Ein Put ist eine Strategie, mit der Händler oder Anleger Einnahmen erzielen oder Aktien zu einem reduzierten Preis kaufen können. Beim Schreiben eines Puts verpflichtet sich der Writer, die zugrunde liegenden Aktien zum Ausübungspreis zu kaufen, wenn der Kontrakt ausgeübt wird. Schreiben bedeutet in diesem Fall, einen Verkaufsvertrag zu verkaufen, um eine Position zu eröffnen . Und im Gegenzug für die Eröffnung einer Position durch den Verkauf eines Put erhält der Zeichner eine Prämie oder Gebühr. Er ist jedoch gegenüber dem Put-Käufer zum Kauf von Aktien zum Ausübungspreis verpflichtet, wenn die zugrunde liegende Aktie diesen Preis bis zum Optionskontrakt unterschreitet läuft ab.
Der Gewinn aus dem Put-Verkauf ist auf die erhaltene Prämie begrenzt. Die Verluste können jedoch beträchtlich sein, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie unter den Ausübungspreis fällt. Aufgrund der einseitigen Risiko- / Ertragsdynamik ist es nicht immer sofort klar, warum man einen solchen Trade eingehen würde, aber es gibt triftige Gründe dafür, unter den richtigen Bedingungen.
Die zentralen Thesen
- Ein Put ist eine Anlagestrategie, die von Händlern angewendet wird, die Einkommen erzielen oder Aktien zu einem reduzierten Preis kaufen möchten. Beim Schreiben eines Puts stimmt der Verfasser zu, die zugrunde liegenden Aktien zum Ausübungspreis zu kaufen, jedoch nur unter bestimmten Bedingungen. Hauptsächlich muss der Vertrag ausgeübt werden.
Setzen Sie Schreiben für Einkommen
Das Put-Schreiben generiert Einnahmen, da der Zeichner eines Optionsvertrags die Prämie erhält, während der Käufer die Optionsrechte erwirbt. Bei korrekter zeitlicher Abstimmung kann eine Put-Writing-Strategie Gewinne für den Verkäufer generieren, sofern er nicht gezwungen ist, Aktien der zugrunde liegenden Aktie zu kaufen. Eines der größten Risiken für den Put-Seller ist daher die Möglichkeit, dass der Aktienkurs unter den Ausübungspreis fällt und der Put-Seller gezwungen wird, Aktien zu diesem Ausübungspreis zu kaufen. Beim Schreiben von Optionen für Erträge sollte die Analyse des Zeichners darauf hindeuten, dass der zugrunde liegende Aktienkurs bis zum Verfall stabil bleibt oder steigt.
Angenommen, die XYZ-Aktie wird für 75 USD gehandelt. Put-Optionen mit einem Ausübungspreis von 70 USD werden für 3 USD gehandelt. Jeder Put-Vertrag bezieht sich auf 100 Aktien. Ein Put-Writer könnte einen Put über einen Basispreis von 70 USD verkaufen und die 300 USD (3 x 100 USD) Prämie einnehmen. Mit diesem Trade hofft der Writer, dass der Kurs der XYZ-Aktie bis zum Verfall über 70 USD bleibt und im schlimmsten Fall mindestens über 67 USD bleibt, was die Gewinnschwelle des Trades darstellt.
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Wir sehen, dass der Trader zunehmenden Verlusten ausgesetzt ist, wenn der Aktienkurs unter 67 USD fällt. Zum Beispiel ist der Put-Seller bei einem Aktienkurs von 65 USD weiterhin verpflichtet, Aktien von XYZ zum Ausübungspreis von 70 USD zu kaufen. Er würde daher einen Verlust von 200 USD erleiden, der wie folgt berechnet wird:
6.500 US-Dollar Marktwert - 7.000 US-Dollar bezahlter Preis + 300 US-Dollar gesammelte Prämie = -200
Je mehr der Preis fällt, desto größer ist der Verlust für den Put-Writer.
