Die wachsenden Befürchtungen einer wirtschaftlichen Rezession spornen viele Anleger an, Aktien für Unternehmensanleihen zu fliehen. Die Nettozuflüsse für Investmentfonds und ETFs, die in erstklassige US-Unternehmensanleihen (auch Investment Grade-Anleihen genannt) investieren, beliefen sich im März auf durchschnittlich 846 Mio. USD pro Tag, verglichen mit dem bisherigen Rekord von 800 Mio. USD pro Tag im Januar 2018 pro Research der Bank of America Merrill Lynch berichtet von CNBC.
Wenn sich diese Tendenzen fortsetzen, fließen in diesem Monat fast 25 Milliarden US-Dollar in Unternehmensanleihen. "Basierend auf den täglichen Zuflüssen von Fonds und ETFs ist der März auf dem richtigen Weg, um einen neuen Monatsrekord aufzustellen", so Yuri Seliger und Yunyi Zhang, Kreditstrategen bei BofAML, per CNBC. "Die Ströme folgen den Renditen, und der Rückgang der Zinssätze seit Montag der letzten Woche dürfte zu potenziell noch stärkeren Zuflüssen im April führen", fügten sie hinzu. In der folgenden Tabelle sind einige der letzten Aktionen zusammengefasst.
Investoren tendieren zu erstklassigen US-Unternehmensanleihen
- Tägliche Nettomittelzuflüsse für hochwertige Unternehmen im März auf Rekordniveau. Enthält Nettomittelzuflüsse für Investmentfonds und ETFs. Tägliche Mittelzuflüsse im März fast 6% über dem vorherigen Rekord. SPDR S & P 500 ETF (SPY) hat seit Jahresbeginn einen Nettomittelabfluss von 10 Mrd. USD
Bedeutung für Investoren
Die Rezessionssorgen nehmen zu, was auf die Entstehung einer invertierten Zinsstrukturkurve zurückzuführen ist, die historisch gesehen ein führender Indikator für eine wirtschaftliche Kontraktion war. Rezessionserwartungen könnten dazu beitragen, Bärenmärkte für Aktien auszulösen, und eine wachsende Zahl von Anlegern wandelt sich von Aktien zu festverzinslichen Instrumenten.
Ein derartiger Pessimismus ist zu verzeichnen, obwohl der S & P 500 Index (SPX) durch die Handelseröffnung am Donnerstag seit Jahresbeginn ein robustes Plus von 12, 1% verzeichnete. Das weit verbreitete Marktbarometer hat sich gegenüber dem Tief vom Dezember 2018 ebenfalls um 19, 7% erholt.
Bedenken wegen des stotternden Wirtschaftswachstums haben die Anleiherenditen seit Ende letzten Jahres weltweit nach unten und die Anleihepreise nach oben getrieben, berichtet die Financial Times. Während historisch niedrige Zinsen ein Hauptfaktor für den aktuellen Bullenmarkt bei Aktien waren, sind "sinkende Anleiherenditen angesichts der Botschaft, die sie über die globalen Aussichten für das Wirtschaftswachstum aussenden, nicht unbedingt auch eine gute Nachricht", stellt die FT fest die Auswirkungen auf die Bestände.
Dennoch bieten Investment-Grade-Unternehmensanleihen Anlegern, die bestrebt sind, ihre Gewinne aus Aktien zu sichern und auf Nummer sicher zu gehen, eine zusätzliche Rendite gegenüber US-Staatsanleihen. Unternehmensanleihen, die von Moody's mit Baa bewertet wurden und sich nahe dem unteren Ende des Investment-Grade-Bereichs befinden, erbringen derzeit rund 230 Basispunkte (Basispunkte) mehr als 10-jährige US-Schatzanweisungen pro Federal Reserve Bank of St. Louis.
In der Zwischenzeit übertrafen hochverzinsliche Unternehmensanleihen oder Junk Bonds in den ersten beiden Monaten des Jahres 2019 Investment Grade-Unternehmen, und Martin Fridson, Chief Investment Officer (CIO) bei Lehmann, Livian, Fridson Advisors, warnte davor, dass sie überteuert sind Barron's. Er bevorzugt hochwertige Unternehmen. Darüber hinaus ist die Liquidität auf dem High-Yield-Markt stark gesunken, und eine potenzielle Flut von Herabstufungen in den Junk-Status könnte ihn überfluten, was laut einem früheren CNBC-Bericht zu einem Anstieg der Renditen und fallenden Preisen führen könnte.
Vorausschauen
Jim Paulsen, Chief Investment Strategist (CIO) der Leuthold-Gruppe, ist optimistisch, was Aktien betrifft, und sieht in der Abwärtsbewegung der Anleiherenditen ein Kaufsignal für Aktien. Andere, wie Stephanie Pomboy vom Wirtschaftsberatungsunternehmen MacroMavens, sehen eine gefährliche Unternehmensschuldblase, die die Aktien- und Anleihemärkte gleichermaßen bedroht. Diese gemischten Signale sind ein deutliches Warnsignal dafür, wie tückisch die Märkte werden können.
