Trotz ihrer steigenden Bewertungen platzieren Anleger laut einem kürzlich veröffentlichten Bloomberg-Bericht Rekordbeträge in Safe-Haven-ETFs wie Immobilien, Versorgungsunternehmen, Basiskonsumgüter und volumenschwache Fonds.
Wachsende Ängste
Während der S & P 500 mit seiner dritten Verlustwoche im Oktober begann, verzeichneten ETFs für Versorgungsunternehmen laut Bloomberg-Daten bis zum 3. Oktober einen Zufluss von 726 Mio. USD. und Amtsenthebungsverfahren in Washington.
Andere negative Daten, wie das schwächste US-amerikanische verarbeitende Gewerbe seit einem Jahrzehnt, eine invertierte Renditekurve und hinter den Erwartungen zurückbleibende Beschäftigungsdaten, haben das Interesse an Investitionen in sichere Häfen und anleihenähnlichen Sektoren geweckt. Dieser Nachfrageschub hat in diesen defensiven Sektoren zu Bewertungs-Multiplikatoren auf neue Höchststände geführt.
Bewertungen aufzeichnen
Während die Versorgeraktien Ende September mit einem Rekordergebnis nahe dem 22-fachen des Gewinns gehandelt wurden, sind die Bewertungen für Immobilienunternehmen jetzt auf dem höchsten Stand seit mindestens drei Jahren. Die Bewertungen von Basiskonsumgütern sind ebenfalls auf ein Niveau gestiegen, das seit dem Anstieg der Marktvolatilität, der im Februar 2018 als „Volmageddon“ bezeichnet wurde, pro Bloomberg nicht mehr zu beobachten war.
"Die Bewertungen geben Ihnen eine Pause", sagte Matthew Bartolini von Street Corp., der für das ETF-Geschäft des Unternehmens Research in Amerika leitet. Er schlägt vor, dass niedrige Zinsen, nicht Fundamentaldaten, den Trend beschleunigt haben. "Wenn es um die Bewertung ginge, würden Sie nicht in Immobilien, Versorgungsunternehmen oder Basiskonsumgüter investieren."
Trotz der Rekordpreise haben die Anleger gezeigt, dass sie bereit sind, für eine stabile Rendite und Ruhe zu zahlen. Bei Immobilien-ETFs beispielsweise kamen in diesem Jahr 5, 4 Mrd. USD hinzu, ein Rekord für jedes volle Jahr in mindestens vier Jahren.
Was kommt als nächstes?
Katie Nixon, Chief Investment Officer bei Northern Trust Wealth Management, geht davon aus, dass sich die defensive Strategie auszahlen wird, da die Zinssätze wahrscheinlich sinken werden.
"Die Suche nach Rendite wird auch in Zukunft ein sehr wichtiges Anlagethema sein", sagte sie. Durch Wetten auf defensive, anleihenähnliche Aktien können Anleger "ihren Kuchen haben und ihn auch essen", fügte Nixon hinzu.
Während sich diese defensive Strategie gegen einen starken Abschwung absichert, könnten Anleger verlieren, wenn sich die Befürchtungen als übertrieben herausstellen.
