Was ist die Verordnung NMS
Regulation National Market System (NMS) ist ein Regelwerk der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission), mit dem die US-Börsen durch eine fairere Preisausführung sowie eine bessere Darstellung von Quotes, Beträgen und Zugang zum Markt verbessert werden sollen Daten.
AUFGLIEDERUNG Regulierung NMS
Diese gesetzliche Regelung besteht aus vier Hauptkomponenten:
- Die Order Protection Rule zielt darauf ab, sicherzustellen, dass Anleger den besten Preis erhalten, wenn ihre Order ausgeführt wird, indem die Möglichkeit, dass Orders durchgehandelt werden (zu einem schlechteren Preis ausgeführt werden), beseitigt wird. Nach dieser Regel müssen die Handelszentren schriftliche Richtlinien und Verfahren festlegen, beibehalten und durchsetzen, die angemessenerweise dazu dienen, die Ausführung von Geschäften zu Preisen zu verhindern, die den von anderen Handelszentren angezeigten geschützten Notierungen unterlegen sind. Mit dieser Regel wurde auch die NBBO-Anforderung (National Best Bid and Offer) festgelegt, wonach Broker ihre Aufträge an die Veranstaltungsorte mit dem bestmöglichen Preis weiterleiten müssen. Die Zugangsregel zielt darauf ab, den Zugang zu Notierungen von Handelsplätzen im nationalen Marktsystem zu verbessern, indem sie dies erfordert Höhere Verlinkung und niedrigere Zugangsgebühren. Diese Regel beinhaltet ein Mandat, das jede nationale Wertpapierbörse und nationale Wertpapiervereinigung verabschiedet, pflegt und durchsetzt. Sie verbietet ihren Mitgliedern die Anzeige von automatisierten Quotierungen oder gesperrten Quotierungen. Die Sub-Penny-Regel legt den Mindestnotierungsschritt für alle Aktien über 1, 00 USD fest pro Aktie auf mindestens 0, 01 USD. Aktien unter 1, 00 US-Dollar können Kursinkremente von 0, 0001 US-Dollar aufweisen. Marktdatenregeln weisen Einnahmen Selbstregulierungsorganisationen zu, die den Zugang zu Marktdaten fördern und verbessern.
Wie die Regulierung der NMS die Markteffizienz beeinflusst
Mit der Verordnung NMS sollen Wettbewerb, faire Marktpreise und Qualität auf dem Gesamtmarkt gefördert werden. Der SEC zufolge war die Regulierung der NMS ein Schlüsselfaktor dafür, dass die Aktienmärkte in den USA für ihre Effizienz, Fairness und Wettbewerbsfähigkeit anerkannt wurden.
Die im Rahmen dieser Vorschriften eingeführten Richtlinien sollen auch Änderungen an den Aktienmärkten berücksichtigen, die die Einführung neuer Technologien sowie neuer Arten von Märkten für den Handel in Cent-Schritten umfassen.
Es gab Kritik an der Regulation NMS, insbesondere an der Order Protection Rule, nach der Aktien an Börsen gehandelt werden müssen, an denen die besten Kurse notiert sind. Einer der Kritikpunkte ist, dass die Regel Hochgeschwindigkeitshändlern einen Vorteil verschafft. Es gibt auch die Wahrnehmung, dass die Regel den Markt teurer macht. Pensionskassen und andere Institutionen können es auch schwieriger finden, Geschäfte auszuführen. Weitere Aktualisierungen der Verordnung NMS wurden von ihren Kritikern empfohlen. Einige haben sogar vorgeschlagen, die Richtlinien vollständig durch neue Regeln zu ersetzen, die den derzeitigen Handelspraktiken besser entsprechen.