Wenn der Kurs von XYZ bei Verfall 67 US-Dollar beträgt, ist der Trader ausgeglichen. 6.700 USD Marktwert - 7.000 USD bezahlter Preis + 300 USD gesammelte Prämie = 0 USD
Wenn XYZ bei Verfall über 70 USD liegt, behält der Händler die 300 USD und muss die Aktien nicht kaufen. Der Käufer der Put-Option wollte XYZ-Aktien zu 70 USD verkaufen, aber da der Kurs von XYZ über 70 USD liegt, ist es besser, sie zum aktuell höheren Marktpreis zu verkaufen. Daher wird die Option nicht ausgeübt. Dies ist das ideale Szenario für einen Put-Option-Writer.
Schreiben von Puts zum Kauf von Aktien
Die nächste Verwendung zum Schreiben von Put-Optionen, um eine Aktie zu einem reduzierten Preis zu kaufen.
Anstatt die Premium-Collection-Strategie zu verwenden, möchte ein Put-Writer möglicherweise Aktien zu einem festgelegten Preis kaufen, der unter dem aktuellen Marktpreis liegt. In diesem Fall könnte der Put-Writer einen Put mit einem Ausübungspreis verkaufen, zu dem er Aktien kaufen möchte.
Angenommen, die YYZZ-Aktie wird mit 40 USD gehandelt. Ein Investor möchte es für 35 USD kaufen. Anstatt abzuwarten, ob er auf 35 USD fällt, könnte der Anleger Put-Optionen mit einem Preis von 35 USD kaufen.
Wenn die Aktie unter 35 US-Dollar fällt, verpflichtet der Verkauf der Option den Zeichner, die Aktien von dem Put-Käufer zu 35 US-Dollar zu kaufen, was der Put-Verkäufer sowieso wollte. Wir können davon ausgehen, dass der Verkäufer beim Verkauf der Put-Optionen einen Aufschlag von 1 USD erhalten hat, der 100 USD entspricht, wenn er einen Kontrakt verkauft hat.
Wenn der Preis unter 35 US-Dollar fällt, muss der Autor 100 Aktien zu 35 US-Dollar kaufen, was insgesamt 3.500 US-Dollar kostet, aber sie haben bereits 100 US-Dollar erhalten, sodass die Nettokosten tatsächlich 3.400 US-Dollar betragen. Der Trader kann eine Position zu einem Durchschnittspreis von 34 USD aufbauen. Wenn sie die Aktien einfach für 35 USD gekauft haben, betragen die durchschnittlichen Kosten 35 USD. Durch den Verkauf der Option reduziert der Zeichner die Kosten für den Kauf von Aktien.
Bleibt der Aktienkurs über 35 USD, hat der Zeichner keine Möglichkeit, die Aktien zu kaufen, behält jedoch die erhaltenen 100 USD an Prämie bei. Dies könnte möglicherweise mehrmals geschehen, bevor der Aktienkurs schließlich so weit fällt, dass die Option ausgeübt werden kann.
Einen Put-Trade schließen
Bei den vorgenannten Szenarien wird davon ausgegangen, dass die Option ausgeübt wird oder wertlos verfällt. Es gibt jedoch eine ganz andere Möglichkeit. Ein Put-Autor kann seine Position jederzeit schließen, indem er einen Put kauft. Wenn ein Händler beispielsweise einen Put verkauft und der Kurs der zugrunde liegenden Aktie zu fallen beginnt, steigt der Put-Wert. Wenn sie eine Prämie von 1 USD erhalten, während die Aktie fällt, wird die Put-Prämie wahrscheinlich auf 2 USD, 3 USD oder mehr USD steigen. Der Put-Verkäufer ist nicht verpflichtet, bis zum Ablauf zu warten. Sie sehen deutlich, dass sie in einer Verlustposition sind und können jederzeit aussteigen. Wenn die Optionsprämien jetzt 3 US-Dollar betragen, müssen sie eine Put-Option kaufen, um den Handel zu beenden. Dies führt zu einem Verlust von 2 USD pro Aktie und Vertrag.
Die Quintessenz
Put-Verkäufe können eine lohnende Strategie für eine stagnierende oder steigende Aktie sein, da ein Investor Put-Prämien einziehen kann. Bei fallenden Aktien ist ein Put-Verkäufer einem erheblichen Risiko ausgesetzt, auch wenn der Gewinn begrenzt ist. Put-Schrift wird häufig in Kombination mit anderen Optionskontrakten verwendet.
