Die Aktien haben sich möglicherweise von ihrem Rückgang im August erholt, aber da die USA und China im Oktober auf Handelsverhandlungen vorbereitet sind, sollten sich die Anleger auf die Möglichkeit weiterer Turbulenzen vorbereiten. Marko Kolanovic, JPMorgan & Chase Co.s globaler Leiter der Strategie für Makroquanten und -derivate, empfiehlt sechs Strategien, die potenzielle Vorteile bieten und gleichzeitig eine Absicherung gegen das Risiko eines stärkeren Abschwungs bieten, wie kürzlich in Business Insider berichtet wurde.
Diese Strategien sind: 1) Übergewichtung von Aktien gegenüber Untergewichtung von Anleihen; 2) Aktien aus den USA, Japan und Schwellenländern übergewichten; 3) Übergewichtung von US-Small Caps gegenüber Mid und Large Caps und Value gegenüber Low Volatility; 4) das dreijährige US-Finanzministerium, Italiens 30-jährige Staatsanleihe im Vergleich zu Deutschland und Spaniens 10-jährige Staatsanleihe im Vergleich zu Frankreich zu verlängern; 5) Leerverkauf des AUD / JPY-Währungspaares, Verwendung eines Bären-Spread auf das GBP / USD-Paar und Long-Position des CHF / USD-Paares; und 6) übergewichtige Energie, Edelmetalle und Landwirtschaft.
Die zentralen Thesen
- Die USA und China bereiten sich auf die Handelsverhandlungen im Oktober vor. Das Ergebnis der Gespräche könnte zu großen Marktschwankungen führen. Mark Kolanovic von JP Morgan ist optimistisch in Bezug auf Handelsgespräche. Er bietet sechs Themen an, um die Unsicherheit zu bekämpfen.
Was es für Investoren bedeutet
Kolanovic sieht die Handelsgespräche im Oktober letztendlich optimistisch, glaubt jedoch, dass die Weltwirtschaft auch im Falle einer Eskalation des Handelskrieges nicht in eine Rezession sinken wird. Ein weiterer Faktor für seine optimistische Perspektive ist das Wiederaufleben von Value-Aktien, die zumindest seit der Tech-Blase hinter Momentum-Aktien zurückgeblieben sind. Die Erholung des Eigenkapitals nach dem Rückgang im August wirkte sich besonders positiv auf unterbewertete Aktien aus.
Diese technische Rotation vom Momentum zum Wert erklärt eines seiner sechs Themen, bei denen der Wert von Aktien im Verhältnis zu Aktien mit geringer Volatilität übergewichtet wird. "Wir glauben, dass die Wertrotation in dieser Woche anhalten und der breite Markt in den Oktober-Verhandlungen ansteigen kann. Wenn echte Fortschritte erzielt werden, geht es weiter zu einer nachhaltigeren Rallye", sagte Kolanovic.
Ein Vorschlag für den Anleihenteil der Anlegerportfolios, der im Vergleich zu Aktien im Allgemeinen untergewichtet sein sollte, ist der Kauf von italienischen Anleihen mit einer Laufzeit von 30 Jahren im Vergleich zu deutschen Bundesanleihen. In Italien sind die politischen Risiken zurückgegangen, und die Fünf-Sterne-Partei hat eine Koalition mit der etablierteren PD-Partei geschlossen. Diese Entwicklung dürfte die Möglichkeit eines Konflikts mit der Europäischen Kommission über den Haushalt des Landes für 2020 einschränken.
Ein möglicher Fehler in Kolanovics optimistischer These zu Energie, Edelmetallen und Landwirtschaft sind die schwächeren Daten, die Anfang dieser Woche aus Europa kommen. Er zitiert die Erholung des Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe im August als Unterstützung für Rohstoffe insgesamt. Die europäischen Daten, einschließlich des deutschen PMI für das verarbeitende Gewerbe mit dem niedrigsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt, deuten jedoch darauf hin, dass der Anstieg im August möglicherweise nur eine kurze Pause von einem allgemeinen Abwärtstrend war.
Vorausschauen
Die OECD äußerte sich ebenfalls besorgt über die globalen Wirtschaftsaussichten, seit Kolanovic zum ersten Mal seine optimistischen Aussichten präsentierte. Die in Paris ansässige Organisation geht davon aus, dass das globale Wachstum im Jahr 2020 gering und möglicherweise länger anhält, und senkt die Erwartung für das Wachstum in den USA für dieses Jahr auf 2, 4% und für das nächste Jahr auf nur 2%. Natürlich hat Kolanovic trotz seiner optimistischen Neigung seine Strategien als Schutz gewertet, für den Fall, dass sein bullischeres Szenario nicht aufgeht.
