für Unternehmen angeführt hat, die ICOs durchführen und es falsch machen“, erklärt er. Das Schweigen der SEC zu den Investitionsmöglichkeiten hat Unternehmer wie McIver zusätzlich erschwert. "Wir wissen nicht, was sie denken", sagt er. ULedger ist größtenteils eigenfinanziert und erzielt dank eines Kundenstamms, zu dem beispielsweise das Beratungsunternehmen Deloitte und Regierungsbehörden in Idaho gehören, bereits Einnahmen.
McIver kehrt seine früheren Überlegungen zu ICOs nach den jüngsten Maßnahmen der SEC um. Er staubt die ICO-Pläne im Vorgriff auf regulatorische Besonderheiten im Laufe dieses Jahres ab. "ICOs sind eine einzigartige Möglichkeit, Kapital zu beschaffen und Ihr Netzwerk auszubauen", sagt er.
Die Investition in Kryptowährungen und andere ICOs (Initial Coin Offerings) ist äußerst riskant und spekulativ, und dieser Artikel ist keine Empfehlung von Investopedia oder dem Verfasser, in Kryptowährungen oder andere ICOs zu investieren. Da die Situation jedes Einzelnen einzigartig ist, sollte immer ein qualifizierter Fachmann zu Rate gezogen werden, bevor finanzielle Entscheidungen getroffen werden. Investopedia gibt keine Zusicherungen oder Gewährleistungen hinsichtlich der Richtigkeit oder Aktualität der hierin enthaltenen Informationen. Ab dem Datum, an dem dieser Artikel verfasst wurde, besitzt der Autor 0, 01 Bitcoin.
