Leerverkäufe sind Verkäufe von Wertpapieren, die der Verkäufer nicht besitzt und die geliehen sind. Leerverkäufer glauben, dass der Preis eines Wertpapiers in naher Zukunft sinken wird und zu einem niedrigeren Preis zurückgekauft werden kann, um einen Gewinn zu erzielen.
Wie der Leerverkauf in China begann
Der chinesische Aktienmarkt hat eine sehr begrenzte Leerverkaufshistorie. Um den Marktteilnehmern mehr Finanzinstrumente zur Verfügung zu stellen, erwog die chinesische Regierung ab 2007, Leerverkäufe auf den Markt zu bringen.
Bis 2008 kündigte die China Securities Regulatory Commission (CSRC) an, den Handel mit Margen und Leerverkäufe probeweise einzuführen, was sich aufgrund der Vorbereitungen für die Olympischen Sommerspiele 2008 kurzfristig verzögerte. Nach Abschluss der Olympischen Spiele erhielt eine Gruppe von 11 führenden Maklerfirmen in China - darunter CITIC und Haitong Securities - die Genehmigung, das Test-Leerverkaufsprogramm zu starten.
Im März 2010 begann das CSRC, den Leerverkauf oder den Kauf einer begrenzten Anzahl von Aktien zuzulassen. Es begann mit weniger als 100 Aktien, stieg aber in den nächsten Jahren auf fast 700.
Der CSRC gab Richtlinien heraus, wonach sowohl Leerverkäufe als auch Margenkäufe für zulässige "Blue Chip" -Aktien mit guter Ertragsentwicklung und minimaler Volatilität zulässig sein sollten. Unternehmen waren verpflichtet, Leerverkaufsinformationen täglich vor 9:00 Uhr am nächsten Handelstag offenzulegen.
Vorschriften nach dem Börsencrash
Mitte 2015 stellten viele chinesische Handelsunternehmen unter staatlichem Druck freiwillig alle Leerverkaufsaktivitäten während des Börsencrashs des Landes ein. Das CSRC begann, „böswillige Leerverkäufer“ zu attackieren, deren Praktiken im Hochfrequenzhandel als Marktmanipulation angesehen wurden. Im August desselben Jahres stellten die Aufsichtsbehörden die Abwicklung von Leerverkäufern am selben Tag ein.
Die Aufsichtsbehörden gaben an, sie wollten eine Praxis beseitigen, bei der ein Händler einen Auftrag einreicht, ihn jedoch schnell zurückzieht, bevor der Handel abgeschlossen ist. Dies wird als "Spoofing" bezeichnet.
Bis März 2016 war der Leerverkauf bei einer Reihe von Maklern wieder aufgenommen worden. Im Mai 2017 wurde eine Reihe überarbeiteter Regeln zur Stärkung und Stabilisierung der chinesischen Märkte angekündigt. Zu den wesentlichen Bestimmungen gehörte die Regulierung des Verkaufs von Großaktionären börsennotierter Unternehmen.
(Weitere Informationen finden Sie in unserem Leitfaden zum Leerverkauf.)
