Mit dem breiten Engagement von Exchange Traded Funds (ETFs) können Anleger Portfolios aufbauen, die ausschließlich aus diesen Fonds bestehen, um eine breite Palette von Zielen zu erreichen. Zusätzlich zu ihrer Vielseitigkeit über Anlageklassen hinweg bieten indexbasierte ETFs auch verschiedene realisierbare Absicherungsoptionen für Anleger, die sich mit Änderungen der Konjunktur oder des Marktzyklus und ihren Auswirkungen auf die Portfoliobestände befassen. Es folgen vier Absicherungsstrategien für indexbasierte ETFs.
Absicherung mit inversen ETFs
Anleger, die sich mit dem kurzfristigen Risiko von Long-Index-Fonds oder Aktienpositionen befassen, können inverse ETFs einbeziehen, die eine Wertminderung ihrer Tracking-Indizes zu schätzen wissen. Beispielsweise könnte eine Long-Position im Invesco Trust QQQ (NASDAQ: QQQ), die den NASDAQ 100-Index nachbildet, mit einer Gegenposition im ProShares Short QQQ (NYSEARCA: PSQ) abgesichert werden. Mit dieser Absicherung werden Verluste im Invesco Trust QQQ durch Gewinne im ProShares Short QQQ neutralisiert.
Anleger können Aktienportfolios auch mit inversen Indexfonds absichern, die sich aus ähnlichen Beständen zusammensetzen. Beispielsweise könnte ein Aktienportfolio, das zur Abbildung des Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) erstellt wurde, mit dem ProShares Short S & P 500 ETF (NYSEARCA: SH) abgesichert werden, der um denselben Prozentsatz zulegt wie der Rückgang des Index.
Absicherung mit gehebelten Fonds
Anleger haben auch die Möglichkeit, sich mit gehebelten inversen Fonds abzusichern. Durch das Hinzufügen eines Hebels zu einem inversen Fonds werden die prozentualen Änderungen des Index, der abgebildet wird, multipliziert, wodurch diese ETFs volatiler werden, aber geringere Kapitalallokationen für Absicherungspositionen möglich sind. Beispielsweise entspricht das Kapital, das zur vollständigen Absicherung eines Long-Engagements bei einem nicht gehebelten Fonds erforderlich ist, dem in die Long-Position investierten Betrag.
Bei gehebelten inversen Fonds führt die intrinsische Volatilität jedoch zu einem geringeren Kapitalbedarf, um Rückgänge auszugleichen. Bei einem Fonds mit dreifacher Hebelwirkung wie dem ProShares UltraPro Short QQQ (NASDAQ: SQQQ) beträgt der Kapitalbedarf zum vollständigen Ausgleich von Indexänderungen ungefähr 33% der Long-Position. Beispielsweise führt ein Rückgang von 3% bei einer Position in Höhe von 10.000 USD im Invesco Trust QQQ zu einem Verlust von 300 USD. Bei einem Triple Leveraged Inverse Fund wird der prozentuale Verlust des Index mit drei multipliziert, was einem Gewinn von 9% entspricht. Ein Gewinn von 9% bei einer Position von 3.300 USD beträgt 297 USD und gleicht 99% des Verlusts aus. Anleger sollten beachten, dass die Wertentwicklung dieser Arten von Fonds aufgrund des täglichen Zurücksetzens der Hebelwirkung im Allgemeinen vorhersehbarer ist, wenn sie als kurzfristige Handelsinstrumente eingesetzt werden.
Schreiboptionen
Anleger, die davon ausgehen, dass sich die Märkte für einen bestimmten Zeitraum seitwärts bewegen, können Optionen gegen ihre Positionen verkaufen, um Erträge zu erzielen. Diese Strategie wird als "Covered Call Writing" bezeichnet und kann mit einer Vielzahl von indexbasierten ETFs umgesetzt werden, darunter dem Invesco Trust QQQ, dem SPDR S & P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY) und dem iShares Russell Midcap ETF (NYSEARCA: IWR). In einem seitwärts zu rückläufigen Markt können Anleger Anrufe gegen einen ETF tätigen, die Prämien einziehen und nach Ablauf erneut Anrufe tätigen, wenn die Anteile nicht abgerufen werden. Das Hauptrisiko bei dieser Strategie besteht darin, dass Optionsverkäufer auf eine Aufwertung über den Ausübungspreis der zugrunde liegenden Aktien verzichten, nachdem sie im Vertrag vereinbart haben, Aktien auf diesem Niveau zu verkaufen.
Kauf setzt auf ETFs
Anleger, die sich gegen Kursrückgänge ihrer indexbasierten ETFs absichern möchten, können Put-Optionen auf ihre Positionen kaufen, wodurch je nach Anzahl der gekauften Optionen einige oder alle Verluste von Long-Positionen ausgeglichen werden können. Zum Beispiel könnte ein Besitzer von 1.000 Aktien eines ETF, der zu 80 USD handelt, 10 Put-Optionen mit einem Ausübungspreis von 77, 50 USD zu einem Preis von 1, 00 USD zu einem Gesamtpreis von 1.000 USD kaufen. Wenn der Kurs des ETF nach Ablauf der Option auf 70 USD fällt, beträgt der Verlust der Position 10.000 USD. Die 10 Puts haben jedoch einen inneren Wert von 7, 50 USD oder 7.500 USD für die Position. Zieht man die Kosten für den Kauf der Put-Optionen in Höhe von 1.000 USD ab, ergibt sich ein Nettogewinn von 6.500 USD, was den Verlust aus den kombinierten Positionen auf 3.500 USD reduziert. In diesem Beispiel führt der Kauf von 16 Put-Optionen mit einem inneren Endwert von 6, 50 USD zu einem Nettogewinn von 10.400 USD, der den Verlust des ETF vollständig abdeckt.
Die zentralen Thesen
- Die Vielseitigkeit von ETFs bietet Anlegern eine Vielzahl praktikabler Absicherungsoptionen, um sich gegen potenzielle Verluste abzusichern und Erträge zu erzielen. Absicherungsstrategien mit ETFs bieten den zusätzlichen Vorteil, dass Anleger ihre Portfolios intakt halten können, was die steuerlichen Konsequenzen und die Handelskosten verringern kann. Trotz ihres Werts eignen sich diese Absicherungsstrategien am besten für kurzfristige und taktische Zwecke, insbesondere für solche, die inverse und gehebelte ETFs einsetzen.
