Hauptzüge
In der folgenden Grafik habe ich den SPDR ETF (XLU) des Sektors Utilities Select mit dem S & P 500 anhand von Fünf-Minuten-Kerzen für die heutige Handelssitzung verglichen. Wie Sie sehen, besteht ein großer Unterschied in der relativen Performance zwischen den beiden Anlageklassen. Es mag nicht überraschen, dass die Versorger - ein "defensiver" Sektor - an dem Tag, an dem der Markt fiel - besser abschneiden als der S & P 500, aber es ist tatsächlich ein wichtiges Zeichen dafür, dass die Anlegerstimmung immer noch relativ stabil ist.
Wenn Anleger aggressiv Aktien verkaufen, dürften Versorger oder andere defensive Sektoren dem Trend folgen. Konservative Aktien und Einkommenszahler mögen in einer Marktpanik weniger sinken, aber sie sinken immer noch. Wir sollten uns viel mehr Sorgen um die Abwärtstendenz machen, wenn alle Sektoren gleichzeitig rückläufig wären.
Heute interessierte mich die offensichtliche Diskrepanz zwischen den Schlagzeilen über den Rückgang des Marktes und den tatsächlich fallenden Aktien. Eine der häufigsten "Ursachen" für den Rückgang war beispielsweise die Sorge, dass Präsident Trump und Präsident Xi nicht vor Ablauf der Frist für zusätzliche Zölle auf chinesische Importe im März zusammentreffen würden. Wäre dies jedoch der Fall, hätten wir erwarten müssen, dass die Verbraucheraktien aufgrund der geringeren Margenerwartungen stärker fallen. Jedoch schloss sogar Walmart Inc. (WMT) heute höher.
Euro-Aktien
Ein schlechter Tag auf dem Markt ist sicherlich enttäuschend, und Sorgen über den Handel und eine mögliche Schließung der Regierung tragen nicht dazu bei, Impulse zu setzen. Intermittierende Konsolidierungen sind jedoch ein normales Marktverhalten. Meiner Meinung nach ist das größte Problem, das die Indizes wirklich nach Süden bringen könnte, das internationale Wachstum, das in Beziehung zum internationalen Handel steht. Dies kann jedoch ein schwierigeres Problem sein, das nicht einfach durch Aufschieben der Zolltariffristen gelöst werden kann.
Der Euro Stoxx 50 Index entspricht in etwa dem Dow Jones Industrial Average für Europa. Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, fiel der Euro Stoxx 50 beim heutigen Pivot von 3.200 aus, nachdem die Europäische Kommission ihre Wachstumsschätzung für Italien für 2019 von 1, 2% auf 0, 2% gesenkt hatte. Wirtschaftliche Bedenken in Bezug auf Italien können die Händler aufgrund der laufenden Verhandlungen über die italienischen Defizite, Staatsausgaben und Schulden auf die Palme bringen.
Wenn der Euro-Stoxx-50-Index bei 3.100 pausiert und wieder nach oben geht, könnten wir ein zinsbullisches umgekehrtes Kopf-Schulter-Muster erkennen, das wahrscheinlich als neue Kaufgelegenheit auf dem Markt angesehen wird und daher in den nächsten ein oder zwei Wochen eine genaue Beobachtung wert ist.
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Was ist der Versorgungssektor?
Was macht eine Aktie defensiv?
Ist ein US-China Trade Deal ein Verkaufssignal?
Risikoindikatoren - relative Stärke
Unter Risikogesichtspunkten sind die meisten Indikatoren flach oder bewegen sich langsam, mit Ausnahme des US-Dollars, der diese Woche frustrierend optimistisch war. Als der Markt fiel und die Gewinnmeldungen in Japan enttäuschten, erholte sich der Dollar heute erneut. Dies ist der sechste Anstieg in Folge, der sich auf die Gewinnerwartungen auswirken kann, wenn der Dollar über den Widerstand hinaus und näher an seine früheren Höchststände rückt.
Der Vergleich der Wertentwicklung risikoreicher Vermögenswerte (wie Small Caps) mit konservativeren Vermögenswerten ist eine gute Möglichkeit, die Anlegerstimmung zu bewerten. Ich empfehle, einen Vergleich der relativen Stärke zu verwenden, um eine solche Analyse durchzuführen. In der folgenden Grafik stellt die Preislinie beispielsweise den Quotienten des Russell 2000 Small-Cap-Index dividiert durch den S & P 500 dar, der steigen wird, wenn Small Caps weniger riskante Large Caps übertreffen. In dieser Hinsicht ist die heutige Leistung besser als es aussah. Small Caps übertrafen weiterhin die Large Caps, da sie weniger fielen.
In der Grafik können Sie sehen, dass die relative Wertentwicklung dieser beiden Anlageklassen einen langfristigen Dreh- und Angelpunkt in der Nähe von 0, 56 hat, der als Ausbruchspunkt angesehen werden sollte, an dem Anleger eine weitere Verlagerung in Richtung risikoreicherer Anlagen vornehmen werden. Das letzte Mal, dass diese Studie unter 0, 66 lag, war während der "Gewinnrezession" von 2015 und sie brach im November 2016 erneut über, als der Markt einen weiteren Aufwärtstrend erlebte.
Aus technischer Sicht können wir eine Studie wie diese verwenden, um einen Punkt zu identifizieren, an dem Investoren wahrscheinlich anfangen, sich zugunsten höherer Preise zu verlagern. Im Moment geht die Studie in die richtige Richtung, und ein sauberer Durchbruch von 0, 56 könnte den Markt deutlich aufwerten. Positive Handelsnachrichten, ein besserer Ausblick auf die Gewinne des ersten Quartals oder steigende Energiepreise könnten in diesem Monat potenzielle Auslöser für einen solchen Ausbruch sein.
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Wie die relative Stärke von Investoren genutzt wird
Herbst 2019 profitiert auf Kollisionskurs mit dem Great Bull Market
LCI erreicht nach Gewinn den Schlüsselwiderstand
Fazit: Vorwärtsführung im Fokus
Laut Zacks Investment Research liegt das Gewinnwachstum für das erste Quartal des S & P 500 nun bei -2% gegenüber dem Vorjahresquartal. Obwohl erwartet wird, dass die Wachstumsraten im Laufe des Jahres wieder in den positiven Bereich zurückkehren, werden die negativen Aussichten zusätzliche Betonung auf zukünftige Prognosen während der Ertragssaison dieses Quartals legen. Ich denke immer noch, dass die zugrunde liegenden Fundamentaldaten eine schnelle Erholung im zweiten Quartal unterstützen, aber die Vorbereitung von Notfallplänen und die Suche nach wichtigen Ausbrüchen sind immer eine gute Idee.
